IPO及募资计划 - 公司北交所IPO于6月25日获受理 拟发行不超过4001万股新股 募集资金1 91亿元 保荐机构为国信证券 [1] - 募集资金用途：1 43亿元投入销售服务网络建设 0 48亿元投入数智化中心建设 [1] 商业模式与经营数据 - 公司采用加盟模式运营 截至报告期末拥有2200余家加盟门店及2家直营门店 连锁门店数量占全国母婴连锁门店总数的7% 行业排名第三 [2] - 2022-2024年营业收入分别为6 03亿元 6 98亿元 10 03亿元 其中2024年加盟业务收入占比达87 4%（商品销售7 95亿元+服务收入0 78亿元） [3][10] - 加盟门店覆盖六省一市 65%以上门店经营超5年 西南区域收入占比超87% 华中 华东新开拓区域收入占比2024年达23 22% [4][8] 行业竞争格局 - 主要竞争对手孩子王2024年营收93 4亿元（公司9倍） 爱婴室营收34 67亿元（公司3倍） [11] - 竞争对手通过收并购扩张：爱婴室2021年收购贝贝熊切入华中市场 孩子王2023年以10 4亿元收购乐友国际65%股权 2024年拟5 6亿元收购剩余35%股权 [6][7] 行业趋势与挑战 - 中国出生率从2016年13 57‰降至2024年6 77‰ 新生儿数量稳定在850-900万区间 行业人口红利消退 [12][13] - 母婴行业进入资本驱动整合阶段 头部企业转向平台化运营（孩子王服务业务占比22%） 区域龙头需差异化竞争 [13][14] - 公司面临全国化布局压力 需通过资本运作提升规模效应 当前募资规模（1 91亿元）与头部企业存在量级差距 [8][14]