步入9月，贵金属市场持续大放异彩，价格不断刷新历史新高。沪金期货价格显著上涨，截至9月11日， 共吸引超1000亿元沉淀资金，仅9月以来累计增加逾170亿元。业内人士表示，美联储独立性遭受质疑、 市场对美联储降息预期升温等均对短期内金价走势提供利多支撑。从中长期视角来看，投资者对美元资 产的信心有所下降，叠加地缘风险持续存在、全球央行纷纷增加黄金储备，这些因素都有望推动金价进 一步攀升。（中证报） ...

国内黄金价格动态 - 国内品牌金店金价整体持稳 部分金店价格微跌 周生生黄金价格下跌1元/克至1073元/克[1] - 上海中国黄金价格维持999元/克 为最低价金店 与最高价金店价差缩小至74元/克[1] - 老庙黄金价格下跌2元/克至1071元/克 六福 周大福 周六福 金至尊 老凤祥 潮宏基等金店价格持平[1][3] 铂金价格及回收价格 - 铂金价格转跌 周大福铂金饰品价格下跌7元/克至554元/克[4] - 黄金回收价格小幅下跌1.7元/克 各品牌回收价差显著 老凤祥回收价最高达831.80元/克 周生生最低为816.60元/克[4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日创历史新高3673.55美元/盎司后回落 收报3625.04美元/盎司 跌幅0.30%[7] - 今日金价重新上涨0.47%至3642.04美元/盎司 受地缘政治及经济数据影响[7] - 以色列空袭卡塔尔首都引发避险情绪 但局势可控导致情绪回落 美国非农就业数据下修91.1万岗位 降息预期升温支撑金价[7]

金价走势与市场表现 - 上海金交所金价在2025年4月22日创历史最高收盘价826元/克后回调10%至5月15日 此后横盘震荡[1] - 2025年5月22日至8月27日金价横盘期间均值约774.6元/克 预计2025年日均金价749.1元/克 同比增长34.4%[2] 金饰消费重量趋势 - 2024年中国金饰消费重量532.0吨 同比下滑24.7%[2] - 2025年上半年金饰消费重量199.8吨 同比下滑26.0%[2] - 预计2025年全年消费重量区间396.3-527.3吨 同比降幅0.9%-25.5% 仅为2013-2023年均值671.6吨的59.0%-78.5%[2] 销售额与增长预期 - 基于金价横盘假设 预计2025年全年金饰销售额实现正增长 增幅区间0.1%-33.2%[2] - 2024年第三季度限额以上金银珠宝零售额同比下滑7.7% 其中7月降10.4% 8月降12.0% 9月降7.8%[1] 行业竞争策略 - 上市公司通过提升产品单克附加值突围 工艺设计与分级定位驱动高质量发展[1] - 品牌商通过设计力与品牌力捕捉高端化、轻量化两大趋势实现变现[1] - 投资金占比高且处于扩店成长前期的品牌预计表现良好[1] - 线上业务与海外业务成为重要增量来源[1]

黄金市场分析 - 7月美国核心PCE物价指数同比上升2.9% 高于6月的2.8% 显示通胀压力抬头 [1] - 现货黄金价格最高触及3453美元/盎司 受PCE数据影响短线拉升后继续扩大涨幅 [1] - 市场关注非农数据及美联储表态 疲软就业数据可能推高降息预期并利好金价 [2] - 技术面显示黄金低点持续上移 3120美元为5月修正低点 近期经历3245和3280美元回撤均属中继调整 [2] - 1小时均线呈金叉多头排列 3423美元由压力位转为支撑位 建议3423美元上方逢低做多 [4] - 短期阻力位关注3470-3480美元 支撑位关注3420-3430美元 [4] 原油市场分析 - 布伦特原油收于67.63美元/桶 美原油收于64.32美元/桶 两者价格走势出现分化 [5] - 市场受多重因素影响：美国夏季驾驶季结束需求疲软 OPEC+秋季增产计划 特朗普关税政策及俄乌局势 [5] - OPEC+计划9月增产54.7万桶/日 美国非农数据及PMI指标将影响需求预期 [6] - 技术面显示布伦特原油关键支撑位60美元/桶 若跌破可能下探50美元区间 地缘风险可能推升油价至70美元上方 [6] - 日内支撑位63.50美元 跌破后或下探62.80美元 阻力位64.80美元 突破后可能测试66美元 [6] - 操作建议区间63-65美元 上方阻力66.0-67.0美元 下方支撑62.0-63.0美元 [7] 宏观经济事件 - 9月5日将公布美国8月非农数据 预计新增就业7.5万人 失业率可能升至4.3% [2] - ISM制造业/服务业PMI JOLTS职位空缺数据及OPEC+会议将成为市场指引 [2][6] - 特朗普关税政策对印度和俄罗斯石油贸易的影响可能推升避险情绪 [2][6]

