本周早些时候，三位美联储官员在权衡通胀与劳动力市场疲软的双重风险时，并未表示支持在12月进一步降息。本周投资者将有更多机会了解美联储官员的 立场，圣路易斯联储主席穆萨莱姆与克利夫兰联储主席哈马克等官员均计划发表讲话。 他补充称，尽管如此，今年推动金价上涨的因素大多仍未改变。在盘整阶段结束后，官方部门持续增持以及私人投资者的强劲需求，有望推动金价再度回 升。 截至发稿，现货黄金价格上涨0.23%，报每盎司3941.18美元。美元指数在收于5月中旬以来最高水平后，目前保持稳定。白银价格持平，钯金与铂金价格则 出现下跌。 黄金在经历一周多以来最大单日跌幅后出现反弹，因金融市场普遍的避险情绪提振了对避险资产的需求。 周三，现货黄金价格回升至每盎司3950美元附近。此前一个交易日，受美元指数连续第五日上涨影响，现货黄金价格一度下跌近2%。由于对估值高企的担 忧持续，全球股市在经历近一个月最严重下跌后周三延续跌势，多数大宗商品也同步走低。 今年以来，黄金价格累计涨幅仍保持在50%左右，上月曾触及历史高点后部分回落。此轮回调——出现在多个迹象显示金价涨势过猛之后——伴随着黄金 ETF资金的流出。交易员正在评估此轮下跌是否已 ...

【资讯导读】 ·拨款法案再次"闯关"失败美政府即将刷新"停摆"纪录 ·澳洲联储维持关键利率在3.6%不变 ·日本央行12月加息预期承压 ·韩国10月CPI同比上涨2.4% ·联合国环境署：全球变暖形势依然严峻 【市场资讯】 ·随着美国东部时间进入11月4日，美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案。美国联邦政 府"停摆"进入第35天，追平美国史上最长"停摆"纪录。在过去的30多天里，美国民主、共和两党僵持不 下，在国会参议院的13次投票中均未能通过共和党提出的一项临时拨款法案。 ·美国最高法院本周三即将审理特朗普关税政策是否合法，美国财政部长贝森特公开表示，他将前往最 高法院，以"强调关税的重要性"。如果法院作出不利裁决将"再想办法"。 ·美国劳工部长德雷默表示，将在政府复工时发布劳工统计局报告，在此之前无法公布其他数据。政府 停摆正在对劳动力产生影响。 ·澳洲联储维持关键利率在3.6%不变，同时警告称经济中通胀压力增强，并重申未来的政策走向将由最 新数据决定。澳洲联储最新预测，核心通胀将在2026年年中前维持在2%-3%区间上限的上方。 ·日本内阁经济决策部门的"日本成长战略本部"召开首次会议，决定优 ...

①美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌1.17%，纳指跌2.04%； ②大型科技股普跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌 超1%，奈飞小幅下跌，苹果小幅上涨； ③热门中概股多数下跌，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技、哔哩哔哩跌超5%，金山 云、BOSS直聘跌超4%，小鹏汽车、满帮等跌超3%，腾讯音乐、京东等跌逾2%，极氪、好未来等跌超 1%，百度涨超3%，唯品会涨逾2%； ④欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.76%，法国CAC40指数跌0.52%，英国富时100指数涨 0.14%； ⑤国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.40% 报46.90美元/盎司； ⑥美油主力合约收跌1.02%，报60.43美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.85%，报64.34美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.34%报100.21，离岸人民币对美元跌94个基点报7.1352； ⑧伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.90%报10649.00美元/吨，LME期铝跌1.26%报 ...

