金价近期走势与市场动态 - 本周国际金价收复5000美元/盎司关口后整体维持震荡，周三盘中一度触及5100美元上方 [1] - 当前金价处于4400美元以来的反弹修复期，但在5100美元附近多次受阻，短期反弹高度有待观察 [1] - 周内剩余时段需进一步关注经济数据指引，震荡格局或将是近期主基调 [1] 基本面影响因素分析 - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，高于预期的7万人，前值修正为4.8万人 [1] - 美国1月失业率为4.3%，创2025年8月以来新低，好于市场预期 [1] - 强劲非农数据公布后，金价快速探底，因投资者将美联储降息启动时间预期从6月推迟至7月 [1] - 俄乌、美伊等地缘矛盾谈判预期强烈但未达成一致，地区冲突仍为金价提供支撑 [1] - 本周五美国将公布通胀数据，可能影响市场 [1] 技术面分析与关键价位 - 月K线图显示，当前金价受到布林带上轨阻力压制，上行受限 [2] - 周K线图显示，金价处于5周均线与布林带上轨的强势区间，但距离压力和支撑位置都相对较远，操作难度增加 [2] - 根据日K线形态分析，5600-4400美元的黄金分割位置位于5140美元附近，是当前重要阻力位 [2] - 金价在未突破5140美元前，仍存在再次回落探底的可能 [2] - 金价在触及4400美元与4631美元两个低点后，暂时处于反弹回升期 [2] - 5100美元关口至5140美元区间阻力重重，只有突破该区间，才有可能进一步上行冲击5300美元及上方区域 [2] - 下方支撑需重点关注5000美元以及4960美元附近 [2]

近期国际黄金市场行情回顾 - 近期国际黄金市场呈现剧烈震荡的"过山车"态势，从历史高位急转直下后快速反弹 [1] - 1月29日伦敦金现一度突破5500美元/盎司创下历史新高，随后数日内大幅跳水，2月2日现货黄金盘中跌幅超9%，最低触及4402.06美元/盎司 [3] - 2月3日金价迎来2009年以来最大单日涨幅，重回5000美元/盎司上方 [3] 市场剧烈波动的诱因与根源 - 剧烈波动的直接诱因是美联储主席人选提名落地带来的政策预期变化 [3] - 根源在于金价短期涨幅过大、市场结构脆弱，前期获利盘集中出逃引发技术性回调与杠杆资金踩踏 [3] 机构对黄金中长期走势的观点与目标价 - 多家国际权威机构对黄金中长期走势持乐观态度，6000美元/盎司的目标价成为市场焦点 [4] - 摩根大通在最新报告中将2026年底黄金目标价上调至6300美元/盎司 [4] - 德意志银行认为金价达到6000美元/盎司具备较强可行性，短期回调仅为战术性洗盘 [4] - 中信证券预测2026年底金价将触及6000美元/盎司 [4] - 世界黄金协会提出，乐观情景下金价有望上涨15%-30%，突破6000美元/盎司关键关口 [4] 支撑金价中长期上行的基本面因素 - 全球央行购金潮持续发力，2025年全球央行净购金863吨，为金价构筑了4400-4650美元/盎司的强支撑区间 [5] - 中国央行连续14个月增持黄金，波兰央行2026年批准了150吨的购买计划 [5] - 黄金供需缺口持续扩大，2026年全球需求预计达5270吨，供给仅4950吨，缺口高达320吨 [5] - 矿产金开采成本上升、美联储2026年预计降息50-75个基点、地缘风险常态化等因素为金价提供上行动力 [5] 短期市场面临的抛压与风险因素 - 芝加哥商品交易所近期两度上调黄金期货交易保证金比例，从6%提升至8%，导致部分高杠杆投机者被迫强制平仓，加剧市场抛压 [5] - 金价自2025年末至2026年1月下旬累计涨幅接近30%，对冲基金等机构的净多头持仓处于历史高位，获利盘平仓可能放大短期波动 [5] - 近期伊朗与美国谈判消息传出，地缘避险需求阶段性降温，对金价形成短期压制 [5] 2026年黄金市场格局展望 - 2026年黄金市场"高波动、中长期上行"的格局大概率延续 [6] - 金价大幅波动行情在2026年仍将持续，6000美元/盎司的目标并非遥不可及 [1]