黄金价格走势 - 国际黄金上交易日收涨18.48美元 涨幅0.54% 收于3416.65美元/盎司 [3] - 金价自日内低点3384.45美元反弹至高点3422.69美元 日振幅38.24美元 [3] - 当前稳于60日等多条均线支撑上方 短期阻力目标看3348美元附近 [3] 技术面分析 - 5-10日短期均线呈看涨排列 下方众多均线支撑良好 [3] - 多头动力虽有所减弱 但低点持续上移 回落至60日或100日均线支撑视为看涨入场机会 [3] - 需要出现阴包阳见顶形态或冲出布林带才考虑看空 [3] 货币政策影响 - 美联储理事沃勒支持9月会议降息25个基点 预计未来3-6个月将进一步降息 [1] - 美联储理事库克起诉特朗普事件持续影响市场对美联储独立性的评估 [1]

国内品牌金店价格动态 - 国内品牌金店金价整体持稳 部分金店出现上涨 老凤祥金价上涨2元/克至1012元/克 成为新的最高价金店[1] - 上海中国黄金价格维持969元/克 保持最低价金店地位 当日金店高低价差扩大至43元/克[1] - 老庙黄金价格上涨3元/克至1010元/克 周生生黄金价格上涨1元/克至1011元/克 其他主要品牌包括六福 周大福 金至尊 潮宏基均维持在1009元/克[1] 铂金价格及回收价格动态 - 铂金价格出现下跌 周生生铂金饰品价格下跌4元/克至548元/克[1] - 黄金回收价格小幅上涨1.2元/克 不同品牌回收价差显著 老凤祥回收价最高达779.90元/克 周生生回收价最低为764.90元/克[2] 国际金价及市场影响因素 - 现货黄金昨日收报3365.95美元/盎司 跌幅0.17% 盘中最低跌至3359.40美元/盎司[4] - 今日现货黄金呈现上涨趋势 暂报3375.99美元/盎司 涨幅0.30% 早间一度涨至3386.27美元高位[4] - 金价波动受美联储人事变动影响 特朗普宣布解雇美联储理事库克引发市场对美联储独立性的担忧[4] - 地缘政治方面 伊朗准备大幅减少铀浓缩活动并与英法德开启新一轮会谈 俄乌局势陷入僵局 印度因购买俄油将从27日起被加征50%关税[4] - 晚间美国将公布7月耐用品订单月率和8月谘商会消费者信心指数等数据 可能影响金价走势[4]

金价走势回顾 - 上周现货黄金开盘3337.81美元/盎司 最高3378.75美元/盎司 最低3311.43美元/盎司 收盘3371.54美元/盎司 周度上涨35.81美元或1.07% [1] - 金价先跌后涨 上周三跌至近三周低点 但周五大幅拉涨逆转跌势 [2] - 周K线收阳 重新站上10/20/30日均线 显示逢低买盘入场 [7] 美联储政策影响 - 鲍威尔在杰克逊霍尔年会暗示未来数月可能降息 强化9月降息预期 [2] - 交易员对9月降息概率定价从72%升至85% [2] - 鲍威尔指出通胀风险偏向上行 就业下行风险上升 货币政策需调整 [2] - 美联储7月会议纪要显示多数官员更担忧通胀持续高企 [2] - 内部存在分歧：理事沃勒和鲍曼因就业市场担忧投反对票 [2] 前主席布拉德呼吁今年降息100基点 [3] 地区联储主席普遍对降息持谨慎态度 [3] 地缘政治因素 - 俄乌冲突谈判存在不确定性 美俄乌三方峰会前景未明 [4] - 特朗普放弃对俄追加制裁前提 转向长期解决方案 但暗示基辅可能面临领土让步压力 [5] - 俄军在乌东部持续推进 普京与泽连斯基会晤尚未列入日程 [5] 市场供需与持仓 - 亚洲实物黄金需求低迷 价格波动使买家观望 但印度珠宝商在节日季前恢复买盘 [6] - CME黄金未平仓合约增加4128手至444179手 [6] - COMEX黄金期货投机性净多头减少12468手至141758手 [6] - SPDR黄金ETF持仓减少8.6吨至956.77吨 [6] 技术分析 - 金价接近三角整理尾声 或迎来向上突破契机 [1] - 关键阻力位3400-3420美元/盎司 突破3453美元/盎司方可进一步上攻 [7] - 下方支撑3360-3340美元/盎司 关键支撑3320-3300美元/盎司 [7] - 沪金主力合约阻力789-794元/克 关键阻力803元/克 支撑778-773元/克 [7]

