财务数据和关键指标变化 - Q1 毛发起量增长 15.4% 至 6420 万美元，两年累计增长 17.3%，若排除家居用品和床垫业务，Q1 毛发起量同比增长 51% [7][26] - 第一季度收入增长 10.6% 至 7190 万美元，连续八个季度实现同比增长 [27] - Q1 毛利润约为 1430 万美元，毛利率为 19.9%，去年同期毛利润为 1650 万美元，公司年度毛利率目标范围为 18% - 20% [28] - 第一季度核销率为 9%，较 Q4 有所改善，处于 8% - 10% 的目标范围内，同比上升 60 个基点 [29] - Q1 调整后 EBITDA 为 220 万美元，低于预期，主要受 Q4 和 Q1 强劲毛发起量增长的时间影响 [34] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有 1430 万美元的现金及现金等价物，其中包括 830 万美元的受限现金，循环信贷安排下的未偿还债务为 7780 万美元 [35] - Q1 经营活动产生的现金为 340 万美元，去年同期为 200 万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 KPay 业务 - Q1 KPay 发起量增长 57% 至 2280 万美元，占总毛发起量的 35%，高于 2024 年 Q1 的 26% [9][12] - Q1 KPay 独特客户数量同比增长超过 65%，转化率也健康增长 [13] 应用市场业务 - 应用市场发起量增长 42% 至 3790 万美元，约占总毛发起量的 59% [9] - Q1 应用打开次数达 360 万次，比去年 Q1 增长 46% [13] 直接和瀑布式商家业务 - 直接和瀑布式商家在 Q1 占总毛发起量的约 65%，该群体的毛发起量增长约 1%，若排除家居用品和床垫类别，直接和瀑布式毛发起量同比增长约 40% [18] 前 25 大商家业务 - Q1 前 25 大商家的毛发起量增长加速至 13%，高于 Q4 的 10% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现 2025 年计划，重点关注消费者参与、商家参与、推荐合作伙伴关系以及改善单位经济和资本结构以提高盈利能力和可持续产生现金 [9] - 在消费者参与方面，公司通过 ROI 积极的客户获取活动、利用应用市场和有针对性的营销，推动应用增长和增加二次租赁客户数量，还通过定价策略和促销活动提高客户终身价值和钱包份额 [11][14] - 在商家参与方面，公司将自身定位为商家首选合作伙伴，通过增加商家和合作途径、联合营销活动等方式推动销售增长，并与商家合作应对宏观经济挑战 [17][23] - 在合作战略方面，公司继续与现有合作伙伴建立关系，探索新的合作机会，如帮助被拒绝 LTO 的消费者、扩大联盟合作伙伴基础和开展战略营销合作，同时与瀑布式金融平台建立新关系并深化现有合作 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司第一季度表现强劲，相信能够实现全年目标，对未来发展充满信心 [7][9] - 公司预计第二季度毛发起量增长 25% - 30%，排除家居用品和床垫类别的毛发起量增长更快，收入增长 17% - 20%，调整后 EBITDA 接近盈亏平衡 [37] - 公司重申 2025 年展望，预计毛发起量增长至少 20%，排除家居用品和床垫类别的毛发起量增长更快，收入增长至少 20%，调整后 EBITDA 至少 1000 万美元 [37][38] 其他重要信息 - 公司正在与现有贷款人积极协商，对信贷安排进行全面的到期日延长修订，调整契约和预支率以符合公司业务计划，并获得了某些契约违约的临时有限豁免至 6 月 4 日 [35] - 公司计划在提交的 10 - Q 报告中提供有关获得再融资或到期日延长以及持续经营能力的风险和不确定性的更多信息 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 今年 EBITDA 分布与去年差异大，如何实现全年 1000 万美元 EBITDA 目标 - 2024 年公司上下半年增长较慢，直到 Q4 末才加速，今年 Q1 增长更快，Q2 预计也将强劲增长，且 Q4 有季节性因素，尽管 Q2 预计盈亏平衡，但仍有信心实现全年 1000 万美元 EBITDA 目标，同时去年 Q4 毛利润异常高是特殊情况，目前表现更符合预期 [42][43] 问题 2: 前 25 大商家中 Wayfair 的毛发起量增长或下降情况 - 公司在包括 Wayfair 在内的家居用品和床垫类别仍面临挑战，Wayfair 的毛发起量约为 1700 万美元，这仅为直接瀑布式部分，不包括通过公司自有市场的部分 [44] 问题 3: KPay 增长归因于哪些方面 - KPay 增长得益于市场规模大，公司通过增加新商家途径和商家、直接客户获取活动以及提高客户钱包份额等多渠道实现增长，应用市场促进了交易并提升了客户体验 [51][52] 问题 4: KPay 与其他业务的重复客户百分比是否有差异 - 一般来说，KPay 用户和应用用户的整体终身价值更高，重复周期更频繁，表现也很强劲，KPay 提高了重复客户率，让客户有更多购物选择 [54][58] 问题 5: 第二季度毛发起量情况及全年超 20% 增长的驱动因素 - 基于季度至今的数据，预计第二季度毛发起量增长 25% - 30%，公司未提供 Q3 和 Q4 具体数据，但全年预计毛发起量增长至少 20%，通常 Q4 表现强劲 [60][63][64]