2025 年 8 月 01 日 黄金行情分析 消息面： 今日美元指数走势偏强向上触及 100 价位，为今年 5 月 29 日以来首次日内涨涨达 0.23%，因此黄金在上涨过程中一直受到承压，3300 美元/盎司关口突破力 度不强。"美联储传声筒"6 月核心 PCE 通胀看起来开始恶化，并不比美联储去年开始降息时更好，从某些指标来看甚至更糟。6 月份核心 PCE 物价指数 3 个月年化率为 2.6%，而去年同期为 2.3%，按 6 个月年化计算，这一数字为 3.2%，对比去年同期为 3.3%。美联储偏好的核心通胀指标在 6 月加速上升，达 到今年以来最快的增速之一，而消费者支出几乎没有增长，突显出导致决策者在利率走向问题上产生分歧的因素。 黄金3345美元看空，止损10美元，目标3300美元。 香港第一金1小时黄金走势图 现货黄金从日线走势（如图二所示）可以看到高位3435美元/盎司压制后，连续跌了4天连阴蜡烛，虽在第五天有回调迹象但在第六天也随之暴跌，这很明显 是受到市场消息面影响后，刺激投资者或机构在黄金期货市场合约大量成交卖出，现在黄金的卖出砸盘动能明显高于买入，如果市场没有释放利多金银信 号，短期的走势 ...

今日周五，黄金开盘先行窄幅偏弱波动，市场在等待关税协议到期后的决定以及非农等重磅数据的来 临，而有所观望和延续昨日回撤压力。 并且美元指数也保持反弹动力，将会限制金价多头。周图来看，美指反弹至中轨上方，附图指标维持明 显的看涨信号，月图走势7月又形成阳包阴的止跌看涨形态，暗示8月有望继续走强，而会对金价造成压 力； 但上方也有之前震荡2年的区间阻力压制，或会冲高回落，而会限制金价跌幅。整体上，近10年来，美 元指数的震荡行情尤为明显，所以，美元指数的走强并不能影响金价的趋势。金价只能是震荡调整或者 是继续走强。 日内将可关注美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口(万人)还有美国7月ISM制造业PMI、美国7 月密歇根大学消费者信心指数终值等数据，市场预期失业率上升，非农就业人数降低，而会利好金价， 但小时薪资年率和月率将会上升，以及后续经济数据也偏向好，故此，晚间走势偏向冲高回落，日内整 体走势震荡波动为主，而会再度收取止跌形态。 日图；金价昨日倒垂收涨，保持在100日均线上方运行，并收取止跌形态，暗示后市有筑底盘整，并待 再走强触及3400美元上方的预期，但目前仍面临回落压力，需重回60日均线上方才能加 ...

