美联储政策分歧 - 美联储内部官员与市场对利率路径存在显著分歧，市场约九成投资者押注10月会议降息25个基点，七成预计12月再次降息 [2] - 多位地方联储主席（克利夫兰、圣路易斯、堪萨斯城、芝加哥）主张维持限制性政策立场，因通胀朝错误方向发展，克利夫兰联储主席预计通胀要到2027年底才能回到2%目标 [2] - 联邦基金期货隐含利率路径与美联储6月点阵图出现背离，当时有10名官员预测年内降息三次，而8月核心PCE同比2.9%和整体PCE同比2.7%的数据增强了鹰派阵营的底气 [2] 通胀与就业风险权衡 - 部分官员（纽约联储主席、理事、新科理事）警告高利率持续可能对劳动力市场造成不应有的伤害，并增加失业率实质性跳升的风险 [3] - 花旗经济学家认为官方论调过于鹰派，高估了通胀上行风险，低估了就业脆弱性 [3] - 美联储政策面临在过早宽松与过度紧缩之间走钢丝的挑战，需权衡高于目标的通胀与就业放缓信号 [3] 关键数据与不确定性 - 10月议息会议前，9月CPI、就业报告及三季度GDP初值等关键数据的公布将影响政策走向 [3] - 若国会未能及时通过预算案导致政府停摆，关键统计数据的发布可能推迟，迫使决策层在数据真空中做出决定，放大不确定性 [3]