市场整体走势判断 - 资本市场呈现周期性特征 当前市场从一枝独放向百花齐放发展 港股和A股后市值得期待[1] - 市场已形成财富效应正反馈机制 赚钱效应吸引场内资金转向牛市思维 场外资金从少量尝试到加大入市[1] - 市场水温从0度升至40-50度 随时间推移将持续升温 建议不要错失参与时机[1] 牛市驱动因素分析 - 牛市持续性取决于中国经济能否重回持续增长轨道 以及通过更高水平开放对冲逆全球化冲击[1] - 中国庞大经济体量和增长速度支撑规模可观且趋势稳健的牛市行情[2] - 无风险利率快速下降推动银行理财等资金被动参与股市 居民存款正直接或间接进入股市[2] 市场阶段特征 - A股市场处于系统性机会早期阶段 特征为牛市预期一致时市场调整 预期淡化时重回上行趋势[2] - 当前市场已进入局部牛市带来的狂热状态 体现于A股和港股交易量及领涨龙头动量[1] - 牛市过程中必然存在波动 需保持冷静与克制 波动将成为投资机会[2] 行业配置策略 - 关注内需领域能满足消费者真实需求且提升生活品质的公司[3] - 聚焦科技领域中具有竞争优势 实现国产替代并能出海发展的企业[3] - 挖掘制造业中已在海外市场证明自身实力的优势企业[3] 不同市场展望 - 港股盈利端跟随中国经济 估值端受全球流动性影响 需精选有意愿有能力提供稳定高回报的公司[3] - 美股面临类滞胀可能性加大 未来可能转向防御性或必需消费板块 降息周期受益板块存在机会[3]