黄金价格长期趋势 - COMEX黄金价格从1990年12月的388美元/盎司上涨至2025年6月的3452.60美元/盎司，累计涨幅789.85%，年化收益率6.54% [4] - 历史上黄金经历两次大幅回调：1996年2月至1999年7月最大回撤-39.12%，2011年9月至2015年12月最大回撤-44.36%，但最终均创新高 [7][8] - 1999年7月至2011年8月黄金连续上涨12.10年，累计涨幅645.14%；2015年12月至2025年6月累计上涨228.76%，持续上涨9.50年 [12][14] 近期黄金价格表现 - 2024年1月1日至2025年6月13日，COMEX黄金价格上涨66.65%，从2071.8美元/盎司升至3452.60美元/盎司 [18] - 2025年以来黄金价格已上涨30.81%，2024年全年上涨27.39% [21] - 2020年7月创新高后横盘整理，2024年重启上涨模式 [15] 影响黄金价格的核心因素 - 美元指数与黄金价格呈现阶段性负相关，但并非绝对（如2017-2019年同涨） [22] - 美联储降息预期、美债信用风险、美国经济衰退、贸易战、地缘政治冲突（如2025年6月以色列空袭伊朗）均可能推升金价 [24][26][27][28][29] - 黄金的工业与首饰需求（如印度市场）对价格形成支撑 [31] 全球央行购金动态 - 2025年1-4月中国央行持续增持黄金，5月暂停增持，黄金储备达2294吨 [43][46] - 2025年4月全球央行净购金12吨，波兰央行单月增持12吨（总储备509吨），捷克连续26个月增持 [44][46] - 土耳其中央银行4月增持2吨至626吨，乌兹别克斯坦央行4月减持11吨至356吨 [47][51] 美债市场动态 - 2025年6月到期美债规模约2万亿美元，低于市场传闻的6.6万亿，但8-9月债务上限谈判可能引发市场动荡 [36][37][40] - 2011年债务上限僵局曾导致标普下调美国评级，若2025年谈判陷入僵局可能重演历史波动 [38]