市场行情 - 主要指数表现分化，沪指小幅收涨0.16%，深成指收跌0.18%，创业板指收跌0.68%，盘中一度下跌1.5%后反弹修复 [1][3] - 微盘股指数继续上涨并刷新新高 [1][3] - 市场出现回调，但半导体、军工、稀土等题材板块表现活跃 [1][3] 半导体行业 - 半导体板块早盘集体大涨，收盘上涨1.36%，富满微、盈方微、圣晖集成、东芯股份、阿石创、斯达半导、大为股份等多股涨停 [3] - 光刻机板块异动上涨0.66%，海立股份2连板，张江高科、东方嘉盛、炬光科技、茂莱光学等走强 [3] - 行业被认为处于"成长加速期"的早中阶段，AI需求成为核心动能，GPU、HBM等高端芯片景气度持续走高 [3] 稀土板块 - 稀土板块午后暴力反弹，从早盘下跌1.7%大幅拉升，收盘上涨超5% [6][8] - 宁波韵升、正海磁材先后涨停，中科磁业涨超13%，三川智慧、龙磁科技、盛和资源、银河磁体、北方稀土、大地熊等集体大涨 [6][8] 军工板块 - 军工板块持续局部大涨，长城军工实现4连板，佳缘科技2连板，飞亚达、七一二、际华集团涨停 [1][3] - 国瑞科技、航天智装、西菱动力、捷强装备等个股走强 [1][3] 其他题材概念 - 尾盘脑机接口概念受消息刺激脉冲，创新医疗涨停，倍益康、翔宇医疗涨超10%，爱朋医疗、伟思医疗、三博脑科等拉升 [1][3] - 盲盒、eSIM、磁悬浮压缩机、存储芯片、5.5G等概念均有局部发挥 [1][3] - 医药产业链整体下跌 [1][3] 个股异动 - 倍加洁在胜通能源出现"准天地板"及后续核按钮跌停的背景下，连续顶出一字板，但在实现6连板后迅速炸板跳水，最终以跌停收盘 [13][14][15] - 胜通能源在5连板（其中4个一字板）后开盘爆杀，拿下"准天地板"，隔日核按钮跌停，3个交易日从最高点回落近30% [13][14] - 天风某分析师推荐的芯片电感概念股铂科新材、东睦股份大幅高开冲高后回落，龙磁科技高开低走但午后因稀土概念冲高，收涨超7.7% [5][6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 铂科新材2024年营收约16.6亿元，同比增约43.5%，归母净利润约3.8亿元，同比增约46.9%，毛利率约40.7%，同比增约1.1pct；2025年第一季度营收约3.8亿元，同比增约14.4%，环比降约12.1%，归母净利润约0.7亿元，同比增约3.1%，环比降约17.3%，毛利率37.7%，同比降约0.2pct，环比降约3.2pct，25Q1业绩增速放缓因研发投入高增、产品结构调整和春节假期影响稼动率 [5] - 2024年研发费用率7.0%，2025年将加大研发投入，费用率有望提升，现阶段研发费用主要投向芯片电感项目，已有第五代铁硅产品投入市场并提前布局高端市场 [6] - 金属软磁粉芯2024年收入12.3亿元，同比增20.2%，因数据中心等产品客户影响力提升、新能源汽车等领域获认可、光伏及储能领域装机量增长；电感元件2024年收入3.9亿元，同比增275.8%，进入多家知名半导体厂商供应商名录，2025年惠东工厂新产能有望释放；金属软磁粉末2024年收入0.4亿元，同比增47.3%，受益于新兴应用领域需求旺盛和产品性能提升，6000吨/年现代化粉体生产基地2025年竣工将缓解产能紧张 [6][7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.92/6.14/7.22亿元，对比此前预期2025年利润下调、2026年净利润预期上调，对应PE为23.71/19.00/16.16X [7] 相关目录总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1663|2126|2637|3173| |收入同比（%）|43.5%|27.8%|24.0%|20.3%| |归属母公司净利润（百万元）|376|492|614|722| |净利润同比（%）|46.9%|31.0%|24.8%|17.6%| |毛利率（%）|40.7%|40.7%|41.0%|41.4%| |ROE（%）|16.3%|15.8%|16.5%|16.2%| |每股收益（元）|1.34|1.71|2.13|2.50| |P/E|40.23|23.71|19.00|16.16| |P/B|6.57|3.75|3.13|2.62| |EV/EBITDA|28.29|16.77|13.61|11.42|[11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表展示2024A - 2027E年流动资产、非流动资产等项目情况 [12] - 利润表展示2024A - 2027E年营业收入、营业成本等项目情况 [12] - 现金流量表展示2024A - 2027E年经营活动现金流、投资活动现金流等项目情况 [12] - 主要财务比率展示2024A - 2027E年成长能力、获利能力等指标情况 [12] - 每股指标展示2024A - 2027E年每股收益、每股经营现金流等指标情况 [12] - 估值比率展示2024A - 2027E年P/E、P/B等指标情况 [12]