政策调整 - 上证所和深交所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10% 与主板其他股票保持一致 [1] - 调整旨在优化风险警示股票的识别 定价和交易机制 推动资本市场治理模式升级 [2] 市场影响 - 涨跌幅限制放宽将激活ST股流动性 提升市场定价效率 盘活存量资产 [4] - 当前5%限制拉长风险出清周期 导致风险淤积 调整后有助于市场情绪及时释放 [2] 制度演变逻辑 - 涨跌幅限制在资本市场初期具有风险缓释作用 但成熟阶段反而抑制风险识别和定价 [1] - 国内外实践表明交易限制无法降低试错成本 需通过提高交易自由度和信息透明度优化市场机制 [2][3] 改革方向 - 放松交易限制是核心措施 包括提升市场自由度 降低信息不对称 保护市场主体自治能力 [3] - 监管部门需强化公共外部性维护 减少行政干预 让风险通过市场化撮合自然缓释 [3][4] 理论支撑 - 资本市场本质是风险交易场所 自由交易能使风险被专业主体有效吸收和管控 [4] - 开放程度越高 交易限制越少 市场资源配置效率和风险承载能力越强 [4][5]