行业规模变化 - 中国母基金总管理规模达34845亿元人民币 较2024年底下降23.7% [2] - 政府引导基金总管理规模29973亿元 同比下降24% [2] - 市场化母基金总管理规模4829亿元 同比下降22.4% [2] - S基金总管理规模43亿元 保持相对稳定 [2] - 2025年上半年新发起母基金33只 总规模1970.17亿元 其中政府引导基金新发起31只规模798.04亿元 市场化母基金新发2只规模80亿元 [3] - 新发起政府引导基金规模同比降幅达66% 市场化母基金规模降幅50% [3] 规模变动原因 - 统计口径调整：对不再开展母基金业务/完成退出清算/发生出资退回的机构进行减计处理 [2] - 业务方向转变：多家政府引导基金将重心转向直投业务 不再对子基金出资 [2] - 县级政府对新设基金实施严格管控 限制数量与规模增长 [3] - 招商引资功能弱化直接影响地方政府设立引导基金积极性 [3] - 创业投资类基金因风险较高 失去招商引资驱动后设立意愿大幅降低 [3] 政策导向转变 - 国办一号文推动政府投资基金从"数量扩张"转向"质量提升" [1][4] - 政策引导行业向功能定位精准化/资源统筹高效化/考核体系科学化发展 [4] - 2025年新设母基金更注重长期投资导向与资金使用效率 [4] - 省级部署实行统一规划 避免各地自由发展状态 [5] 运营模式优化 - 返投比例和返投认定标准逐步优化 放宽基金注册地要求 [4][5] - 通过生态打造/产业赋能/科技早期衔接布局培育龙头链主企业 [4] - 子基金考核更加精细化 管理人选择更趋市场化 [6] - 资源配置避免重复分散消耗 提高整体效率 [5] 机构遴选标准变化 - 重点关注管理人对新科技产业的迭代管理能力和内部管理模型适应性 [5] - 强调管理人对产业深入程度及产业链环节引进能力 [5] - 要求管理人与当地产业基础及战略产业紧密结合 [5] - 注重管理人的项目储备和产业集聚效应打造能力 [4][5]