公司上市申请与业务概况 - 云峰莫干山生态家居有限公司于1月16日向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司创始于1995年，专注于提供绿色人造板及定制家居产品与服务，旗下“莫干山”是中国具有全国影响力的知名品牌 [5] - 按2024年收入计，公司是中国第三大绿色人造板服务商，以及中国前十五大绿色定制家居提供商 [5] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年三季度，公司收入分别为33.94亿元、34.56亿元、25.19亿元 [5] - 同期，期内溢利分别为3.20亿元、3.20亿元、2.80亿元 [5] - 2023年、2024年及2025年三季度，公司毛利率分别为22.2%、22.4%、25.7% [6] - 同期，经营溢利率分别为12.0%、12.2%、14.3% [6] - 同期，期内溢利率分别为9.4%、9.2%、11.0% [6] 收入结构与产品 - 报告期内，人造板产品收入占比分别为69.0%、67.3%、59.6% [7] - 定制家居产品收入占比分别为18.9%、20.3%、25.6% [7] - 知识产权授权收入占比分别为10.2%、10.3%、12.2% [7] 生产模式与成本 - 公司核心板材产品主要依靠外包生产 [1] - 报告期各期，OEM外包生产成本分别约为20.06亿元、20.26亿元及13.53亿元，分别占销售成本的76.0%、75.6%及72.3% [6] - 公司提示，对外包制造商的营运控制有限，无法确保其贯彻遵守质量控制政策 [7] - 外包制造商可能未能按时或未能交付产品，对公司生产计划和存货能力造成重大不利影响 [8] 销售模式与客户 - 报告期内，经销商贡献的收入分别占当期收入的90.3%、85.6%及76.0% [9] - 公司业务及未来增长部分取决于经销商维持并扩展其经销覆盖范围的能力 [9] 历史沿革与监管问题 - 公司前身云峰新材曾冲刺A股上市但折戟，现场检查中被发现违规行为 [1] - 2025年4月，云峰新材及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其审核 [10] - 违规行为包括：未说明商标授权模式下个别经销商和OEM供应商由同一自然人控制的情况；研发管理内控制度实际情况与申报文件中陈述不符 [10] - 上交所对云峰新材时任董事、总经理赵建忠，时任董事、财务总监、董事会秘书陈剑予以监管警示 [11] 财务状况与风险 - 截至2023年及2024年12月31日，公司录得流动资产净值5.55亿元及3.39亿元 [12] - 截至2025年9月30日，公司录得流动负债净额2.12亿元 [12] - 报告期各期末，公司的合约负债分别为2.11亿元、2.52亿元及2.11亿元，主要源自客户预付款 [12] - 报告期各期，公司的贸易及其他应收款项的账面结余分别为1.32亿元、1.05亿元及2.61亿元 [13] 市场投诉与产品质量 - 在黑猫投诉平台上，关于“莫干山板材”、“莫干山全屋定制”的投诉数量不少 [9] - 主要投诉问题包括工期延误、板材出现开裂、用料以次充好以及售后服务质量欠佳等 [9]