日本金融市场周五经历了高度紧张的一天，日元兑美元汇率在植田和男记者会后短时间内剧烈波动，先跌后涨，引发市场对当局可能进行汇率检 查或干预的广泛猜测。这一波动为本已紧张的一周画上了充满悬念的句号。 日本央行行长植田和男结束政策决定后的记者会后，日元一度贬值至159.23，随后数分钟内迅速反转，最高升至157.37，涨幅达0.7%，全天波动 幅度超过1.2%。这一突然的反转令市场措手不及，交易员纷纷猜测背后原因。 在发布会之后的采访中，当财务大臣片山皋月被问及日本是否干预市场时拒绝回应，仅表示"我们时刻保持紧迫感地关注"，令市场对波动原因的 判断陷入迷雾。日元接近160这一关键点位，使得投资者高度警觉——这是2024年日本当局四次出手干预时的大致水平。 市场高度紧张源于日元持续逼近敏感水平。法国农业信贷银行策略师Valentin Marinov表示： "很容易得出结论，我们可能正处于官方干预的早期阶段。市场反应也显示出，当日元交易如此接近'沙中之线'——过去发生干预的点 位时，市场有多么紧张。" 植田和男传递混合信号 日本央行周五维持政策利率在0.75%不变，但上调了中长期通胀预测。据华尔街见闻此前文章，植田和男 ...

全市场公募重仓股格局变化 - 截至2025年末，宁德时代以1818.28亿元持仓总市值稳居全市场公募头号重仓股，中际旭创以1621.42亿元持仓市值升至第二位，二者差距从三季度末的960.06亿元大幅收窄至196.87亿元 [1][6][8] - 公募前十大重仓股依次为：宁德时代、中际旭创、新易盛、贵州茅台、紫金矿业、腾讯控股、中国平安、寒武纪-U、阿里巴巴-W、招商银行 [6] - 前十大重仓股中有6只在去年四季度遭遇减持，包括阿里巴巴-W（减持7509.69万股）、宁德时代（减持1993.22万股）、新易盛（减持1189.86万股）、中际旭创（减持930.69万股）、招商银行（减持400.27万股）、腾讯控股（减持174.63万股）[9] - 公募基金已连续4个季度减持宁德时代，减持规模前三的产品为易方达创业板ETF、泉果旭源三年、易方达沪深300ETF [9] 主动基金重仓股配置主线 - 在主动基金榜单上，中际旭创以825.4亿元持仓总市值取代宁德时代成为头号重仓股，宁德时代以691.75亿元降至第二位 [3][10] - 主动基金前十大重仓股依次为：中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [10] - 主动基金前十大重仓股中也有6只遭遇减持，包括阿里巴巴-W（减持6051.63万股）、立讯精密（减持5934.03万股）、宁德时代（减持982.17万股）、中际旭创（减持774.36万股）、腾讯控股（减持451.87万股）、贵州茅台（减持39.24万股）[13] - 主动基金已连续5个季度减持宁德时代和立讯精密，连续3个季度减持腾讯控股，同时连续3个季度增持新易盛 [13] 公募增持方向与标的 - 去年四季度公募增持规模前十的标的集中于金融和能源板块，包括兴业银行（增持9.44亿股）、中国信达（增持8.65亿股）、工商银行（增持5.84亿股）、中国东航（增持4.68亿股）等 [4][14] - 宽基ETF是兴业银行增持主力，华泰柏瑞、易方达、华夏旗下沪深300ETF增持规模居前三 [15] - 多只红利主题ETF集中增持了中国石化、中国石油化工股份、中国石油 [15] - 主动权益基金是增持中国东航的主力，前海开源基金崔宸龙、大成基金韩创、中欧基金葛兰、广发基金杨冬和林英睿等旗下产品均有增持 [4][15] 公募减持方向与标的 - 去年四季度公募减持前十的标的集中在金融、泛传媒科技、传统周期板块，减持最多的是东方财富（减持6.6万股）和分众传媒（减持6.13万股）[5][15] - 宽基ETF是减持东方财富的主要力量，多只产品已不再重仓该股 [16] - 主动基金是减持分众传媒的主力，赵枫、谢治宇、乔迁、刘格菘、周智硕等旗下产品大笔减持后不再重仓，张坤旗下易方达蓝筹精选减持超5000万股 [5][16] - 红利主题ETF是减持农业银行、南钢股份、中信银行的主要力量 [17] 板块配置权重变化 - 科技与周期板块配置权重提升，新易盛、紫金矿业、寒武纪-U排名显著上升 [3][8] - 消费与互联网板块配置力度收敛，贵州茅台、腾讯控股、阿里巴巴-W排名下滑 [3][8] - 在“易中天”组合中，天孚通信的重仓股排名从第41位升至第37位 [9][13]