黄金市场一直是投资者关注的焦点，尤其在全球经济波动和金融市场不确定性增大的背景下，黄金以其独特的避险属性吸引了越来越多的投资者参与。黄金 作为一种贵金属，在全球经济波动时，往往能够起到资产保值和避险的作用。因此，了解黄金市场的行情动态、投资策略以及影响黄金价格的因素，对投资 者来说至关重要。本文将深入探讨黄金市场的基本情况、影响黄金价格的因素以及如何在黄金市场中做出明智的投资决策。 3. 货币政策：各国央行的货币政策，特别是利率政策，对黄金价格有着重要的影响。通常情况下，利率下降会导致黄金价格上涨，因为低利率使得持有黄金 的机会成本降低。 一、黄金市场的基本概况 黄金市场是全球金融市场中最为成熟且重要的市场之一。黄金不仅是重要的商品交易对象，还在国际储备货币和金融投资领域占据了重要地位。黄金的交易 方式多样，既可以通过实物黄金进行交易，也可以通过黄金期货、黄金ETF等金融工具进行投资。随着投资者对黄金的关注不断增加，黄金市场也呈现出日 益活跃的趋势。 当前，全球有多个主要的黄金交易中心，其中以伦敦和纽约的黄金市场最为知名。这些市场的价格波动对全球黄金市场的价格产生重要影响。与此同时，随 着中国、印度等新兴市场 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金经历议息会议利空轰炸后日内开启修复性反弹，内盘受人民币走低影响走势更坚挺，中长期多头趋势未逆转 [1][3] - 美国二季度GDP数据超预期回升，但平滑上半年增速增长中枢下移，后续关注关税对美国基本面及降息预期变化，8月下旬全球央行年会重要，关注本周五非农数据 [1][3] - 精炼铜被排除出关税范围带动美铜暴跌以及国内反内卷情绪交易降温，短线拖累白银，预计短期偏弱震荡 [3] - 周度伦敦金现关注【3250,3450】，周度伦敦银现关注【36,40】 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国上周初请失业金人数21.8万人，预期22.4万人，前值21.7万人；四周均值22.1万人，前值22.45万人；至7月19日当周续请失业金人数194.6万人，预期195.5万人，前值修正为194.6万人 [2] - 美国6月核心PCE物价指数同比升2.8%，预期升2.7%，前值修正为升2.8%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%；6月个人支出环比升0.3%，预期升0.4%，前值修正为持平 [2] - 美国总统特朗普宣布美国与韩国达成贸易协定，韩国将向美国支付3500亿美元用于美国拥有和控制的投资项目，购买1000亿美元能源产品，全面开放与美国贸易，美国对韩国征收15%关税，美国不被征收关税 [2] 价格逻辑 - 黄金经历议息会议利空后反弹，内盘受人民币影响更坚挺，美国二季度GDP受关税影响大，增长中枢下移，关注关税及相关会议和数据，黄金中长期多头趋势未逆转 [1][3] - 精炼铜和国内情绪因素拖累白银，预计短期偏弱震荡 [3]

当晚，华盛顿的政治氛围紧张到了顶点。美国总统特朗普再次向美联储发难，言辞之激烈，令市场神经紧绷。据《钱江晚报》和央视新 闻报道，特朗普强硬表态，敦促美联储"必须降息"， 即使不降息，美国经济也能勉强维持，但降息无疑会让美国"更好"。弦外之音显而 易见，他希望美联储配合政府，将基准利率从4.25?.50%区间大幅拉低至1%，以减轻联邦政府的财政负担。 惊魂"金"夜：美联储与特朗普博弈下的全球焦灼 这场"总统VS央行"的戏码，市场早已屡见不鲜。但每一次上演，都会引发新一轮的不确定性。他与美联储主席鲍威尔之间的矛盾早已 公开化，多次表达对鲍威尔的不满，甚至扬言要将其撤职。鲍威尔的任期至2026年5月才结束，作为"掌舵人"，始终不愿屈从于特朗普 的"指挥棒"，在公开场合一再强调美联储的稳健性和独立性，市场一度认为他能够顶住压力。投资者真正焦虑的，是美联储的独立性还 能坚守多久？他们担心一旦央行向政治压力低头，货币政策的长期预期将会失控，届时，黄金、美元乃至整个股市都可能面临崩盘的风 险。 国内市场同样未能幸免。当日，上海期货交易所（SHFE）黄金收盘下跌0.33%。中国黄金集团的基础金价也应声下跌，报收于769.4元 ...

金融界8月1日消息，周五港股保持窄幅震荡走势，截止午盘，恒生指数跌0.18%报24727.78点，恒生科 技指数跌0.12%报5446.61点，国企指数跌0.01%报8882.04点，红筹指数跌0.29%报4237.39点。 盘面上，大型科技股多数转涨，其中，美团、阿里巴巴涨2.5%，百度涨2%，京东涨超1%，小米飘红， 快手跌2%，网易、腾讯依旧飘绿；国际现货黄金重回3290美元上方，黄金股表现活跃；广东造纸业发 布首个反内卷倡议书，行业密集涨价潮来袭，纸业股再度走强，晨鸣纸业、玖龙纸业涨幅居前；香港稳 定币牌照申请窗口开启，稳定币概念股多数呈现上涨行情，光伏股、电信股、脑机接口概念股、中医药 股部分上涨。另一方面，石油股跌幅明显，预计上半年净利同比下降39.5%-43.7%，中国石油化工跌近 5%，中国石油跌超2%，中资券商股、香港本地消费股、婴童概念股、煤炭股、教育股、保险股、汽车 股多数表现低迷。 汽车之家(02518)：上半年收入总额32.12亿元，同比减少7.75%；净利润7.72亿元，同比减少15.99%。 企业新闻 大悦城地产(00207.HK)：拟向除大悦城控股及和得茂以外的其他股东提出私有 ...

