陈逸 （联系人） 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 交易咨询号：Z0023202 春节临近需求偏淡， 短期驱动不足 玻璃周报 从业资格号：F03137504 郎志杰（黑色建材组） 从业资格号：F3030112 2026/01/31 产业链示意图 上游 天然碱矿 （天然碱法） 原盐、石灰石 （氨碱法） 原盐、合成氨 （联碱法） 燃料：动力 煤、天然气 中游 轻碱 重碱 氯化铵 下游 日用玻璃 洗涤剂 食品行业 无机盐 平板玻璃 农用氮肥 房地产——约88% 汽车——约6% 光伏——约1% 其他 目录 01 周度评估及策略推荐 04 供给及需求 02 期现市场 05 库存 03 利润及成本 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/01/30，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比+10元/吨；玻璃主力合约收盘报1087元/吨，环比+30元/吨；基差-67元/ 吨，环比上周-20元/吨。 成本利润：截至2026/01/30，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-155.12元/吨，环比+3.57元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨， 环比+50元/吨。以煤炭为燃料生 ...

行业核心数据 - 2025年12月中国中空玻璃单月产量为0.1亿平方米，同比下降0.9% [1] - 2025年1-12月中国中空玻璃累计产量为1.3亿平方米，累计同比下降8.1% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括旗滨集团、南玻Ａ、福耀玻璃、金晶科技、凯盛新能、耀皮玻璃、山东药玻、亚玛顿 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国中空玻璃行业市场动态分析及发展趋势研判报告》 [1]

行业核心数据 - 2025年12月中国钢化玻璃单月产量为0.5亿平方米，同比下降2.6% [1] - 2025年1-12月中国钢化玻璃累计产量为5.1亿平方米，累计同比增长3.4% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括旗滨集团（601636）、南玻Ａ（000012）、福耀玻璃（600660）、金晶科技（600586）、凯盛新能（600876）、耀皮玻璃（600819）、山东药玻（600529）、亚玛顿（002623）[1] 行业研究报告 - 相关行业研究参考为智研咨询发布的《2025-2031年中国钢化玻璃行业市场供需态势及发展前景研判报告》[1]

业绩预告核心情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计2025年净利润为正值，但同比将下降50%以上 [1] - 相关财务数据未经会计师事务所审计，具体数据以年度审计报告为准 [1] 业绩变动主要原因 - 光伏玻璃、浮法玻璃等主要产品市场价格下行，导致相关产品毛利较上年同期下滑 [1] - 公司拟依据会计准则对相关资产计提减值准备 [1] - 公司就前期1.71亿元人才引进专项资金提起的侵权赔偿诉讼，经二审法院审理终结，判定公司败诉，该诉讼结果对净利润产生较大影响 [1]

公司新设子公司及孙公司完成注册 - 公司为进一步理顺研发业务链条、优化研发体系和业务程序、促进新业务孵化及外部投资兼并和团队引进等工作高效开展，于2025年12月11日董事会审议通过投资设立全资子公司及孙公司的议案 [1] - 新设立的全资子公司为深圳市新旗滨科技创投有限公司，注册资本10,000万元，于2026年1月19日成立，由公司100%持股 [2][3] - 新设立的孙公司为深圳市新旗滨技术开发有限公司，注册资本10,000万元，于2026年1月30日成立，由全资子公司旗滨科创100%持股，为公司全资孙公司 [4][5] 新设公司核心信息 - 两家新设公司的法定代表人均为李要辉，注册住所均位于深圳市宝安区新桥街道 [2][4] - 全资子公司旗滨科创的经营范围聚焦于新材料技术研发、技术服务、以自有资金从事投资活动、企业管理咨询及进出口业务等 [2] - 全资孙公司旗滨技术的经营范围广泛，涵盖新材料技术研发、前沿新材料制造、技术玻璃制品制造、玻璃纤维及制品制造、新能源设备制造与销售、创业投资（限投资未上市企业）等 [4][5]

