股价近期表现与长期趋势 - 公司股价本周下跌6% [1] - 但长期表现强劲 过去三年涨幅超过200% 远超大盘回报 [1] 公司业务增长动力 - 客户账户数量增长迅猛 2026年2月达到464.6万个 同比增长31% [5] - 2025年净新增客户账户首次突破100万 [5] - 客户总权益是业务命脉 2026年2月同比增长40%至8200亿美元 增速较2025年底的37%有所加快 [6] - 客户账户和权益的稳定积累为未来收入提供了持续增长的基础 [7] 财务表现与运营效率 - 公司采用技术优先、高度自动化的低成本运营模式 [8] - 2025年第四季度税前利润率达到79% 高于去年同期的75% 显示出强大的运营杠杆 [9] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为0.65美元 同比增长27% [10] - 高利润率源于对低交易和融资成本的专注以及成本控制 [10] 交易活动与市场数据 - 2026年2月日均收入交易数同比增长21%至436.6万笔 [11] - 但交易量增速从1月份的27%有所放缓 表明交易活动可能波动 [11] - 公司当前市盈率约为30倍 市值约1130亿美元 [2] - 股票52周价格区间为32.82美元至79.18美元 [12] 竞争优势与增长前景 - 公司拥有结构性的成本优势 竞争对手难以复制 [15] - 公司正积极将成本优势转化为更大的市场份额 [15] - 资产持续流入平台 近期的股价回调可能为建立或增加仓位提供了机会 [14] - 投资者支付溢价购买的是金融领域最高质量的交易执行引擎之一 [15]