财务预测调整 - 将2025至2027年收入预测下调4%至5% [1] - 将2025至2027年每股盈利预测下调16%至17% [1] - 目标价从13.5港元下调至13港元 [1] 业务表现与挑战 - 国际航空公司处理量低且复苏缓慢 [1][1] - 国际航空公司平均单价和利润率高于国内航空公司 [1] - 系统整合业务收入贡献约20% 疫情前为十位数水平 [1] 成本结构与管理 - 2023至2024年员工成本增至逾20亿元人民币 2017至2019年平均18亿元人民币 [1] - 固定成本占总营运成本60%至70% [1] - 管理层加大成本控制力度特别是员工成本 [1] 发展前景 - 重申公司未来营运杠杆潜力 [1] - 对系统整合业务持乐观态度 [1] - 重申买入评级 [1]