重庆农村商业银行(03618)发布公告，于2026年1月23日接获本行非执行董事彭玉龙先生(彭先生)的辞 呈。彭先生由于个人工作安排，辞去本行非执行董事、董事会提名委员会委员及董事会消费者权益保护 委员会委员职务。彭先生的辞任自2026年1月23日起生效。 ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 2026年1月20日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴 息政策有关事项的通知》，明确将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，标志着个人消 费贷"国补"政策再度加码。 工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、建设银行（601939）、交通银行 （601328）、邮储银行（601658）等六大国有行均发布公告称，落实个人消费贷款财政贴息政策优化相 关服务。具体来看，主要集中在四条： 将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31 日；扩大支持范围，将信用卡账单分期业务纳入支持范围；拓展贴息领域，取消单笔5万元及以上消费 领域限制；提高贴息标准，取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，取消每名借款人在一家经办机构 可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求。 股份制银行和城商行亦持续参与消费贷投放。招商银行（600036）"闪电贷"年化利率约为3%，在同类 产品中处于较低水平。"我之前接到的推销短信都是最低3.1%，刚刚进入2026年就变成了3%。在一定程 度上，也显示出银 ...

（文章来源：北京商报） 北京商报讯1月23日，河南金融监管局发布《关于中原银行变更股权的批复》，同意洛阳国晟投资控股 集团有限公司受让洛阳市财政局持有中原银行的13.62亿股股份。受让后，洛阳市财政局不再持有中原 银行股份，洛阳国晟投资控股集团有限公司持有该行13.62亿股股份，持股比例为3.73%。 ...

市场整体表现 - 本周上证指数收于4136点附近，上涨0.33%，深成指上涨0.79%，创业板指上涨0.63%，全市场成交额超过3万亿元，近4000只个股上涨 [1] - 市场呈现资金轮动特征，光伏、商业航天、贵金属、油气等板块轮番表现，但股票ETF出现明显资金净流出 [1] - 市场存在明显的压盘迹象，表现为融资保证金上调、权重股（如银行、白酒、保险、石油）被有组织地大单卖出 [1] 政策与市场调控 - 政策层面意在控制指数过快上涨，以匹配稳中向好、防风险的监管基调，但明确支持科技、AI、高端制造等产业 [3] - 预计年前指数将维持区间震荡，难以实现重大级别突破，但结构性行情不会完全结束 [3] - 调控措施可能延长行情演绎时间，但不会改变长期逻辑 [4] 市场主线与展望 - 市场核心主线依然是AI扩散带来的科技行情 [4] - 央行行长表态仍有降准降息空间，旨在为系统性风险兜底并提振市场信心 [5] - 预计二月市场可能迎来布局机会，行情在年后有望延续 [5] - 下周指数预计难有起色，投机情绪受压制，资金可能继续寻找低价标的 [5] 港股市场 - 年初至今，恒生指数上涨4%，恒生科技指数上涨5% [5] - 1月初，百度集团、阿里巴巴、优必选等科技股出现补涨行情，但当前港股更多呈现个股行情和结构分化，指数表现乏力 [6] - 预计港股本轮行情最终不会落后于A股，AI应用的业绩预期兑现可能稍晚，但终将到来 [7][8] 美股市场 - 纳斯达克指数未创新高但下跌空间有限，市场呈现严重结构分化，普遍横盘，仅业绩极佳的个股能上涨 [9] - 当前美股表现最佳板块集中在道琼斯指数，如消费、银行等 [9] - 科技股故事与纳斯达克行情尚未结束，长期横盘有助于积蓄力量，在AI革命驱动下，即使未来出现下跌，空间也有限 [9] 商品与BT市场 - 商品市场整体横盘，仅贵金属表现较好，其他品种疲软，暗示通缩风险可能尚未完全消退 [10] - 市场从底部回暖需要时间，价格先行恢复是今年政策主要方向之一 [11] - 市场对经济及大宗商品市场最大的期待逻辑之一是今年能够走出通缩 [12] - 本周BT市场下跌6.5%，价格至88900，预计该品种可能长期横盘，全年预期不高 [12]

