集团概览 - 公司首席执行官对实现2025财年指引充满信心，市场势头强劲，质子疗法临床试验结果和核医学会议上的诊疗学参与度提升是主要驱动力 [3] - 长期再融资完成增强了公司的运营承诺履行能力和新业务机会把握能力 [3] 财务表现与指引 - 截至2025年第三季度，设备订单额为1.95亿欧元，同比增长6% [5] - 设备和服务的未交付订单额稳定在13亿欧元 [5] - 确认2025财年REBIT指引至少为2500万欧元，质子疗法业务已实现正的REBIT贡献 [5] - 截至2025年9月30日，净债务头寸为6000万欧元，已使用5100万欧元的循环信贷额度 [5] - 中期（2024-2028年）展望：收入复合年增长率（CAGR）为5-7%，运营支出（OPEX）占年销售额的30%以下，到2028年REBIT约占收入的10% [11][16] 质子疗法业务 - IBA Clinical业务板块售出四套ProteusONE解决方案 [5] - 设备订单中有41个项目，包括9套ProteusPLUS和32套ProteusONE系统，其中9套正在安装中 [6] - 全球有45个活跃站点，服务销售由已安装的设备基础驱动 [6] - 在亚太地区商业吸引力强劲，美国业务管线非常活跃 [6] - 与Varian签署谅解备忘录，旨在加强互操作性、优化临床工作流程并共同开发技术 [6] - MD Anderson的III期临床试验首次提供1级临床证据，证明质子疗法在头颈癌治疗中相较于传统放疗具有优势 [6] - RadComp III期乳腺癌试验的早期结果显示皮肤毒性相似，质子疗法在降低心脏和肺部照射方面的主要理论优势仍在长期结果评估中 [6][7] IBA Technologies业务 - IBA Technologies部门订单额同比增长22%，主要由RadioPharma解决方案驱动 [5] - 本季度售出四套系统，使总数达到18套 [10] - 9月发布了用于调试和年度质量保证的高通量产品myQA Blue Phantom [10] - 期后并购更新：于2025年10月底完成对PhantomX的收购 [10] - 工业解决方案领域，监管对环氧乙烷灭菌的压力持续，支持电子束和X射线技术的长期转型，在新应用领域取得持续进展 [10] - RadioPharma解决方案领域，核医学兴趣浓厚，特别是对Ac-225和At-211等α发射体的关注，证实了公司在产能扩张和新生产技术开发上的战略重点 [10] 公司融资与投资 - 于11月19日完成1.25亿欧元的俱乐部交易再融资方案，包括5000万欧元分期偿还定期贷款、1500万欧元用于并购的分期偿还定期贷款以及6000万欧元循环信贷额度，并辅以1000万欧元的次级贷款 [5][10] - PanTera已开始建设其商业规模的Ac-225生产设施，并每周生产以支持临床试验 [5] - mi2-factory项目已完成演示系统规格制定，并提交给IPCEI当局以支持首笔资金拨付 [15] - Normandy Hadrontherapy项目线圈安装后正在进行冷却，目标在2026年初产生第一个磁场 [15] - 10月31日在北京正式开设新的亚洲总部，以加强在中国市场的布局 [15]

财务表现 - 2025年上半年总净销售额达3.049亿欧元 同比增长40% [3][4] - 临床业务(IBA Clinical)销售额1.895亿欧元 同比增长47% 技术业务(IBA Technologies)销售额1.154亿欧元 同比增长30% [3][4] - 毛利润9000万欧元 同比增长27% 但毛利率从32.6%下降至29.5% 主要受质子治疗业务中遗留低利润率项目影响 [3][4] - REBITDA达1640万欧元 同比增长141% REBITDA利润率从3.1%提升至5.4% [3][4] - REBIT为1060万欧元 去年同期为0 临床业务实现盈亏平衡 [3][4] - 净亏损260万欧元 较去年同期1030万欧元亏损收窄 主要受ERP系统迁移等非经常性支出及汇率波动影响 [3][4] 订单与积压 - 设备订单额1.07亿欧元 同比下降7% 其中技术业务订单增长10% 受放射性药物解决方案推动 [5] - 质子治疗订单下降35% 但下半年预计改善 因后期已签署三个额外ProteusONE解决方案订单 使质子治疗订单总数达四个 [5] - 积压订单从历史高位降至13亿欧元 主要因积压转化加速 且订单获取预计集中在下半年 [5] 资金与运营 - 净债务头寸3000万欧元 已动用3000万欧元循环信贷额度 [5] - 7月将循环信贷额度从6000万欧元提升至8000万欧元 以应对短期财务需求 [5] - 营运资金周期预计随西班牙和中国大型质子治疗订单交付安装而正常化 [5] 战略进展 - PanTera于6月底在比利时开始生产锕-225 支持"早期供应"计划临床试验 大型设施预计第四季度动工 [5] - 新首席财务官Catherine Vandenborre于7月1日就任 [5] - 企业资源规划系统预计2026年初完成 [7] 业绩展望 - 重申2025年集团REBIT至少2500万欧元的指引 质子治疗业务预计实现正REBIT [6] - 重申2024-2028年中期指引 但承认地缘政治环境存在外部风险 [6] - 公司处于拐点 战略举措影响日益明显 关键增长动力持续增强 [6][7]