国内黄金市场动态 国内品牌金店价格 - 国内品牌金店金价整体持稳 多数品牌价格持平 周生生黄金下跌1元/克至1006元/克 与周大福 六福 金至尊 潮宏基 周大生并列最高价金店 [1][3] - 上海中国黄金价格大跌11元/克至969元/克 仍为最低价金店 金店高低价差扩大至37元/克 [1][3] - 老庙黄金报价1002元/克 老凤祥黄金报价1005元/克 周六福黄金报价985元/克 菜百黄金报价978元/克 均保持平稳 [1][3] 铂金价格与回收价格 - 铂金价格持续上涨 周生生铂金饰品价格上涨5元/克至548元/克 [4] - 黄金回收价微跌1元/克 各品牌回收差价显著 老凤祥黄金回收价最高达775元/克 周生生黄金回收价最低为760元/克 价差达15元/克 [4] 国际金价表现 - 现货黄金持续回落 昨日收报3338.33美元/盎司 跌幅0.29% 今日暂报3327.90美元/盎司 跌幅0.31% [6] - 金价下跌主因美国8月PMI数据创8个月新高压制降息预期 美元指数上涨 部分投资者选择获利了结 [6] - 美国劳动力市场数据显示初请失业金人数增加1.1万至23.5万 续请人数增加3万至197.2万 创2021年11月以来最高 限制金价跌幅 [6] 金价展望 - 市场关注晚间鲍威尔讲话 若提及10月 11月或12月进一步降息 美元或面临下行压力 黄金价格有望获得支撑上行 [6] - 预计金价仍有震荡空间 投资者需密切关注市场动态 [6]

市场表现与价格 - 黄金ETF基金(159937)最新报价7.37元 近半年累计上涨12.55% [1] - 近5年净值上涨80.84% 在可比基金中排名前2 贵金属基金排名6/32(前18.75%) [2] - 今年以来相对基准回撤0.47% [4] - 近1年夏普比率为2.40 [3] 流动性与资金动向 - 盘中换手率1.35% 单日成交额3.81亿元 [1] - 近1月日均成交6.28亿元 居可比基金前2 [1] - 最新资金净流入221.58万元 近15个交易日有8日净流入 累计吸金8155.13万元 日均净流入543.68万元 [2] - 连续4天获杠杆资金净买入 最高单日净买入2472.23万元 融资余额达35.60亿元 [2] 机构观点与驱动因素 - 瑞银认为黄金涨势有望再延续一年 动力主要来自美国粘性通胀、低于趋势的经济增长、美联储宽松政策及美元走弱 [1] - 东方金诚指出美国7月PPI超预期可能弱化降息预期 短期金价承压 但长期向上趋势不变 [1] - 地缘政治风险进一步升温可能性不大(美俄乌三方会晤推进) [1] 产品特性与运作指标 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [5] - 近3月跟踪误差0.002% 跟踪精度较高 [5] - 成立以来最高单月回报10.62% 最长连涨6个月(涨幅16.53%) 涨跌月数比73/58 上涨月份平均收益率3.23% [2] - 年盈利百分比80.00% 历史持有3年盈利概率100.00% [2] 产品信息 - 场内代码159937 场外联接基金包括002610(A类)、002611(C类)、021499(E类) [5] - 相关指数基金包括000929(D类)、000930(I类) [5]

黄金价格走势分析 - 国际黄金上交易日收跌0.33%至3338.43美元/盎司 日振幅26.68美元 盘中高点3351.92美元 低点3325.24美元 [4] - 当前金价处于100日均线支撑与60日均线阻力间震荡 突破任意方向将确立后续趋势 [1] - 技术面显示周线级别第四次回踩中轨支撑 历史规律预示震荡后可能再度攀升 [9] 影响因素分析 - 美元指数近期震荡上行对金价构成压力 但未形成持续压制 [4][6] - 美国经济数据多空交织：初请失业金与费城联储制造业指数利好金价 但标普全球综合PMI创8个月新高形成压制 [4] - 美联储官员对降息保持谨慎态度 交易员减少对今年两次降息的押注 [4] 后市展望与操作策略 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话受关注 市场预期鹰派言论可能短线利空金价 [7] - 长期看降息预期依然强烈 9月降息概率及明年降息前景支撑金价 [7] - 地缘政治因素包括特朗普关税政策及中东局势带来不确定性 形成避险支撑 [7] - 操作策略建议100日均线（约3320-3331美元）上方低多看涨 上方阻力关注3346-3355美元 [11] - 白银同步关注37.70-37.90美元支撑与38.30-38.65美元阻力区间 [11]