1月20日，天智航盘中下跌2.01%，截至09:53，报21.93元/股，成交7861.83万元，换手率0.77%，总市值 100.00亿元。 资金流向方面，主力资金净流出745.84万元，特大单买入103.91万元，占比1.32%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入1106.15万元，占比14.07%，卖出1955.90万元，占比24.88%。 天智航今年以来股价涨44.37%，近5个交易日跌0.45%，近20日涨48.78%，近60日涨23.90%。 今年以来天智航已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为1月14日。 资料显示，北京天智航医疗科技股份有限公司位于北京市海淀区建枫路(南延)中关村西三旗金隅科技园 8号院2号楼，成立日期2010年10月22日，上市日期2020年7月7日，公司主营业务涉及专注于骨科手术导 航定位机器人的研发、生产、销售和服务。主营业务收入构成为：骨科手术导航定位机器人58.31%， 配套设备及耗材23.86%，技术服务16.49%，其他(补充)1.31%，其他0.04%。 天智航所属申万行业为：医药生物-医疗器械-医疗设备。所属概念板块包括：医疗器械、中盘、机器人 概念 ...

2026年港股IPO与解禁潮态势 - 2025年港股IPO市场表现亮眼，以117家IPO、2859亿港元募资额重回全球榜首，主要受益于港交所18A章（支持未盈利生物医药公司上市）和18C章（支持未盈利“专精特新”科技公司上市）政策 [1] - 截至2026年1月10日，有300家公司在港股排队上市，主要集中在科技（软件服务、半导体等）和医药（医药生物、医疗设备等）领域，市场预期2026年港股IPO募资规模将突破3000亿港元 [1][18] - 从历史经验看，IPO及募资高峰不会扭转港股趋势，2010年、2014-2015年等多轮募资高峰均对应港股牛市 [2] - IPO可能因港元需求激增触发金管局释放流动性、降低HIBOR利率，进一步助推牛市，例如2025年4-5月，港元触及强方保证7.75，金管局在银行间市场注入1294亿港元流动性，HIBOR降至历史低位 [2][25][31] IPO解禁潮对市场的影响 - 真正影响市场的是主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，历史上多轮解禁潮（如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中）曾与港股下跌同期 [2][33] - 2025年出现例外情况，解禁潮并未导致市场回落，因为经营超预期会吸引新的指数基金、南下资金、外资买入，新买盘力量可以覆盖甚至远超基石投资者的卖盘 [2][33] - 2026年3月、9月将迎来新一轮中大型公司（市值300亿港元以上）限售股解禁潮，9月解禁规模约4000亿港元，例如紫金黄金国际和奇瑞汽车的解禁到期 [2][34] - 从个股层面看，宁德时代和恒瑞医药在2025年11月中下旬解禁前一周都面临较大程度回调，在解禁完成后快速见底或出现回升 [8][38] 港股通与恒生科技指数调整规律 - 港股通每年有3月、9月定期调整和6月、12月季度快速纳入等多个入通时点，但全样本复盘显示，入通后短期股价上涨概率不高，并非可靠量化择时策略 [2][8] - 恒生科技指数成分股调整呈现鲜明规律：调整执行日前30天股价已开始反应，纳入股上涨、剔除股下跌；公告日后2-3个工作日股价反应剧烈；执行日后通常下跌，一周左右调整结束 [2][8] 近期全球资金流动情况 - 本周（1月5日-9日）北向资金日均成交额环比减少，南向资金转为净流入，重点买入小米集团-W、快手-W等个股 [3] - 外资流向呈现A股转流入、H股流出收敛的特征 [3] - 海外市场中美股主被动资金转流出，日本市场资金流出，发达欧洲市场资金流入增加 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级 [1] 核心观点 - 奕瑞科技作为国内X线探测器龙头，短期主业受益于医疗招标回暖与锂电资本开支恢复，业绩拐点确定；长期通过绑定视涯科技切入高成长的AI眼镜赛道，有望打开全新成长空间 [1] 公司概况与市场地位 - 公司是国内X线探测器龙头，2024年全球市占率为19.83% [8][18] - 公司是全球少数掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器厂商之一，也是少数同时掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS传感器技术并具备量产能力的公司 [8][18] - 公司已进入GE、西门子、飞利浦等全球巨头供应链，持续引领国产替代 [8] - 公司产品覆盖数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案 [18][19] 财务表现与业务结构 - 2016-2024年，公司营收从2.56亿元增至18.31亿元，CAGR为27.88%；归母净利润从0.43亿元增至4.65亿元，CAGR为34.67% [23] - 2025年前三季度实现营收15.49亿元，同比增长14.22%；归母净利润4.71亿元，同比增长20.61%，业绩重回双位数增长通道 [23] - 按产品拆分：2025H1，X线探测器、核心部件（高压发生器、组合式射线源、球管等）、服务收入（解决方案）分别占营收比例为81.21%、7.66%和5.89% [18][27] - 按下游拆分：医疗业务收入占比约60%，齿科约20%，工业约20% [8] - 按地区拆分：2025H1海外业务占比34.33%，国内业务占比65.67% [28] - 公司盈利能力较强，2019-2024年毛利率从49.27%稳步提升至50.11% [36] - 2025Q1-Q3公司期间费用率为24.14%，其中研发费用率为14.71% [43] 主业分析：短期困境反转与长期成长 - **短期业绩拐点**：受益于医疗招标回暖（2025年1-12月医疗设备招标金额累计同比+31.2%）和锂电资本开支恢复，公司2025Q2收入增速回正，利润重回双位数增长 [8][70][82] - **长期成长驱动力**： - **产品维度**：公司正从单一的探测器部件供应商向“探测器+射线源+高压发生器+球管+综合解决方案”的一站式供应商转型，打造光电领域的“工业超市”，提升附加值和客户粘性 [8][107] - **行业维度**：X光为通用检测工具，下游应用持续拓展。纵向从平面DR拓展到三维CT、放疗、乳腺等；横向拓展至PCB、半导体、铸件、航空航天、安防等工业领域检测 [8] - **市场维度**：公司把出海作为重点拓展方向，未来在印度、拉丁美洲、非洲、东南亚等新兴市场发展空间较大 [8] 新业务：切入AI眼镜赛道 - **终端市场**：AI眼镜是消费电子新一轮创新的核心引擎，AR/MR智能眼镜有望成为“AI+可穿戴设备”的更优载体 [8] - **市场空间**：根据弗若斯特沙利文，全球XR设备出货量有望从2025年的18.2百万台增长至2029年的106.3百万台，2025-2029年CAGR为55.5% [8] - **下游客户**：视涯科技为硅基OLED微型显示屏龙头，2024年全球市占率35.2%，未来有望持续提升 [8] - **公司切入**：公司具备CMOS传感器自主研发和制造能力，与硅基OLED微显示背板在工艺上具有通用性 [8] - **具体布局**：2025年5月，公司公告拟投资不超过18亿元扩产硅基OLED背板，新增产能5000片/月；同时收取客户履约保证金不超过10亿元，深度绑定视涯科技 [9] 行业市场空间 - **X线探测器**：预计2025年全球市场规模31.4亿美元，到2030年将达50.3亿美元，2022-2030年CAGR为9.3% [112][113] - **高压发生器**：预计2025年全球市场规模9.2亿美元，到2030年将达13.0亿美元，2022-2030年CAGR为6.3% [113] - **球管**：预计2025年全球市场规模53.6亿美元，到2030年将增长至95.3亿美元，2023-2030年CAGR为12.2% [113] - **组合式X射线源**：预计2025年全球市场规模38.8亿美元，到2030年将增长至74.1亿美元，2022-2030年CAGR为14.3% [113] - **X线影像设备**：预计2025年全球市场规模410.3亿美元，到2030年将增长至513.0亿美元，2023-2030年CAGR为4.67% [113] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司营业总收入分别为22.01亿元、34.56亿元、44.54亿元，同比增长分别为20%、57%、29% [10][11] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.25亿元、7.87亿元、10.08亿元，同比增长分别为34%、26%、28% [10][11] - 对应2025-2027年PE分别为39X、31X、24X [10][11]

投资哲学与市场悖论 - 资本市场存在永恒悖论 最明显的赚钱机会常出现在人迹罕至处 而众人趋之若鹜的方向常是风险聚集地 历史从互联网泡沫到AI概念炒作不断重演群体性狂热造就的财富再分配剧本 [1] - 绝大多数参与者陷入“永动机”式投资误区 认为必须时刻保持满仓运转并不断切换热点才能获得超额回报 [1] - 市场缺乏明确方向时 投资者因焦虑而草率交易 趋势明朗时 又因犹豫而错失良机 [2] 机会识别系统 - 顶尖投资者的秘密在于构建完整的“机会识别系统” 包括市场认知框架、价值评估能力和逆向思维勇气三个核心 [3] - 成功的投资是认知变现的游戏 需要对行业周期有深刻理解以识别制造业拐点 对技术路线有专业判断以把握科技创新真正受益者 [3] - 需运用“第二层思维” 当所有人看好某个行业时思考共识为何可能错误 当市场普遍悲观时寻找被忽略的积极因素 [3] - 深度认知通过系统性学习、跨行业研究和长期经验积累形成 需同时理解成长股估值逻辑、周期股波动特性、价值股定价方法等不同资产类别运行规律 [3] - 以此在复杂市场环境中分辨真正的结构性机会与昙花一现的市场噪音 [4] 关键投资机会特征 - 真正的投资机会具有三个特征 非共识性（大多数市场参与者尚未意识其价值）、可理解性（投资者能清楚解释内在逻辑）、不对称性（潜在上涨空间远大于下跌风险） [5] - 把握关键机会的能力体现在多个历史案例中 如2008年金融危机期间投资美国银行 2013年“钱荒”时期买入被恐慌抛售的优质蓝筹股 2020年疫情初期识别在线办公和医疗设备行业机遇 [5] - 此能力是分析能力与心理素质的体现 需在危机时刻克服恐惧 在狂热时期保持理性 建立独立于市场情绪的判断体系 [5] - “别人贪婪时我恐惧 别人恐惧时我贪婪”的投资哲学需要扎实的研究作为基础 而非简单的情绪对立 [5] 耐心等待与资本配置 - 市场绝大多数时候处于“无趋势震荡”状态 真正值得全力出击的机会并不多见 一项研究表明股市90%的收益来自于10%的交易时间 其余时间市场只是随机漫步 [6] - 投资者需要有足够耐心等待机会 如同猎手等待最佳射击时机 这种等待是积极的准备 包括持续研究公司基本面、跟踪行业动态、完善估值模型 [6] - 在缺乏明显机会时期 降低投资标准追逐平庸回报是最大风险之一 这会消耗宝贵的“资本弹药” 当真正机会来临时可能没有足够资源进行有效配置 [7] - 纪律严明的投资者会在市场狂热时建立现金储备 在市场低迷时保持研究强度 他们明白资本配置的最佳时机往往出现在市场恐慌时期 [7] 跨周期知识体系 - 适应不同市场环境的投资能力需要建立跨周期知识体系 包括宏观经济分析、行业比较研究、公司财务分析和行为金融学应用等多个维度 [7] - 多元化知识结构使投资者能够识别不同类型的机会 如经济复苏期的周期股机会、技术突破期的成长股机会、市场恐慌期的价值股机会、政策变化期的主题投资机会 [7] - 这种知识体系帮助投资者避免“锤子综合征” 