AI基金万家红利量化选股混合发起式A（019987）披露2025年四季报，第四季度基金利润11.26万元，加权平均基金份额本期利润0.0216元。报告期内，基金 净值增长率为2.21%，截至四季度末，基金规模为542.97万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为1.047元。基金经理是尹航，目前管理9只基金。其中，截至1月21日，万家科技量化选股混合发起式 A近一年复权单位净值增长率最高，达60.62%；万家红利量化选股混合发起式A最低，为12.17%。 基金管理人在四季报中表示，在投资运作上，根据红利股特点，重构红利股票池，在样本池内叠加高频量价类策略，更加注重捕捉市场微观结构的信息，利 用高效的人工智能算法和强大的硬件资源对高频行情数据逐笔进行整合分析，研究日内市场微观结构的规律，并由此挖掘出具有短周期预测能力的特征因子 并用于选股，期望捕捉信息优势交易者的交易行为带来的动量效应和常规交易者的过度交易行为带来的反转效应。在风格配置上动态平衡，根据市场微观结 构的变化调整持仓在大小盘风格、价值成长风格的平衡，迅速适应震荡行情和风格轮动较快的行情。在量化选股方面持仓标的较多且较分散。 截至 ...

AI基金浦银安盛红利量化混合A（022488）披露2025年四季报，第四季度基金利润90.14万元，加权平均基金份额本期利润0.0148元。报告期内，基金净值增 长率为0.85%，截至四季度末，基金规模为5739.49万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.102元。基金经理是孙晨进，目前管理6只基金。其中，截至1月22日，浦银安盛科创板100指数增 强A近一年复权单位净值增长率最高，达62.44%；浦银安盛红利量化混合A最低，为13.59%。 基金管理人在四季报中表示，本报告期内，本基金采用以多因子量化增强的投资策略为主，根据上市公司财务信息披露，以及因子表现和市场风格变化，实 时对组合进行相应的调整。展望后市，基本面逻辑清晰的优质公司估值恢复的确定性较高，价值和成长因子有望交替走强。 截至1月22日，浦银安盛红利量化混合A近三个月复权单位净值增长率为1.04%，位于同类可比基金566/621；近半年复权单位净值增长率为4.62%，位于同类 可比基金572/621；近一年复权单位净值增长率为13.59%，位于同类可比基金579/613。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该 ...

AI基金上银国企红利混合发起式A（020186）披露2025年四季报，第四季度基金利润53.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0393元。报告期内，基金净值 增长率为3.6%，截至四季度末，基金规模为1442.03万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.094元。基金经理是陈博，目前管理的6只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，上银未来 生活灵活配置混合A近一年复权单位净值增长率最高，达48.33%；上银慧尚6个月持有期混合A最低，为7.57%。 基金管理人在四季报中表示，报告期内，本产品注重高股息与低估值的配置策略，重点投向经营基础扎实、分红能力显著的央国企。行业选择上，持续关注 银行、交通运输、非银金融以及环保、公用事业等领域，板块整体现金流平稳、盈利具备持续性，且往往能够提供较具吸引力的股息回报。 截至1月22日，上银国企红利混合发起式A近三个月复权单位净值增长率为-0.31%，位于同类可比基金631/689；近半年复权单位净值增长率为-2.56%，位于 同类可比基金672/689；近一年复权单位净值增长率为8.97%，位于同类可比基金643/673。 通过所选区间该 ...