公司动态与战略规划 - 紫金矿业发布三年产量规划及远景目标 预计2026年矿产金达到105吨 矿产铜达到120万吨 矿产银达到520吨 矿产锌/铅达到40万吨 当量碳酸锂达到12万吨 矿产钼达到1.5万吨 并计划到2028年使铜、金矿产品产量进入全球前三 [2] - 紫金矿业通过其控股的紫金黄金国际以约55亿加元（约合人民币280亿元）现金收购Allied Gold Corporation全部股份 联合黄金核心资产包括马里、科特迪瓦的在产金矿及埃塞俄比亚在建金矿 截至2024年底拥有金资源量533吨 平均品位1.48克/吨 [2] - 金徽股份以现金2.1亿元收购福圣矿业100%股权 福圣矿业拥有徽县老圣沟金矿采矿权 生产规模5万吨/年 矿区面积1.2022平方公里 有效期至2035年4月20日 截至2014年10月31日 Au平均品位为2.11克/吨 [1] - 紫金矿业2025年业绩预告显示 预计实现归母净利润510亿元至520亿元 同比增长59%—62% 主要矿产品产量同比增加 其中矿产金约90吨（2024年为73吨） 矿产铜约109万吨（2024年为107万吨） 矿产银约437吨（2024年为436吨） 当量碳酸锂约2.5万吨（2024年为261吨） [3] - 紫金矿业将加速释放金、铜主力矿种产能 并高度关注锂板块绩效提升 具体措施包括保持巴布亚新几内亚、澳大利亚等地成熟金矿项目稳产高产 加速苏里南、加纳等地增量项目产能释放 并加快山东海域金矿建成投产 [3] 行业供需与市场数据 - 2025年中国黄金产量为381.339吨 同比增长1.09% 黄金消费量为950.096吨 同比下降3.57% [4] - 2025年中国黄金消费结构变化显著 黄金首饰消费量363.836吨 同比下降31.61% 金条及金币消费量504.238吨 同比增长35.14% 工业及其他用金82.022吨 同比增长2.32% 金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量 [4] - 2025年全球黄金总需求首次突破5000吨大关 创历史新高 全球黄金需求总值飙升至5550亿美元 同比增长45% [5] - 2025年中国黄金市场交易活跃 上海黄金交易所全部黄金品种成交量双边6.29万吨 成交额双边49.86万亿元 上海期货交易所全部黄金期货期权成交量双边28.45万吨 成交额双边177.94万亿元 [4] 行业技术与资源发现 - 2025年中国一批勘查与开发项目取得突破 辽宁东部地区大东沟金矿探明国内首个千吨级、低品位超大型金矿床 山东莱州纱岭金矿、海域金矿等基建项目有序推进 三山岛金矿副井井筒工程安全落底至2005米 [5]

上周市场表现与驱动因素 - 国际黄金市场上周完成剧烈修复，现货黄金自低位大幅反弹，成功重返5000美元/盎司关键关口，周线收出中阳线[2] - 金价呈现探底回升格局，周初一度下探4900美元下方支撑，随后开启单边反弹，单日最大涨幅超5%[2] - 反弹核心驱动包括：中东局势紧张引发避险资金回流；美国就业数据偏弱使市场对美联储3月降息预期再度升温；中国央行连续15个月增持黄金储备，全球央行购金潮延续[2] 本周核心关注点与逻辑 - 本周金价核心逻辑聚焦美国通胀数据与美联储政策导向，地缘风险与央行购金构成长期支撑[3] - 美国1月CPI数据为重中之重，若数据低于预期将强化宽松预期，助力金价突破5050美元阻力位；若数据超预期反弹，金价或将再度考验4900美元支撑[3] - 美国1月零售销售数据、初请失业金人数将验证美国经济韧性，消费与就业市场走弱将利好金价[3] - 美联储多位官员的讲话将成为市场解读政策方向的重要依据[3] 资金、供需与技术面分析 - 世界黄金协会数据显示，1月全球黄金ETF净流入创历史新高，机构配置需求持续提升[3] - 全球央行年度购金量预计维持高位，新兴市场去美元化进程长期为金价提供托底[3] - 现货黄金周线站稳5000美元整数关口，短期均线拐头向上，反弹趋势初步确立[4] - 日线级别MACD指标金叉向上，RSI指标处于中性区间，未出现超买信号[4] - 下方支撑聚焦4900美元、4850美元，上方阻力关注5050美元、5100美元，5000美元为本周多空博弈核心分水岭[4] 市场预期与短期动态 - 预计金价走势以高位震荡、先抑后稳为主，核心运行区间4900-5100美元/盎司[2] - 短期来看，上周反弹后部分资金存在获利了结需求，国内交易所上调保证金与涨跌停限制将抑制市场投机情绪[3] - 金价难以再现单边暴涨行情，震荡消化筹码将成为主基调[3]