即当你只有一把锤子时所有问题看起来都像钉子 例如只会价值投资的投资者会在成长股牛市中完全踏空 [7] - 现实市场是复杂的生态系统 不同资产类别、行业、市值的公司遵循不同运行规律 理解这些差异并根据市场环境调整关注重点是专业投资者与业余爱好者的本质区别 [7] 投资执行的平衡艺术 - 投资中最微妙的平衡在于“积极行动”与“耐心等待”之间的权衡 这不仅需要认知能力 更需要情绪管理和自我认知 [8] - 许多投资者在正确时间选择正确方向却因仓位不足而收益有限 另一些投资者看对趋势却因过早离场而错失主要涨幅 这些问题源于策略执行的不完善 [8] - 建立清晰的投资框架可以部分解决这一问题 例如确定核心持仓与机会性投资的比例配置 明确值得下注的风险收益比 设定持仓品种的数量限制和行业分散原则 [8] - 真正的投资大师都有严格决策流程 如约翰·邓普顿全球寻找被低估机会但只投资于完全理解的公司 查理·芒格倡导“多元思维模型”从不同角度评估机会 乔治·索罗斯的“反身性理论”关注市场认知与现实之间的反馈循环 [8] - 投资世界没有通用成功公式 但持续创造优异回报的投资者共同点是 既有能力在机会出现时重拳出击 也有纪律在机会缺乏时保持耐心 这种平衡能力可通过系统学习和实践培养 [8] 投资体系的最终目标 - 真正的投资之道不在于预测市场的每一个波动 而在于建立一个足够健壮的投资体系 既能在市场提供机会时充分把握 又能在市场缺乏机会时避免不必要的损失 [9] - 市场总会奖励那些既有专业能力又有情绪纪律的投资者 而淘汰那些随波逐流、缺乏独立思考的参与者 [9]

2025年广东高技术产品出口表现 - 2025年广东高技术产品出口额达到1.14万亿元，同比增长15%，规模首次突破万亿元[1] - 以电子信息、高端装备、医疗设备、电动汽车等为代表的高技术产品是“十四五”时期广东外贸增长的新动能[1] - 锂电池、计量检测仪器、医疗器械、机床、3D打印机、汽车零配件等产品出口值均位居全国首位，占全国同类产品出口比重约三成[1] 2025年广东保税物流与特殊监管区域进出口 - 2025年广东保税物流进出口额为1.93万亿元，同比增长9.1%，高于全省外贸增速4.7个百分点，占进出口总值的比重首次突破20%[1] - 广东综合保税区2025年进出口额为9455.7亿元，同比增长9.5%，高于全省外贸增速5.1个百分点，拉动全省外贸增长0.9个百分点[2] - 广东自贸区2025年进出口额为8152.5亿元，同比增长13.3%，高于全省外贸增速8.9个百分点，拉动全省外贸增长1.1个百分点[2] 2025年广东自贸区横琴片区与外贸进口表现 - 广东自贸区横琴片区加快琴澳产业一体化布局，发力“四新”产业，2025年全年进出口同比增长1.5倍[2] - 广东外贸进口已连续13个月保持同比增长，2025年全年同比增长7.9%，增速在全国外贸大省中排名第一[2]

中新网四川新闻1月19日电 题：简阳这五年：从"规划蓝图"到"落笔生花" 作者 吴平华 曹礼芹 五载耕耘，秋收其实，奋进中的简阳坚持把深入推进城乡融合高质量发展作为谋划一切工作的逻辑起 点，进一步强基础、扬优势、提能级，全力以赴推动高质量发展，争做县域经济排头兵，将"十四五"规 划蓝图变为身边风景。 机场。简阳市融媒体中心供图 在发展能级上，全国百强县连续5年实现进位、上升至第79位，成为四川省"首位县"；在发展格局上， 被赋予"国际空港门户枢纽城市、成渝发展主轴重要节点、四川省丘区乡村振兴示范"功能定位，肩负建 设成都市域副中心的重大使命；在发展方式上，创新驱动、绿色崛起、开放带动发展动能加速集聚，发 展韧性与活力显著增强；在发展品质上，"天府门户、空港简阳"城市品牌形象愈发鲜明，城市辨识度与 美誉度持续提升，现代化简阳实践迈出新的坚实步伐。 天府国际 简阳城市 候机楼。简阳市融媒体中心供图 四川港通医疗设备集团股份有限公司供气产品车间内，在"一丝不苟"的品控下，该公司生产的产品备受 市场的推崇，医用气体系统领域全国市场占有率第一。作为简阳市低温装备产业集群的链主企业，该公 司还深度参与制定了今年7月1日实 ...

