科创板新一轮改革 - 中国证监会主席吴清表示将深化科创板改革，推出"1+6"政策措施，聚焦提升制度包容性和适应性，更好发挥科创板"试验田"作用 [1] - 六项改革措施中第一项是针对适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度 [1] 资深专业机构投资者制度 - 该制度借鉴境外市场做法，将资深专业机构投资者入股年限、数量和比例作为适用第五套标准企业审核注册的参考因素 [2] - 借助机构投资者的专业判断和资金投入，帮助审核机构和中小投资者更好判断企业科创属性和商业前景 [2] - 境外成熟市场如港交所已有成功实践，例如18A规则下生物科技公司上市后营收大幅增长，净利润显著减亏 [3] 境外市场实践案例 - 港交所18A规则下截至2024年底共有67家公司上市，平均每家拥有3名资深投资者，合计持股约21% [3] - 信达生物2018年上市前资深投资者持股超23%，上市后营收从不到1000万元增长至2024年94.2亿元，净利润从-57.7亿元减亏至-0.9亿元，市值增长438%至1022亿港元 [3] 市场化机制的优势 - 资深专业机构投资者在识别优质科技型企业方面具有独特优势，尤其是产业投资者和头部私募基金对行业有深刻理解 [5] - 我国私募股权基金规模达10.96万亿，创业投资基金规模达3.41万亿，为科技企业提供资金支持，科创板已上市企业中约九成获得过私募股权基金投资 [6] 试点实施细节 - 试点范围限于第五套上市标准企业，资深投资者入股情况仅作为审核参考而非上市条件，体现稳起步、小切口改革思路 [6] - 交易所将细化资深投资者认定标准，明确审核参考方式，加强行为监管，打击利益输送等违法违规行为 [6]