核心观点 - 贵金属近期的波动是牛市后的整固，而非黄金升势的终结，金价短期或维持区间上落，但仍具备再试新高的潜力 [1] 市场走势分析 - 黄金近期升浪的最后一段推进相当急促，并带有明显的挟淡仓特征，令金价在短时间内急升 [1] - 从历史走势观察，当已实现波动率短期急升后，市场往往需要时间消化获利盘，继而进入横行整固阶段，之后才有机会延续升势 [1] 核心驱动因素 - 支持黄金需求的核心因素未有改变，除非全球金融环境出现明显且持续的收紧 [1] - 目前尚未有充分迹象显示主要央行正朝该方向（金融环境持续收紧）迅速转向，亦令黄金市场出现持续性平仓的可能性相对有限 [1]

核心观点 - 2026年金价整体将呈现高位震荡、结构性上行的格局，基准情景下预计在±5%区间内波动，乐观情景下可能上涨15%-30%并突破6000美元/盎司 [1][2] 价格走势与市场判断 - 截至2026年2月5日，伦敦金现报4864.56美元/盎司，当日下跌2.92%，国内黄金T+D报1093.88元/克，当日下跌3.15% [3] - 市场对4800-5100美元/盎司（国内1060-1070元/克）的价格区间认可度高，多次测试后快速反弹，被视为布局机会 [3] - 多家机构给出目标价，瑞银上调至6200美元/盎司，高盛年底目标价5400美元/盎司，摩根大通远期预判8000-8500美元 [2] 核心驱动因素：货币政策 - 美联储降息是2026年金价上行的核心推手，预计全年降息2-3次，总计50-75个基点 [4] - 降息将推动实际利率下行，降低黄金持有成本，同时弱化美元吸引力 [4] 核心驱动因素：央行需求 - 全球央行购金为金价提供刚性支撑，2025年净购金863吨，黄金首次超越美债成为全球央行第一大储备资产 [5] - 2026年月均购金量预计为60-70吨，新兴市场央行补库需求突出，其黄金储备占比仅7%，远低于发达国家的25% [5] - 中国央行已连续14个月增持，截至2026年1月储备总量突破2400吨，95%的央行计划未来12个月继续增持 [5] 核心驱动因素：供需格局 - 2026年预计黄金供需缺口将扩大至320吨（需求5270吨 vs. 供给4950吨） [6] - 供给端，矿产金年产量长期稳定在3600吨左右，新矿开发周期长达5-7年，回收金供应因高金价而收缩 [6] - 需求端，除央行购金外，AI芯片、新能源等工业用金需求攀升，2025年全球黄金ETF净流入312吨创历史新高，中国金条金币投资需求同比增长73% [6] 核心驱动因素：美元走势 - 美元与金价呈负相关，2025年美元指数累计下跌约9.3%-9.7%，创八年来最差表现，2026年市场普遍预期美元将再下跌约3% [8] - 美元走弱的核心原因包括美联储宽松政策、美国财政赤字高企、美元信用弱化及全球货币政策分化 [8] 核心驱动因素：地缘政治 - 地缘政治不确定性将持续激活黄金避险属性，成为金价波动的重要催化因素，如俄乌冲突、中东局势及美国大选等事件 [9] 投资工具对比 - 实物金适合有收藏需求、高净值或担忧极端金融风险的长期持有者，但投资门槛高（银行金条最低10克起，约数万元）、流动性差、变现需承担2%-5%的回购折价 [12] - 黄金ETF更适合普通投资者与新手，门槛低（场内最低10元起，场外100元起）、流动性好（T+0交易）、交易成本低（年管理费0.15%-0.5%） [12] 投资操作建议 - 核心遵循“长期持有、分批布局、优选工具”的原则，黄金占总资产比重建议维持在5%-15% [11][13] - 短期交易者可关注4800-5100美元/盎司（国内1060-1070元/克）支撑位与5400-6000美元/盎司压力位 [13] - 普通投资者优先配置黄金ETF，高净值投资者可搭配少量实物金条，避免投资金饰 [13] 常见投资误区 - 金饰并非优质投资品，其售价包含高额加工费，回收时存在20%-30%的折损，例如2026年2月5日周大福黄金售价1555元/克，而银行投资金条价格仅1141-1229元/克 [15] - 美联储降息不一定推动金价上涨，金价反应取决于“预期差”，需结合降息节奏与市场预期判断 [16]