招商证券发布研报称，维持汇聚科技(01729)"强烈推荐"投资评级。公司是立讯体系的重要组成，数通 业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长，汽车业务受益于莱尼电缆业务的 成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商，医疗设备业务长坡厚雪，积极布局前沿赛道，结 合立讯体系赋能协同成长，中长线成长空间可期。 展望2026年，预计全球AI算力建设持续高景气将带动公司MPO、服务器组装业务持续增长。MPO方 面，公司产品紧跟多芯数、高密度技术趋势，MPO光纤跳线可配备8/12/16/24/32等芯数，具备LC/MPO 及SN/SN-MT产品储备;26年新产品价值量有望持续向上。公司MPO海内外产能储备可观且持续扩张， 该行判断伴随大客户谷歌capex指引上修，以及公司积极拓展北美、欧洲市场，预计26年MPO业务将呈 现较高的订单景气度。服务器方面，预计国产算力建设加码将驱动26年服务器业务营收稳步向上，同时 规模效应、部分零部件自研有望带来中长期盈利能力改善空间。 莱尼、德晋昌收购如期完成，算力、汽车、医疗三驾马车驱动中长线成长可期 25年7月公司成功收购莱尼电缆解决方案业务49%股权;25 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，维持汇聚科技(01729)"强烈推荐"投资评级。公司是立讯体系 的重要组成，数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长，汽车业务受益 于莱尼电缆业务的成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商，医疗设备业务长坡厚雪，积极 布局前沿赛道，结合立讯体系赋能协同成长，中长线成长空间可期。 招商证券主要观点如下： 近期事件 26年海内外AI算力建设高景气，MPO及服务器业务有望核心受益 展望2026年，预计全球AI算力建设持续高景气将带动公司MPO、服务器组装业务持续增长。MPO方 面，公司产品紧跟多芯数、高密度技术趋势，MPO光纤跳线可配备8/12/16/24/32等芯数，具备LC/MPO 及SN/SN-MT产品储备;26年新产品价值量有望持续向上。公司MPO海内外产能储备可观且持续扩张， 该行判断伴随大客户谷歌capex指引上修，以及公司积极拓展北美、欧洲市场，预计26年MPO业务将呈 现较高的订单景气度。服务器方面，预计国产算力建设加码将驱动26年服务器业务营收稳步向上，同时 规模效应、部分零部件自研有望带来中长期盈利能力改善空间。 莱尼、德晋 ...

公司概况 - 公司是一家总部位于墨尔本的医学影像软件公司 致力于向全球提供成像软件 [2] - 公司拥有130名员工 团队规模小而精悍 美国团队主要负责客户对接 澳大利亚团队则覆盖工程 研发和支持职能 绝大多数员工位于澳大利亚 [2] - 公司拥有强大的技术和临床专业知识 并有优秀的品牌支持其分销渠道 [2] 产品与技术 - 公司产品组合覆盖心脏和肺部成像领域 并提供覆盖整个产品组合的系列产品 [3] - 公司拥有由100项专利保护的结构和功能成像技术组合 并拥有9款获得FDA许可的设备 [2] - 公司的第三代产品CT:VQ上市后迎来了突破性时刻 [3] 市场策略与经验 - 公司从市场经验中学到的关键一点是 通过提供全面的服务 覆盖医院在肺部或尽可能在心脏检查所需的一切 能取得更好效果 [3]

格隆汇1月19日｜据彭博援引知情人士的话称，美国私募股权公司Hellman & Friedman正在就可能出售 医疗设备制造商Cordis进行早期谈判，对Cordis的估值超过90亿美元。报道称，目前约有六家上市医疗 设备公司正在评估对Cordis的潜在出价。在强生公司出售Cordis六年后，Hellman & Friedman于2021年以 约10亿美元的价格从Cardinal Health手中收购了Cordis。 ...