美联储表态偏鹰，年内降息预期弱化 2025 年 8 月 1 日 投资要点： 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 行情回顾。截至2025年7月31日，申万有色金属行业近两周上涨4.02%，跑赢 沪深300指数3个百分点，在申万31个行业中排名第5名。截至2025年7月31日， 近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨14.01%，能源金属板块上涨 8.84%，金属新材料板块上涨3.54%，工业金属板块上涨1.78%，贵金属板块下 跌3.84%。 周 报 有色金属行业重要新闻及观点 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 标配（维持） 有色金属行业双周报（2025/07/18-2025/07/31） 行 业 有色金属行业 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFind 申万有色金属行业指数走势 贵金属及工业金属。7月31日，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至 4.50%不变，符合市场 ...

来源：黄金分析师张津镭 张津镭：黄金震荡格局待破，非农前择高进空，破位跟进 昨日黄金走了一个震荡偏空行情，亚盘开盘开始反弹，欧盘到达3310上方，给的空单在其下方进场，随 后金价开始回落，不过后续跌幅不大，空单于3290附近小赚10多美金离场。最终金价是收盘于3289美 元，日线收于一根小阳线。 周五（8月1日）昨日金价有所反弹，主要还是全球贸易不确定性加剧、美国通胀压力升温以及地缘政治 局势紧张的多重因素共同作用。但目前依然美联储鹰派以及良好数据表现压制。今晚重点关注美国7月 非农就业报告和美联储官员的讲话。 非农就业数据的表现将直接影响市场对美联储未来政策的预期。如果数据表现疲软，可能重新点燃降息 预期，削弱美元并提振金价；反之，若数据强劲，则可能进一步强化美联储的鹰派立场，对金价形成压 力。不过就近期美数据表现来看，晚间非农利空概率更大。 从技术上来看，昨日黄金回弹幅度比预期要强，这也就使得今日白盘时段调整的空间会比较有限，下方 或可能在前低3270附近有争夺，不过上方3300附近压制作用也会在白盘时段有加强，至于如何破位此区 间，则可能要待今晚非农数据来做决定。操作上，保守者可选择观望，有待晚间根据非 ...

