首席点评 ： 美国通胀数据基本符合预期，美元指数止步三连涨 贵金属 ：贵金属企稳回升。 5月核心PCE数据符合市场预期，加息预期并未进一步升温。此前由于美联 储6月议息会议释放鹰派信号，市场加息预期升温，美债利率和美元指数走高，贵金属承压下行。但由 于油价已经大幅下挫，通胀风险下降，且美国就业市场复苏态势仍不稳固，年内加息必要性不强，高利 率环境压制有望逐步缓解。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢 抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持 黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹 性打开依赖工业需求的配合。 原油 ： sc夜盘上涨2.29%。一艘货船当天在阿曼附近水域遭袭，驾驶台受损，未造成人员伤亡。国际海 事组织和阿曼日前启动新的安全通航机制，以协助滞留船舶和海员通过霍尔木兹海峡。伊朗伊斯兰革命 卫队海军25日在社交媒体上发表声明说，船只通过霍尔木兹海峡必须与革命卫队海军协调，违规船舶 "将受到处置"。国际海事组织25日宣布，该组织决定暂停霍尔木兹海峡滞留船舶的疏散行动，以进一 ...

黑色建材日报 2026-06-26 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 【行情资讯】 6 月 25 日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至 3098 元/吨，涨跌幅-0.42%（-13 元/吨），持仓量为 189.77 万手，环比增加 58100 手。当日注册仓单 27587 吨，环比增加 1790 吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为 3180 元/吨，环比平；上海汇总价格为 3210 元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至 3312 元/ 吨，涨跌幅-0.39%（-13 元/吨），持仓量为 159.48 万手，环比增加 39133 手。当日注册仓单 392779 吨， 环比减少 3836 吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为 3330 元/吨，环比跌 10 元/吨；上海汇总价格为 3340 元/吨，环比跌 10 元/吨。 【策略观点】 宏观方面，海外端，美联储释放鹰派信号，叠加美国经济数据强于预期，市 ...

| /// > 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年06月25日 | | 两烯 | ★☆☆ | 聚丙烯 | ★☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | ★☆☆ | 纯苯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | ★☆★ | РХ | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | 女女女 | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | ★☆☆ | 尿素 | な女女 | 周小燕 高级分析师 | | PVC | ななな | 烧碱 | 女女女 | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 文文文 玻璃 | | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场供需压力提升后续变量在出口短期无新增利好驱动期货盘面延续偏弱态势后续农业追肥和出口推进或支撑市场需关注需求力度、出口订单及政策动态[1] - 纯碱市场基本面变化幅度有限出口高景气度缓解压力力度有限期货盘面缺乏新增驱动短期延续低位偏弱运行趋势需关注供应、下游产能、库存数据及宏观情绪[1] - 玻璃市场在产产能低位运行需求力度有限中上游有降价去库可能现货弱势难扭转期货市场新增驱动不足期价短期底部震荡后续无新增利好仍有探底可能需关注成交、产能、库存数据及宏观政策[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周三现货市场多数稳定个别地区回落山东、河南地区市场价均为1820元/吨供应水平高位提升日产量22.15万吨环比增0.1万吨需求维持弱势产销率5% - 30%企业库存提升4.4%增幅放缓国内供需压力提升出口订单推进缓慢短期市场无新增利好期货盘面偏弱后续关注需求、出口及政策[1] - 纯碱周三现货厂家报价维稳贸易商报价随盘面情绪走弱沙河地区重碱自提价1098元/吨环比跌14元/吨供应端装置变化频繁开工率78.81%环比升0.2个百分点需求偏弱下游产能低位采购需求待跟进出口缓解压力有限期货盘面缺乏驱动短期低位偏弱运行关注供应、产能、库存及宏观情绪[1] - 玻璃周三现货市场止跌均价1104元/吨环比持平在产产能稳定日熔量14.75万吨/天需求跟进情绪好转但成交持续度不佳企业仍有小幅累库预期在产产能低位需求有限中上游有降价去库可能现货弱势难改期货新增驱动不足短期底部震荡后续无利好仍可能探底关注成交、产能、库存及宏观政策[1] 市场信息 尿素 - 6月24日郑商所尿素期货仓单450张较上一交易日增450张有效预报575张[4] - 6月24日尿素行业日产22.15万吨较上一工作日增0.1万吨较去年同期增2.2万吨开工率92.83%较去年同期提升6.65个百分点[4] - 6月24日山东、河南小颗粒尿素现货价1820元/吨持平河北1830元/吨降10元江苏1840元/吨持平安徽1850元/吨持平山西1680元/吨降20元[4] - 6月24日尿素企业库存约113.36万吨周增4.78万吨增幅4.4%[4] 纯碱 & 玻璃 - 6月24日郑商所纯碱期货仓单数量6132张较上一交易日减9张有效预报量734张玻璃期货仓单数量679张较上一交易日减2张[6] - 6月24日纯碱现货价华北轻碱1200元/吨重碱1280元/吨华中轻碱1060元/吨重碱1230元/吨华东轻碱1130元/吨重碱1250元/吨华南轻碱1350元/吨重碱1350元/吨西南轻碱1250元/吨重碱1250元/吨西北轻碱930元/吨重碱930元/吨[6] - 6月24日纯碱行业开工率78.81%上一工作日78.61%[7] - 6月24日浮法玻璃市场均价1104元/吨环比持平行业日产量14.75万吨/天环比持平[7] 图表分析 - 包含尿素和纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势、尿素 - 甲醇及玻璃 - 纯碱期货价差等图表数据来源为iFind和光大期货研究所[9][10][23]

