公司调研 - 华盛锂电接受辰翔投资特定对象调研 表示固态电池与液态电池将长期共存 同时开发固态电池材料 [1] - 公司采用液相法制备高纯度硫化锂 工艺具有纯度高、收率高等优势 [1] - 年产14,000吨VC和FEC产品 2024年产量和销量均增长 [1] - 产品在纯度、色度、水分等关键指标上具有明显优势 主导起草相关标准 [1] - 未来将继续专注于锂电池电解液添加剂的研发和生产 拓展新材料领域 加大科研投入 [1] 机构背景 - 辰翔投资为中国基金业协会注册备案的私募基金管理人 成立十年 基金牌照化运营七年 具备投顾资质 [2] - 累计发行备案产品二十余只 参与金融资产总规模超178.65亿元 未出现重大风险事件 [2] - 当前存量管理产品十余只 规模约10亿元 以股票多空策略为主 [2] - 代表产品锐进一号三年收益超三倍 远超市场平均水平和指数基准 [2] - 曾向16家银行、9家信托、9家券商等金融机构提供投顾服务 [2] - 为"第十七届新财富最佳分析师评选"投票机构 获得十家主流券商研究所研究服务 [2] - 与复旦大学证券研究所、华东政法大学商学院等高校开展产学研战略合作 [2] - 投研团队均持有硕士以上学位 来自清华北大复旦等名校 平均从业时间超十年 [2] - 团队成员曾服务于申万宏源证券、海通证券、华安基金等机构 [2] - 名誉董事长为前复旦大学经济学院院长黄亚钧教授 特聘金融专家为华东政法大学商学院院长高汉教授 [2]

电解液新型添加剂行业基本情况 - 电解液添加剂分为常规添加剂和新型添加剂 [4] - 常规添加剂如VC、FEC等早期应用于3C领域，后扩展至动力和储能电池，但难以满足高电压、高比能等新需求 [5] - 新型添加剂如MMDS、DTD等通过少量添加即可提升锂电池的高电压、低温循环等性能，2020-2022年出货量占比从12.7%升至14.5%，预计2025年达25% [6] 行业技术水平及特点 - 新型添加剂是提升锂电池性能的核心原材料，用量少但效果显著，预计2030年出货占比达46% [8] - 技术门槛高，纯度需达99.5%以上，水分低于200ppm，国内能批量生产的企业较少 [9] - 品种持续丰富，含氟、含硫等新型添加剂适应多样化电池体系 [10] - 高电压保护和安全性是重点，含硼类、含硫类添加剂可形成保护膜，防过充和阻燃添加剂需求增长 [11] 行业发展态势 - 国产化替代加速，2022年中国企业占全球新型添加剂市场份额46%，预计2025年升至67.4% [13][14] - 行业集中度提升，2022年前五名企业市占率53.5%，技术领先和规模优势成为竞争关键 [15] - 硅基负极添加剂是重要方向，需解决硅材料体积膨胀导致的SEI膜不稳定问题 [16] - 固态电池、钠离子电池等新技术可能变革添加剂需求，钠电池需开发稳定SEI膜的专用添加剂 [17] 行业竞争格局及主要企业 - 国内主要企业包括圣泰材料、苏州祺添、浙江天硕等，均规划扩产 [19] - 国际龙头包括韩国天宝（LiFSI商业化先驱）、日本三菱化学（全球第五大化工企业）、日本宇部兴产（合资成立MU电解液） [20][21][22] - 圣泰材料拥有46项境内专利，主导产品M001、D003实现商业化，获“专精特新小巨人”等称号 [26][27] - 苏州祺添产品涵盖硫酸乙烯酯等，浙江天硕为天赐材料子公司，瀚康新材隶属新宙邦 [23][24][25]