核心观点 - 报告核心观点包含对市场表现的回顾、重要宏观政策新闻的解读以及一份关于社会消费品零售数据的精选研报分析 [2][8][10] 市场回顾 - 2026年1月22日周四，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，沪深两市成交额26914.89亿元 [2][8] - 申万行业中，建筑材料、国防军工、石油石化领涨，美容护理、银行、医药生物领跌 [2][8] - 概念板块中，国产航母、可燃冰、成飞概念涨幅居前，科创次新股、光刻胶、国家大基金持股跌幅居前 [2][8] - 港股恒生指数收涨0.17%，恒生科技指数收涨0.28% [2][8] - 海外市场，美国三大指数集体收涨，道指涨0.63%，标普500涨0.55%，纳指涨0.91% [2][8] 重要新闻与宏观政策 - 央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，并指出今年降准降息还有一定空间 [3][9] - 央行将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率基本稳定，加强多个金融市场监督管理，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3][9] - 国有六大行集体落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率 [3][9] 社零数据总体分析 - 2025年12月社会消费品零售总额为45,136亿元，同比增长0.9%，增速较去年同期下降2.8个百分点，较11月环比下降0.4个百分点，且已连续7个月增速环比下降 [10] - 12月CPI同比上涨0.8%，较11月增加0.1个百分点 [10] - 商品零售同比增长0.7%，增速环比下降0.3个百分点；餐饮收入同比增长2.2%，增速环比下降1.0个百分点 [10] - 限额以上企业商品零售额同比下降2.00%，但降幅环比收窄0.2个百分点 [10] - 城镇消费品零售额同比增长0.70%，增速环比下降0.3个百分点；乡村消费品零售额同比增长1.70%，增速环比下降1.1个百分点，乡村增速高于城镇 [10] 社零细分品类表现 - 2025年12月，限额以上单位16类商品中，6类商品为负增长，其中家用电器和音像器材类同比下降18.7%；10类商品为正增长，其中通讯器材类增速亮眼，超过20% [11] - 与11月增速相比，7类商品零售额同比增速回落，9类商品零售额同比增速上升 [11] - 增速上升的9类商品中，日用品类增速由负转正；烟酒类、家用电器和音像器材类、家具类、汽车类、建筑及装潢材料类保持负增长但降幅收窄；化妆品类、通讯器材类、体育娱乐用品类保持正增长且增幅扩大 [11][12] 线上零售表现 - 2025年全年，全国网上零售额159,722亿元，同比增长8.6%，增速较2024年同期提升1.4个百分点，占社零总额比重为31.87% [12] - 实物商品网上累计零售额130,923亿元，同比增长5.20% [12] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.50%、1.90%、4.10% [12] 行业投资建议 - 食品饮料行业：白酒行业处于筑底阶段，低估值与高分红提供支撑，建议静待渠道库存出清后的投资机会；大众食品行业受益于原料成本下降及扩内需政策，建议关注乳制品、饮料、啤酒、调味品等 [13] - 社会服务行业：作为提振消费核心抓手，建议关注受益政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头 [13] - 商贸零售行业：黄金珠宝方面，金价有望持续上涨，国潮文化提升产品溢价能力，建议关注产品设计、运营及品牌能力强的龙头企业；化妆品方面，国货品牌凭借产品力与研发实现增长，建议关注研发与营销能力优秀的龙头公司 [13] - 轻工制造行业：受益于房地产止跌回稳及“以旧换新”政策，家居、家电需求有望提振，建议关注产品力强、渠道多元、具备规模优势的企业 [13]