| 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品神 | 当前科技成长交易拥挤度已升至高位,叠加中报业绩窗口临近, | 短期波动或加剧。策略方面,宏观基本面"K型"分化格局未改, | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 在高技术制造业景气度支撑下,市场风格的分化格局或延续, | 다 | 宏观金融 | 证500和中证1000或延续更高上涨弹性。 | | | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 近期市场对美联储加息预期提升、美元指数走强,铜价承压下 | | | | | | 국미 | 行,但美国加征铜关税预期再起,预计铜价下行空间有限。 | 近期宏观情绪走弱及高库存施压铝价,短期价格或延续弱势调整 | 震荡 | | | | | 国内氧化铝产量及库存双增、对价格仍有压制,近期继续关注几 | 氧化铝 | 内亚铝土矿出口管制措施落地情况。 | 近期中东局势再度反复,宏观仍存压制,此外锌矿国产加工费继 | | | | | 续下滑,锌价下方支撑坚挺,中期角度可关注低多机会 ...

2026-6-25 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 成本端焦炭连续提涨，虽然钢厂利润有所下滑，但整体盈利率尚可，钢厂生产积极性仍 | | 螺纹钢 | 谨慎看多 | 在。螺纹需求环比下滑，下游建筑、基建、制造业仍呈分化态势，总需求强度偏弱。铁 | | ★ | | 水产量维持高位，库存环比上升，去化放缓。供需整体偏弱，连续下行后短线或有反弹， | | | | 中期低位震荡运行。 | | | | 热卷供需环比均略上升，库存环比增加，去化停滞，自身基本面驱动偏弱。焦煤复产偏 | | 热卷 ★ | 谨慎看多 | 慢， | | 铁矿石 | | 铁水产量再增，钢厂小幅去库，港口库存同步下降，外矿发货回落，供需结构边际好转。 | | ★ | 短线参与 | 焦煤破位下跌后，黑色阶段性缺少向上的驱动，价格整体弱势震荡。 | | 焦炭 | | 焦炭开启第九轮提涨，预计 7 月初落地，钢厂利润持续压缩。当前部分焦企已陷入亏损 | | ★ | 谨慎看多 | 状态，短期或有限产计划。铁水产量维持高位，下游维持刚需采购。短期仍需关注原料 | | | | 价格波动，下跌情绪快速释 ...