业绩预告核心信息 - 公司预计2025年度净利润为正值，但同比将下降50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 相关财务数据未经会计师事务所审计 [1][3] 业绩变动主要原因 - 光伏玻璃、浮法玻璃等主要产品市场价格下行，导致相关产品毛利较上年同期下滑 [2] - 公司拟依据会计准则对相关资产计提减值准备 [2] - 公司就前期1.71亿元人才引进专项资金提起的侵权赔偿诉讼败诉，该诉讼结果对净利润产生较大影响 [2] 与审计机构沟通情况 - 公司已就本次业绩预告有关事项与年审会计师事务所进行了预沟通 [1] - 双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [1]

公司战略与组织架构调整 - 为理顺研发业务链条、优化研发体系和业务程序、促进新业务孵化及外部投资兼并和团队引进等工作高效开展，公司投资设立全资子公司及孙公司 [2] - 公司于2025年12月11日召开董事会审议通过设立议案，并于2026年1月完成两家新公司的注册登记 [2][3] 新设全资子公司详情 - 新设全资子公司名称为深圳市新旗滨科技创投有限公司，注册资本为10,000万元，法定代表人李要辉 [3] - 该公司为有限责任公司（法人独资），成立于2026年1月19日，由公司100%持股 [3][4] - 经营范围涵盖新材料技术研发、技术服务、以自有资金从事投资活动、企业管理咨询、货物及技术进出口等 [3] 新设全资孙公司详情 - 新设全资孙公司名称为深圳市新旗滨技术开发有限公司，注册资本为10,000万元，法定代表人李要辉 [5] - 该公司为有限责任公司（法人独资），成立于2026年1月30日，由全资子公司旗滨科创100%持股 [5][6] - 经营范围广泛，包括前沿新材料制造、技术玻璃制品制造、玻璃纤维及制品制造、新能源原动设备制造、显示器件制造、创业投资（限投资未上市企业）等 [6]

公司业绩预告 - 南玻A发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润区间为8，890万元至13，270万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前部分产线有冷修计划，供给端或收缩 但本月房地产投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未见好转 反内卷及房企三道红线政策退出提供短期情绪支撑，但供需矛盾未实质改善，2月下游需求或进一步走弱，短线价格或震荡运行，后期可能震荡走弱 需关注宏观政策变化和产线冷修情况 [4] 根据相关目录总结 市场行情回顾 - 期货市场：玻璃主力高开低走，日内走弱，120分钟布林带走紧口喇叭，短期震荡信号 盘中压力关注日线20、60均线附近，支撑关注布林带下轨或前低附近 成交量较昨日增36.1万手，持仓量较昨日增43145手 日内最高1092，最低1051，收盘1056，较昨结算价跌21元/吨，跌幅1.95% [1] - 现货市场：华北以稳为主，中游按需采购，订单扫尾；华东交投一般，企业按量优惠，下游按需采购，积极性一般；华中湖北部分价格上调，其余暂稳，刚需为主；华南市场重心下移，部分下游加工厂适当补库 [1] - 基差：华北现货价格1020，基差 -36元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止1月29日，本周浮法玻璃总产量105.7万吨，环比持平，同比 -3.375% 行业平均开工率71.86%，环比 +0.24%；行业平均产能利用率75.7%，环比持平 本周有一条玻璃产线复产点火，但未出玻璃 [2] - 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5256.4万重箱，环比 -65.2万重箱，环比 -1.22%，同比 +21.24% 折库存天数22.8天，较上期 -0.3天 年关将近，多数企业需求逐步进入收尾阶段 [2] - 进出口：2025年12月国内浮法玻璃出口8.7万吨，较上月增长0.22万吨，增幅2.59%；净出口7.24万吨，环比增长4.51% 1 - 12月累计出口量为102.92万吨，较去年同期增长49.77万吨，增幅93.63% [2] - 利润：天然气浮法玻璃周均利润 -155.12元/吨，环比 +3.57元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润 -68.5元/吨，环比 -3.39元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润1.07元/吨，环比 +2.85元/吨 [3] 主要逻辑总结 - 供应端玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前部分产线有冷修计划，供给或收缩 但房地产需求未见好转，供需矛盾未实质改善，2月下游需求或走弱，短线价格或震荡，后期可能走弱 需关注宏观政策和产线冷修情况 [4]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损，亏损额在人民币-4500万元至-3500万元之间 [1] - 与上年同期相比，公司2025年度净利润将出现亏损 [1]