指数表现与成分股 - 中证A500指数上涨0.40%，成分股海南机场上涨10.11%，包钢股份上涨10.04%，中国中免上涨10.00%，菲利华上涨9.89%，中国电建上涨9.75% [1] - A500ETF基金上涨0.49%，最新价报1.02元 [1] - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.67%，包括贵州茅台(3.81%)、宁德时代(2.88%)、中国平安(2.58%)等 [3] 业绩披露情况 - 全A共1574家公司披露25Q2业绩预告或业绩快报或正式财务报告，披露率约为29% [1] - 业绩预告预喜率约43.7% [1] - 电子、基础化工、机械设备、电力设备25H1业绩预告表现亮眼，中报预告利润增速同比增速超30%的公司数量已超45家 [2] 行业与投资机会 - 周期&资源类在预告日至正式财报日可能出现超额行情，尤其基础化工方向值得关注 [2] - 医药生物行业出现股价维度盈余惊喜信号的公司数量超过5家，盈余惊喜出现概率不小于2% [2] - 钢铁、有色、电子、通信、美容护理、家用电器行业盈余惊喜出现概率较高 [2] ETF基金信息 - A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [2] - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [6] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)和增强C(023620) [6]

报告核心观点 - 交易维度关注周期&资源类在预告日至正式财报日的超额行情，尤其关注景气叠加的基础化工方向 [1] - 梳理出出现股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调的 10 家公司，医药生物等行业“盈余惊喜”出现概率较高 [1][2] - 电子、基础化工、机械设备 25H1 业绩预告表现亮眼，大部分行业二季报业绩预告表现与一季度大致相同 [1][3] 2025 中报业绩预告分析 25H1 业绩概览 - 截至 2025 年 7 月 20 日，全 A 共 1574 家公司披露 25Q2 业绩预告等，披露率约 29%，业绩预告预喜率约 43.7% [2][8] - 主板披露率和预喜率最高，分行业披露率前五为房地产、煤炭等，后五为医药生物、机械设备等；预喜率前五为非银金融、有色金属等，后四为房地产、美容护理等 [11][12][15] - 中大市值公司披露率和预喜率最高 [16] 中报看点 - 25H1 披露样本公司中位数法下归母净利润增速为 28.4%，整体法下为 51.3% [20] 盈余惊喜信号 - 构建股价维度盈余惊喜信号筛选公司，医药生物出现该信号公司超 5 家且概率不小于 2%，上游钢铁、有色金属，中游电子、通信，下游美容护理、家用电器“盈余惊喜”概率较高 [22][23] - 梳理出出现股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调为正的公司 [23] 高景气行业梳理 电子 - AI 驱动硬件升级与政策驱动消费复苏形成双引擎，推动电子行业高速增长，2023 - 2028 年中国智算市场规模年化增速超 40%，2025 年一季度中国智能手机出货量同比增 3.3%，1 - 5 月电子信息制造业增加值和利润总额同比分别超 11%和近 12%，有望维持高景气 [3][30] 基础化工 - 供给约束强化叠加需求支撑，行业呈现结构性改善，固定资产投资完成额 2025 年 6 月累计同比增速转负，部分细分品种如烯草酮供需格局优化，价格涨幅超 81%，行业整体供需平衡或好转，部分已率先复苏 [3][39] 机械设备 - 内需回暖与出海加速成为增长双引擎，1 - 5 月通用和专用设备行业利润同比分别增长 10.6%和 7.1%，5 月工程机械出口额同比增长 10.1%，业绩或延续亮眼表现 [3][47] 交易维度 - 中报预告日至正式财报日，业绩预告报喜的资源类周期股或占优，从市值加权和算术平均涨跌幅看，有色、钢铁等行业弹性较大，可关注景气叠加的基础化工方向 [52][54]