金融期货早评 宏观：警惕美元流动性冲击 【市场资讯】1.国务院总理李强参加夏季达沃斯论坛开幕式并致辞：创新驱动是中国经济 长期向好、行稳致远的关键密码。将继续加强关键技术攻关，提升原始创新能力，推进科 技创新和产业创新深度融合。2.第十七届夏季达沃斯论坛发布《2026 年十大新兴技术》报 告。本届论坛发布的十大新兴技术报告中，万物互联电网、直接提锂技术、被动辐射冷却 材料等入选最值得关注的十大突破性技术。3.央行今日将开展 5000 亿元 MLF（中期借贷便 利）操作，本月超额续作 2000 亿。4.特朗普在社交媒体平台发文称，伊朗已告知美国，目 前通过霍尔木兹海峡的船只"没有任何通行费、保险费用或其他任何形式的收费"。国际海 事组织（IMO）公布霍尔木兹海峡撤离计划操作细则，称超过 1.1 万名滞留在海湾地区船舶 上的船员将按照统一协调机制分阶段撤离。美国财政部长贝森特表示，与伊朗的谈判已涉 及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突 结束后回归美元结算。 【南华观点】1.夏季达沃斯论坛在科技方面有较多表述，表明科技创新、产业融合是当前 政策重心。2.近期银行间市场流动性 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪谨慎，黑色弱势震荡，玻璃纯碱交投氛围冷清、低位盘整，双硅弱势震荡，静待钢招落地 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 市场分析：2609主力合约延续区间震荡，呈低价整理状态，现货市场成交一般，以刚需采购为主 [1] - 供需与逻辑：企业亏损持续扩大，日熔量维持低位，个别产线有冷修预期；传统消费淡季，终端需求疲软，下游刚需补库节奏偏缓，市场交投清淡；库存高位运行，压制价格反弹 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 纯碱 - 市场分析：2609主力合约延续低位震荡运行，现货报价随盘面波动，以刚需采购为主 [1] - 供需与逻辑：供应宽松格局未改，产量环比回升，个别企业装置检修难改高开工格局，需跟踪产线检修落地节奏；下游预期悲观，采购积极性偏弱，终端需求疲软；库存虽小幅去化，但总量仍高于历年同期 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场分析：期货延续弱势，主力09合约收盘5770元/吨，跌幅 -0.69%，市场继续弱势运行，河钢最新询盘价为5950元/吨，长协工厂接受度不高，6517北方市场价格5580 - 5900元/吨，南方市场价格5750 - 5850元/吨 [3] - 供需与逻辑：基本面表现不佳，供需错配加剧，库存持续增长，锰矿发运略有回落但仍处高位，短期受成本支撑维持震荡运行，后期关注煤矿事故对电价的影响 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：主力合约继续震荡走弱，主力09合约收盘5600元/吨，跌幅 -0.64%，河钢定调后市场平稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：呈现供需两旺格局，金属镁提升需求，但高库存压制价格，短期产区电价下调助于利润修复，叠加市场对能耗、碳排放等政策有预期，价格保持区间震荡 [3] - 策略：震荡 [4]

五矿期货期权日度行情报告2026/06/24 | 序号 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 加权隐含波动率 | 加权隐含波动率变化 | 品种 | 标的（主力合约） | 收盘价 | 涨跌幅 | l | 科创板50ETF | 4.09% | 130.07% | 73.29% | 588080 | 2.036 | 0.08 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 | 碳酸锂 | LC2609 | 162740 | 3.93% | 57.23% | -0.72% | 6160 | 3 | 科创50ETF | 588000 | 0.073 | 3.60% | 93.39% | 36.30% | 2.096 | | | | ব | jd2608 | 2.41% | 鲜鸡蛋 | 4446 | 95 2.18% | 31.63% | ട | 中证500ETF(沪) | 510500 | 8.985 | 0.17 | 1.92% | 56.1 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年06月25日 (原油) 夜盘油价继续下跌，原油期货均已跌回战前水平，Brent再次呈现贴水结构。美伊签署协议后通过 海峡原油流量恢复速度可观。与此同时,短期现实依然紧绷,EIA最新数据显示美国商业原油库存、 战略储备库存、库欣地区库存继续大幅去库，库欣库存跌破2000万桶的临界低位。此外，冲突以来 因原料紧缺而降低开工率的炼厂存在补库需需求,IEA亦面临回补战略储备需求。综上,油价面临大 幅去库现实与供应快速恢复的预期，海峡全面恢复通航仍需时间验证，库存拐点未见，油价大幅波 动风险仍在,建议谨慎参与。 【责金属】 隔夜贵金属延续弱势运行。美联储加息预期强化带动美元趋势性走强，全球风险资产普遍回落。原 油价格已经跌至美伊战争前水平，有助于缓解通胀压力，国际金价测试2025年四季度低点3900- 4000美元/盎司区域支撑并面临关键性方向抉择。 【铜】 隔夜铜价大跌，伦铜跌破万三,沪铜短线跌破5月初低点，朝向10万震荡区间。市场调升美联储7 月、9月加息概率，美元指数走高，贵金属跌势扩大，持续施压淡季铜价，铜价以滞跌方式跟跌，且 可能在 ...