文章核心观点 - 药品降价可能通过吸引新业务、扩大市场份额和增加销量来弥补价格损失，从而提升总收入，并可能因规模效应降低成本，最终成为公司的隐性利好[1][2] - 特朗普政府提出的药品降价计划，可能通过换取关税豁免等条件，为大型制药公司带来增长和利润率上升的潜力，而非必然导致利润崩溃[2][3] 辉瑞公司分析 - 公司于9月30日同意在特朗普计划下进行降价，并获得了为期三年的海外生产药品新关税豁免，若全面实施，此项福利价值数十亿美元[3] - 作为协议一部分，公司承诺在美国制药设施上投资约700亿美元，以进一步推动产业回流，若执行将随时间推移进一步缓解利润率压力[3] - 市场反应积极，公告后一周内股价上涨14%，此前股价仅处于52周高点的70%左右，此次飙升是近年最强劲的反弹之一[4] - 机构投资者在反弹后买入显示对长期利益的信心，例如加拿大寿险公司在8月将其持股增至2.077亿美元，较之前持仓增加19.6%[5][6] 礼来公司分析 - 公司虽未达成明确协议，但其领先的减肥药正迅速将生产转移至美国，这使其商业模式具备内在优势[7] - 过去五年，公司在美国的制造设施投资超过500亿美元，最近承诺在德克萨斯州投资65亿美元建设肥胖症产品生产基地，这为其构建了抵御关税风险的内置缓冲[8] - 华尔街分析师对该股维持933美元的一致目标价，意味着较当前交易价有14.5%的上涨空间，此前该股在一周内已录得与辉瑞匹配的13.2%涨幅[8] - 过去一个月空头兴趣下降8.9%，表明市场认为公司长期能很好规避关税，并可通过与寻求扩大本土业务的其他公司共享设施来获益[9] 强生公司分析 - 由于大部分制造产能和供应链位于欧洲，公司是该名单中面临关税风险最大的企业[12] - 若特朗普决定将类似协议（以降价换取关税减免）延伸至强生，可能引发爆炸性（但具投机性）的上涨情景[13] - 这种可能性可能推动乐观情绪，解释为何股价正交易于52周新高，也解释了为何华尔街分析师愿意设定高于当前仅187美元共识目标价的原因[14] - 古根海姆分析师Vamil Divan给予强生206美元的目标价，意味着新的52周高点及额外10%的上涨空间，若交易情景实现可能带来更多涨幅[14] - 公司最新财报超出预期并上调全年指引，支持了其在关税不确定性下仍具备基本动能的观点[15]