推动美元指数上行的核心动力，源于美联储政策前景的谨慎转向。 据芝商所（CME）美联储观察工具数据显示，当前联邦基金期货交易者对12月美联储降息的定价概率 已降至65%，较一周前的94%大幅回落。 美元指数日线图可以看出，美元指数突破99.36后持续站稳此价格水平，突破后的量度涨幅在100.45附 近，目前100点整数关口是第一压力位，之后则是量度涨幅点位的100.45。 周二（11月4日）亚欧交易时段，美元指数走出冲高回落走势，盘中一度短暂涨超100整数关口，之前该 指数已连续第四个交易日上涨，目前交投于99.80附近。美元多空激战100关口，美联储内部分歧加剧， 疲软数据与政府停摆阴影笼罩，然而美国国内经济仍存隐秘支撑。关键数据即将揭晓，这场博弈会否成 为引爆下一场风暴的导火索？ 美元指数的支撑在99.36，以及图中红色的上升趋势线。 这一概率变化的直接诱因，是上周美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的表态——他明确指 出，12月再次降息的可能性远未确定，且强调在官方数据发布恢复前，政策制定者需维持"观望"态度。 美元指数技术分析 ...

美联储政策分歧 - 美联储内部对12月份降息存在严重分歧 美联储主席鲍威尔称存在强烈的不同意见 [1] - 美联储理事米兰支持降息50基点 认为当前25基点的幅度偏保守 [1] - 美联储戴利认为通胀仍高于目标水平 暗示联邦基金利率不能快速下降 [1] 市场行情波动 - 美元指数从10月29日最低98.59上涨至100点 逼近7月份以来震荡区间上限 [1] - 黄金失守4000美元关口 白银跌破50美元关口 [1] - 不确定性越强 市场越倾向于大举押注 分歧意味着行情的剧烈波动 [1] 经济数据矛盾 - 美国劳动力市场疲软 新增非农就业人口持续低于10万人标准 [3] - 9月份核心CPI年率和名义CPI年率均为3% 高出美联储2%目标水平1个百分点 [3] - 通胀率已进入平台期 继续下降难度较大 降息幅度过大可能导致通胀快速反弹 [3] 外部政策影响 - 特朗普希望美联储快速大幅度降息 并指派财政部长贝森特筛选下任美联储主席 [3] - 特朗普的关税政策可能导致美国进口物价升高 是通胀上升的潜在因素 [3] 美元指数技术分析 - 日线级别美元指数处于空头趋势下的筑底状态 9月17日至今涨势流畅 [5] - 美元指数出现四连阳 最高触及99.96点 距离100关口仅一步之遥 [5] - 筑底结构上限在8月1日高点100.23 若突破则确认筑底完成 未来可能逐步走强 [5]