黄金短期技术分析 - 金价处于震荡调整关键节点，4880-4900美元/盎司区间为前期震荡平台及多头成本区，形成强支撑，4885附近恰好处于该支撑区间内 [1] - 技术指标上，MACD在零轴上方维持金叉形态，RSI回落至中性区域，KDJ指标低位有拐头迹象，暗示短期调整接近尾声 [1] - 结合前期V型震荡走势，金价经2月5日回调后，下方空间有限，在此点位做多 [1] 黄金短期消息面分析 - 核心变量为美国1月非农就业数据，市场预期新增18万人，数据落地将直接影响美联储政策预期 [1] - 若数据不及预期，降息预期升温将推动美元走弱，利好黄金反弹至5020美元/盎司附近目标位 [1] - 全球央行持续购金、机构上调金价目标价形成中期支撑 [1] - 菜百首饰当日起实施回购限额管理，反映市场对金价波动的警惕，但未改变中长期上行趋势 [1] - 短期地缘风险阶段性缓和虽压制避险需求，但供给端收缩及实际利率下行预期，为金价反弹提供支撑 [1] 黄金交易策略 - 在4885美元/盎司附近做多，止损20个点，目标看向5020美元/盎司附近 [1][3] - 该策略既贴合技术面支撑逻辑，也契合消息面利多预期 [1]

现货黄金价格行情 - 2月5日亚盘时段，现货黄金最新报价为4855.06美元/盎司，较前一交易日下跌108.48美元，跌幅2.19% [1] - 当日开盘价为4962.94美元/盎司，盘中最高触及5023.39美元/盎司，最低下探至4791.69美元/盎司 [1] - 4月黄金期货上周日线构筑偏空“关键反转”信号，市场对反弹延续性分歧显著，短线更易呈冲高回吐、震荡反复格局 [3] 机构观点与价格预测 - 高盛重申2026年底金价有望达到5400美元/盎司，核心逻辑在于全球央行稳健购金及美联储降息周期下私人投资者加大黄金ETF配置 [1] - 高盛指出该预测尚未计入私人部门若进一步扩大“多元化配置”所产生的额外需求，这或成为推升金价的潜在上行风险 [1] - 摩根大通预计在央行与投资者需求的双重支撑下，金价将在2026年底升至6300美元/盎司，并认为贵金属的上行趋势“动能仍有望保持完整” [2] 市场资金流向与情绪 - 彭博报道称，中国主要黄金ETF周二遭遇历史最大单日资金净流出，规模接近10亿美元，显示部分投资者信心受挫 [2] - 中国内地四只大型黄金ETF已连续两日出现资金外流，而就在上周它们才刚创下资金净流入的新高，资金流向的快速“反转”凸显市场情绪的脆弱与敏感 [2] 关键技术价位分析 - 首道上方阻力聚焦5000美元整数关，需有效站稳并日线收盘突破，方有望挑战隔夜高点5113.90美元 [3] - 突破5000美元后，5250美元将成为多头下一阶段的“硬目标”与重要压力带 [3] - 若反弹受阻回落，4900美元是短线多空分水岭，失守则或进一步回探4800美元支撑 [3] - 若抛压加剧，本周低点4423.20美元附近将是空头打开更大下行空间的关键技术支撑 [3]

