日本央行货币政策会议 - 日本央行宣布维持政策利率不变 将无担保隔夜拆借利率保持在0 5%左右 符合市场预期 [3] - 日本央行未对经济展望和物价预期做出调整 但开始担忧美国上调关税对经济增长和物价的潜在影响 [4] 主要预测情景分析 - 主要预测日本央行将于2025年7月进行下一次加息 2026年1月再次加息 政策利率从0 5%上升到1 0% [6] - 日本央行将谨慎评估4月-6月季度性经济增长和物价 若确认发展符合预测 则可能在2025年7月加息 [6] - 经济下行风险包括特朗普可能加征关税 日本国内经济放缓 以及大米价格带来的通胀未被最初预测报告考虑 [6] 第一种风险情景分析 - 下一次加息可能推迟到2025年9月 政策利率达到1%后暂停加息 [7] - 推迟原因包括经济增长放缓持续到4月-6月 美国加征关税导致日本企业防御姿态增强 以及国内政治格局变化影响7月参议院选举 [7] - 大米价格同比变化可能在2025年下半年趋于稳定 推动实际薪资和消费支出回升 支持9月加息 [7] 第二种风险情景分析 - 日本央行可能更早上调政策利率 并在停止加息前将利率升至1 25% [8] - 这种情况需要日本央行更早确认"薪资和物价之间的良性循环正在形成" 2025年春季薪资谈判结果可能是关键信心来源 [8]