美国中央银行在上周的会议上决定将利率下调25个基点，符合预期。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 暗示，这可能是今年该央行的最后一次降息，因为他提到在没有更强劲的经济形势下，存在进一步行动 的风险。 周一（11月3日），美元指数亚洲早盘时段温和上涨至99.75附近。交易员减少了对进一步美联储降息的 押注，支持了美元。 美元指数，以美元对阵六种世界货币的组合进行衡量，周一亚洲交易时段约为99.75强劲交易。由于美 国联邦储备委员会的鹰派立场，DXY略有上升。联邦储备委员会。 堪萨斯城联邦储备银行主席杰夫·施米德指出，他在上次会议上倾向于不降息，因为他更担心通货膨 胀"过高"，而不是劳动力市场。联邦储备官员的鹰派言论推动美元全面上涨。交易员已经减少了对12月 美联储降息的预期，目前定价约为68%的可能性，而一周前这一概率为93%。 周一美元指数延续前三个交易日涨势，目前上涨约0.10%，前一交易日一度创下99.84的近五个月高点， 鲍威尔对12月是否降息的鹰派态度为美元提供坚实支撑。 与此同时，达拉斯联邦储备银行主席洛里·洛根和克利夫兰联邦储备银行主席贝丝·哈马克周五表示，他 们将维持利率不变，而不是将联邦基金目标利 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油01（BMD）收盘价4205.00，上日涨跌幅 -1.29%，隔夜涨跌幅1% [1] - 布伦特01（ICE）收盘价64.58，上日涨跌幅0.86%，隔夜涨跌幅 -0.25% [1] - 美原油12（NYMEX）收盘价60.88，上日涨跌幅0.98%，隔夜涨跌幅 -0.10% [1] - 美豆01（CBOT）收盘价1115.00，上日涨跌幅0.72%，隔夜涨跌幅1.02% [1] - 美豆粕12（CBOT）收盘价321.40，上日涨跌幅2.06%，隔夜涨跌幅2.42% [1] - 美豆油12（CBOT）收盘价48.62，上日涨跌幅 -1.94%，隔夜涨跌幅 -0.41% [1] - 美元指数最新价99.71，涨跌幅0.18% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0880，涨跌幅0.02% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1901，涨跌幅0.09% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16600，涨跌幅0.02% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3648，涨跌幅0.29% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1444.500，涨跌幅0.45% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2978，涨跌幅0.17% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价格8840，基差100，基差隔日变化0 [3] - DCE棕榈油2601华东现货价格8690，基差 -50，基差隔日变化0 [3] - DCE棕榈油2601华南现货价格8580，基差 -160，基差隔日变化 -10 [3] - DCE豆油2601山东现货价格8360，基差234，基差隔日变化14 [3] - DCE豆油2601江苏现货价格8460，基差334，基差隔日变化94 [3] - DCE豆油2601广东现货价格8420，基差294，基差隔日变化 -6 [3] - DCE豆油2601天津现货价格8300，基差174，基差隔日变化 -6 [3] - DCE豆粕2601山东现货价格3010，基差 -10，基差隔日变化 -2 [3] - DCE豆粕2601江苏现货价格2970，基差 -50，基差隔日变化 -2 [3] - DCE豆粕2601广东现货价格2980，基差 -40，基差隔日变化 -2 [3] - DCE豆粕2601天津现货价格3020，基差0，基差隔日变化 -22 [3] - 进口大豆美湾CNF升贴水255美分/蒲式耳，CNF报价500美元/吨 [5] - 进口大豆巴西CNF升贴水235美分/蒲式耳，CNF报价493美元/吨 [5] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州11月5 - 9日气温高于正常水平，降水量接近或低于中值 [6] - 美国中西部11月初收割或田间作业或受干扰，6 - 10日局部阵雨，气温接近至高于正常水平，降水量少但可能干扰作业 [8] - 巴西中部地区重启阵雨，本周或出现更广泛降雨，此前干旱，冷锋或带来降雨影响大豆生长 [9] 国际供需 - AmSpec称马来西亚10月棕榈油出口量环比增4.31%，ITS称增5.19% [10] - 印尼敲定11月毛棕榈油参考价略高于10月，出口税持平，还征10%专项税 [10] - 美国农业部11月将发布农作物产量和全球农业供需预估报告 [10] - 受访分析师称美国9月大豆压榨量或增至616.3万短吨（2.054亿蒲式耳），为9月同期纪录高位 [11] - EIA称美国8月用豆油生产生物燃料数量降至10.41亿磅 [11] - Imea称马托格罗索州2025/26作物年度大豆播种率达76.13%，略低于同期历史平均 [12] - 截至10月22日当周，加拿大部分地区油菜作物收割率较高，单产有区间 [12] - 截至10月26日当周，加拿大油菜籽出口量环比增25.4%，自8月1日至10月26日出口量同比减57.4% [12] - 2024/25年度印度豆粕出口量下降11%，前五大进口国合计占出口总量55% [13][14] - 上周五波罗的海干散货运价指数小幅下跌，部分船型运价指数有不同表现 [14] 国内供需 - 10月31日，豆油和棕榈油总成交13100吨，环比增26% [16] - 10月31日，全国主要油厂豆粕成交15.08万吨，开机率57.29%，较前一日降4.33% [16] - 第44周油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率61.99%，较预估低8.58万吨 [16] - 截至10月31日当周，生猪养殖利润亏损幅度收窄 [16] - 10月31日，“农产品批发价格200指数”上升，猪肉价格下降，鸡蛋价格上升 [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储洛根表示本周和12月不应降息，劳动力市场平衡，通胀或维持在2%目标之上 [19] - 路透调查显示分析师对2025年布伦特原油均价预估略上调 [19] - 欧佩克+预计周日或同意再次小幅上调12月石油产量目标13.7万桶/日，也可能暂停增产 [19][20] 国内要闻 - 10月31日，美元/人民币上调（人民币贬值）16点 [22] - 10月31日，中国央行开展逆回购实现净投放1871亿元，当周整体净投放14008亿元 [22] - 大连商品交易所将挂牌豆粕和玉米系列期权合约，自2026年2月2日交易时起开始 [22] 资金流向 - 2025年10月31日，期货市场资金净流出92.26亿元，商品期货净流出27.24亿元，股指期货净流出67.22亿元，国债期货净流入1.4亿元 [25] 套利跟踪 未提及有效内容