Kitco Metals网站：短期看涨情绪可能掩盖了黄金市场潜在的结构性疲软 五矿期货：美国经济与通胀数据具备韧性贵金属价格持续承压 新湖期货：黄金总体呈现震荡局势继续等待美联储降息指引 光大期货：美元显现触底回升态势黄金表现继续弱化 Zaner Metals：避险情绪升温给金价带来支撑 【机构观点分析】 五矿期货表示，鲍威尔在议息会议中表态强硬，几乎拒绝透露任何关于九月议息会议货币政策路径的信 息，他认为后续的货币政策路径取决于经济数据，关键在于"把握时机"。议息会议后市场降低了对于联 储宽松政策的预期，CME利率观测器显示市场预计年内联储仅将在10月议息会议中进行25个基点的降 息操作，低于议息会议前定价的两次。联储货币政策表态转鹰派，贵金属价格短期将面临较强回调压 力，但基于后续就业数据以及关键票委表态所具备的不确定性，金银策略上建议暂时观望。 新湖期货表示，根据世界黄金协会最新公布的数据显示，全球央行二季度购金速度有所放缓，但购金量 仍高于过往平均，另外，二季度我国黄金ETF创下有史以来最强劲的季度表现，推动全球黄金投资需求 上行。近期，受累于美联储降息预期后移叠加关税给市场带来的不确定性整体回落，黄 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月中国官方制造业PMI回落至49.3%，新订单指数回落至49.4%，非制造业保持扩张 [1] - 预计资本市场内中长期资金占比会逐步增加，A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [2][10] - 国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，后市关注上游库存消化速度 [3][15] - 金银整体或延续震荡表现，关注美国非农表现 [4][17] - 短期在权益、商品市场走弱情况下，国债期货价格或继续企稳 [11] - 后续关注OPEC增产情况及特朗普关税政策对原油需求的影响 [12] - 短期甲醇偏多，聚烯烃关注秋季备货行情节奏，橡胶关注中美贸易谈判进展 [13][14][16] - 铜价可能区间波动，锌价可能宽幅波动，碳酸锂基本面有压力 [18][19][21] - 铁矿石、钢材、焦煤焦炭后市维持震荡偏强看涨格局，焦煤焦炭回调后预计区间震荡偏强 [22][23][24] - 短期蛋白粕受美豆丰产影响，但国内供应有缺口逻辑未动摇，油脂偏弱震荡 [25][27] - 集运欧线后续将继续博弈淡季运价，关注运价回调程度及斜率 [28] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国上周初请失业金人数增加1000人至21.8万人，低于市场预期；前一周续请失业金人数持平于194.6万人 [5] 国内新闻 - 2025年6月我国国际收支货物和服务贸易出口3292亿美元，进口2591亿美元，顺差701亿美元 [6] 行业新闻 - 上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5%；新型储能装机规模达9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29% [7] 外盘每日收益情况 |品种|涨跌幅| | ---- | ---- | |标普500|-0.37%| |欧洲STOXX50|-1.11%| |富时中国A50期货|-1.69%| |美元指数|0.08%| |ICE布油连续|-1.25%| |伦敦全现|0.45%| |伦敦银|-1.16%| |LME|-1.74%| |LME铜|-1.26%| |LIME锌|-1.20%| |LME镜|-0.89%| |ICE11号糖|-0.67%| |ICE2号棉花|-0.41%| |CBOT大豆|-0.58%| |CBOT豆粕当月连续|0.73%| |CBOT豆油当月连续|-2.42%| |CBOT小麦当月连续|0.05%| |CBOT玉米当月连续|0.30%| [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指大幅回调，预计中长期资金占比增加，降低股市波动，A股投资性价比较高 [2][9][10] - 国债：继续上涨，资金面稳定，海外贸易协议及经济数据影响美债收益率，国内制造业PMI下降，政策推动下国债期货价格或企稳 [11] 能化 - 原油：sc夜盘回落0.71%，特朗普关税增加石油需求不确定性，关注OPEC增产情况 [12] - 甲醇：夜盘下跌0.08%，国内煤制烯烃装置开工负荷环比下降，甲醇装置开工负荷环比提升，沿海库存上升，短期偏多 [13] - 聚烯烃：期货回落，现货行情以供需面为主，关注秋季备货行情节奏 [14] - 玻璃纯碱：期货延续回调，处于存量消化过程，关注上游库存消化速度 [3][15] - 橡胶：产区降雨影响割胶支撑原料胶价格，下游需求弱，价格上行依赖供给端，短期回调 [16] 金属 - 贵金属：黄金下探反弹，白银连续回调，美联储内部观点分裂，市场博弈9月降息，金银或延续震荡 [4][17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低位，下游需求多空交织，铜价或区间波动 [18] - 锌：夜盘锌价收高，精矿加工费回升，下游需求多空交织，锌价或宽幅波动 [19] - 碳酸锂：涨幅较大，交易所增加限仓条件，基本面有压力，关注矿端进展 [20][21] 黑色 - 铁矿石：需求有支撑，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，后市震荡偏强 [22] - 钢材：螺纹回落幅度大于热卷，供需矛盾不大，出口暂无明显减量，后市震荡偏强 [23] - 焦煤焦炭：日均铁水下降，焦炭产量改善，库存有变化，回调后区间震荡偏强 [24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏弱震荡，美豆长势良好，国内供应有缺口逻辑支撑连粕价格 [25] - 油脂：夜盘小幅收跌，7月马棕累库预期加强，国内豆油供应充足，短期偏弱震荡 [26][27] 航运指数 - 集运欧线：EC偏弱震荡，10合约贴水，预计后续博弈淡季运价 [28]