黄金市场行情 - 2月4日，COMEX黄金期货先涨后跌，最终收于4986.4美元/盎司，当日涨幅为1.04% [2][6] - 同日，国内上海期货交易所（SHFE）黄金夜盘震荡走低，收于1113.78元/克，跌幅为0.64% [2][6] 宏观经济数据 - 美国1月服务业PMI指数为53.8，与12月持平，持平于2024年10月以来的最高水平，且好于市场预期，但新订单指数有所放缓 [2][6] - 美国1月ADP新增就业岗位为2.2万个，远低于市场预期的4.5万人，显示出劳动力市场动能减弱的迹象，这一数据可能提振市场对美联储降息的预期 [2][6] - 市场对就业数据的整体定价相对滞缓，部分原因是考虑到本周五的非农就业数据存在推迟公布的可能 [2][6] 地缘政治因素 - 美伊谈判计划在濒临破裂之际出现转机，美方宣布恢复原定于2月6日举行的美伊谈判 [2][6] - 黄金价格在前期高点快速回落后，市场焦点转向地缘政治局势，特别是美伊谈判的进展，这被视为近期金价能否重新走强的关键看点 [2][6] - 地缘政治的反复性增加了对金价行情预判的难度，预计市场波动率将维持高位，但趋势尚不明朗，需要时间观察 [2][6]

黄金价格走势与市场表现 - 2月4日，国际黄金价格开盘于4964.16美元/盎司，日内最高触及5091.72美元，最低下探至4854.61美元，最终收于4964.45美元，日振幅达237.11美元，较前一交易日收盘价4935.80美元上涨28.65美元，涨幅0.58% [1] - 2月5日，黄金开盘延续隔夜回升走势，看涨买盘动力依然强劲 [3] 影响价格的核心驱动因素 - **地缘政治**：地缘局势的反转与反复对市场影响逐渐减弱，但产生的不确定性间接利好金价 [3] - **宏观经济数据**： - 美国1月标普全球服务业PMI终值及ISM非制造业PMI好于预期，对金价构成压力 [3] - 美国ADP就业人数不及预期，显示劳动力市场继续放缓，为金价提供支撑 [3] - 市场预期当周初请失业金人数数据将利好金价，且因政府部分停摆，1月非农数据推迟发布，ADP数据产生的预期影响将持续利好金价前景 [5] - **货币政策**：本周美联储官员暗示年内仍有较大降息空间，公布的ADP数据和政府停摆提升了降息前景，利好金价 [5] - **市场结构**：当前流动风险和历史高点的获利了结调整已基本出尽 [5] 技术分析与后市展望 - **长期趋势（月线）**：金价2月虽出现跳水，但在触及1月份突破的上升趋势线支撑后止跌反弹，暗示新的牛市空间仍然有效，后市有望在该趋势支撑上方调整后再度走强 [6] - **中期趋势（周线）**：金价上周冲高回落收倒垂线，本周先跌后涨，若本周收出触底回升形态，则后市即使不继续冲高，也将维持高位震荡，看涨概率远超看空 [7] - **短期趋势（日线）**：金价目前维持在布林带中轨及均线系统上方，多头占据优势，操作上可考虑回撤至中轨或30日均线支撑做多，或等待价格收稳于10日均线上方后跟进看涨 [8] - **关键价位**： - 黄金下方支撑关注4940美元、4890美元及4760美元附近；上方阻力关注5120美元及5220美元附近 [9] - 白银下方支撑关注88.20美元及86.10美元；上方阻力关注94.30美元及97.40美元 [9] 交易策略与操作建议 - 整体操作策略仍偏向于低多看涨为主 [5] - 具体操作上，可关注金价回撤至日线中轨或30日均线支撑时做多，或等待价格收于10日均线上方、走势稳健转强后跟进看涨 [8] - 日内短线操作应重点关注4小时及1小时等更小周期图表 [8]