上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔就美国经济和货币政策发表了审慎看法，他指出经济增长仍需观察， 宽松政策的进一步行动并非板上钉钉。多位美联储官员随后也表达了类似观点，表示12月降息仍存在不 确定性。这使市场对进一步放松政策的预期降温。上周美元指数表现强劲，一度突破99.80，创下自8月 以来新高。鲍威尔讲话发布后，市场情绪趋于谨慎，美元虽短线回调，但整体仍保持强势格局。 今晚，美国供应管理协会（ISM）将公布10月制造业采购经理人指数（PMI）。这份数据是评估美国制 造业及整体经济健康的重要参考，尤其是在全球贸易形势仍存在不确定性的背景下。市场普遍预计，美 国制造业可能继续扩张，但增速可能放缓。如果数据低于预期，美元或承压；若数据表现强劲，美元可 能延续上行动力。 美元强势下，主要货币对走势波动明显。欧元/美元在连续三天下跌后于周一企稳，交投于1.1550附 近。澳元/美元上周持平后小幅回升，但仍受美元压制。特别是周二，市场将关注澳洲联储货币政策决 议，预计利率将维持不变，投资者将继续关注澳元表现。 美元/日元上周升至自2月以来高点，接近154.50，主要受日本央行政策和口头干预影响。日本官员重申 将持续密切关注 ...

价格表现 - 伦敦金最新价格4011.50，变化17.35 [1] - 伦敦银最新价格48.96，变化0.78 [1] - 伦敦铂最新价格1599.00，变化 -5.00 [1] - 伦敦钯最新价格1428.00，变化7.00 [1] - WTI原油最新价格60.98，变化0.41 [1] - LME铜最新价格10883.00，变化 -159.00 [1] - 美元指数最新99.73，变化0.19 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化 -0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.31，变化 -0.00 [1] - 美元兑日元最新154.01，变化 -0.14 [1] - 美国10年期TIPS最新1.81，变化 -0.01 [1] 交易数据 - COMEX白银最新库存15005.52，变化 -21.61 [2] - 上期所白银最新库存665.54，变化2.70 [2] - 黄金ETF持仓最新1039.20，变化 -1.15 [2] - 白银ETF持仓最新15189.82，变化0.00 [2] - 上金所白银最新库存1108.07，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [2]

周一（11月3日）亚市盘中，美元指数上涨，目前交投于99.759附近，涨幅0.04%，美元指数开盘价 99.762，上一交易日美元指数收盘与99.715。美国财长斯科特·贝森特上周日(11月2日)表示，由于高利 率，美国部分经济领域(尤其是房地产)可能已陷入衰退，他再次呼吁美联储应加快降息步伐。 由于多名美联储官员公开表态反对美联储12月降息，美元指数持续走强，且录得7月以来最佳月度表 现，最终收涨0.25%，报99.70。基准的10年期美债收益率最终收报4.079%，对美联储政策利率敏感的2 年期美债收益率收报3.582%。 上周五多位美联储官员发表鹰派讲话，美联储12月降息概率再度下降，美元指数刷新近三个月高点。但 市场观望情绪较浓，因为美国政府接近历史最长时间停摆，国际地缘局势仍然动荡。 美元指数技术分析 周一美元指数延续前三个交易日涨势，目前上涨约0.10%，前一交易日一度创下99.84的近四个月高点， 鲍威尔对12月是否降息的鹰派态度为美元提供坚实支撑。 美指上周五上涨在99.85之下遇阻，下跌在99.40之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨 的走势。如果美指今天下跌在99.50之上企稳 ...