量化交易监管新规落地 - 沪深北三大交易所量化交易监管新规正式生效 标志着量化交易进入全程从严监管新阶段 [1] - 程序化交易定义为通过计算机程序自动生成或下达交易指令进行证券交易的行为 [1] - 新规旨在加强监管、促进规范发展、维护市场公平 实施细则由三大交易所根据证监会统一部署发布 [1] 程序化交易的双面性 - 程序化交易为市场提供流动性 但高频交易对中小投资者存在技术、信息和速度优势 [1] - 策略趋同和交易共振问题可能加大市场波动 [1] 监管框架与规则细化 - 证监会2023年5月发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》 作为总体框架性制度安排 [1] - 交易所细则细化四类程序化异常交易行为：瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交 [1] 高频交易差异化监管 - 高频交易认定标准：单个账户每秒申报/撤单≥300笔 或单日申报/撤单≥20000笔 [2] - 差异化要求包括增加报告内容、提高收费标准、会员从严管理等 [2] - 禁止利用程序化交易影响系统安全或进行内幕交易等违法违规行为 [2]