民生银行终止第三方平台基金代销合作 - 公司于2025年8月25日终止与"宇通生活"平台的公募货币基金代销合作 [1][3] - 公司于2025年9月4日终止与"华为钱包"平台的公募基金代销合作 [1][2] - 合作终止后投资者需通过民生银行APP办理查询、申购、赎回等业务 [2][3] 业务调整与监管政策关联 - 调整直接响应国家金融监督管理总局2025年3月发布的《商业银行代理销售业务管理办法》 [1][5] - 新规禁止银行通过外包业务流程或嵌入其他机构应用场景等方式开展代销业务 [1][5] - 公司此前通过第三方平台跳转至自有基金频道的模式属于新规禁止情形 [5] 存量业务迁移与渠道整合 - 代销公募基金存量三方项目正逐步向民生银行APP迁移 [4] - 直销银行"慧选宝"频道基金业务于2025年9月18日关闭并整合至手机银行 [6] - 直销银行APP、PC版于2024年7月15日起与手机银行APP整合 [8] - "如意宝""慧选宝"等核心基金销售频道已完成向手机银行迁移 [9] 行业费率下行与收入影响 - 公司2024年代理及受托业务手续费收入同比下降致手续费及佣金净收入减少9.91亿元 [12] - 公司2024年手续费及佣金净收入182.45亿元同比下降5.15% [12] - 招商银行2024年代理基金收入41.65亿元同比下降19.58% [12] - 公司2025年对部分基金开展申购、定投费率优惠低至1折 [11] 行业监管合规动态 - 2025年6月江苏证监局对江阴农商行等三家机构基金销售业务存在问题作出处罚 [13] - 2025年8月晋商银行因基金销售违规被山西证监局出具警示函 [13] - 《代销新规》将于2025年10月1日正式施行 [13]

商业银行代销业务监管新规核心内容 监管背景与核心目标 - 商业银行代销业务快速发展，涉及理财、保险、公募基金、信托等产品，但存在误导销售、捆绑销售等乱象 [1] - 《商业银行代理销售业务管理办法》将于2025年10月1日实施，旨在规范销售行为、加强合作机构筛选、保护消费者权益 [1][2] - 新规首次全面明确商业银行代销业务管理要求，推动行业健康发展 [2][7] 合作机构管理要求 - 合作机构需为持牌金融机构，商业银行需建立准入审查、定期评估及退出机制 [3][4] - 强化关联交易管理和责任归属，对违规机构实施退出并保障存量服务平稳过渡 [3] - 通过严格资质审查提升合作机构整体质量，确保产品来源合法透明 [4][5] 代销产品准入与尽职调查 - 商业银行需根据客群风险承受能力制定准入标准，开展独立尽职调查 [4] - 禁止仅依据业绩比较基准或过往业绩审核产品，需核实信息真实性、准确性 [4] - 涉私募基金产品需经多部门综合评估及高级管理层批准 [8][9] 销售行为规范与适当性管理 - 禁止外包代销业务，私募产品须通过合格投资者专属渠道非公开销售 [6] - 产品展示排序需综合风险、信息披露等因素，禁止宣传预期收益率 [6] - 客户风险评估单日不超过2次、年度不超过8次，对老年人等特殊客群加强流程管控 [6] - 划定11条禁止性行为红线，包括捆绑销售、隐性担保等 [7] 私募基金代销专项规定 - 首次设定私募基金管理人准入门槛：股权基金规模≥5亿元、证券基金规模≥3亿元，登记满3年且无处罚记录 [9] - 禁止代销无牌照机构发行的私募产品或通道业务规避监管的产品 [9][10] - 存量不合规产品可自然到期退出，新规对现有合作模式影响有限 [11] 行业影响与发展方向 - 倒逼商业银行从规模导向转向质量与风控优先，优化收入结构并提升客户黏性 [11][12] - 中小银行短期可能面临阵痛，但长期利于行业良性竞争与差异化发展 [12] - 推动银行与金融机构资源互补，形成透明、诚信的市场环境 [11][12]