【电池专场】 2026 电池：不止上车 电池的战场已经扩展到汽车之外 —— 是通吃，还是抓一头？ 5 月 13 日 -15 日， 全球锂电 产品与技术 汇聚中国深圳宝安国际会展中心。 在此 一年一度锂电产业路线分化、技术验证与产业共识形成的关键窗口，高工锂电发起「云上看展」直播探展行动 —— 看热闹，更要看门道 。 我们将以产业一线视角切入展会现场，围绕电池体系演进、关键材料变化、制造工艺升级及应用场景拓展等核心议题， 探索 展会之下的真实产业脉 络。 三场直播 锁定产业关键议题！ 低空起飞： eVTOL/ 无人机，谁已拿到"飞行牌照"？ 重卡突围： 换电 vs 超快充，谁是真解法？ 机器人心脏： 人形机器人电池，谁已量产？ 船舶入海： 电动船舶，谁已远航？ 安全新国标： 不起火不爆炸，谁能从容过关？ 固态装车： 半固态已来，全固态多远？ 【材料专场】 材料支撑，谁有硬货？ 竞争白热化 —— 材料企业 ， 还能打哪张牌？ 硅基负极： 高比例掺硅，谁已跑通？ LMFP ： 替代中镍三元，谁已批量装车？ 固态电解质： 吨级供应，谁已卡位？ 导电剂 / 粘结剂： 国产替代，谁在突破极限？ 【智造专场】 智造，电池胜 ...

行业活动与市场动态 - 2026年4月10日将在深圳举办第二届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，活动主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [4] - 鹏辉能源、多氟多新能源、楚能新能源、天鹏电源等超过20家产业链公司作为第一批赞助及演讲单位参与该论坛 [3][4] - 往期回顾显示，鹏辉能源2025年圆柱电池出货近4亿只，其全极耳小圆柱21700电池实现满产满销 [12] - 往期回顾显示，博力威在2025年实现扭亏为盈，其34145大圆柱电池也达到了满产满销的状态 [12] POSCO Future M 重大订单与产能扩张 - 韩国浦项钢铁旗下电池材料子公司POSCO Future M于3月16日宣布签署一份人造石墨负极材料大单，合同金额达1,014,945,300,000韩元，约合6.75亿美元或47亿元人民币 [5] - 该订单供货期为2027年10月1日至2032年9月30日，客户为一家未具名的全球汽车制造商 [5] - 为应对订单，公司决定投资3570亿韩元在越南北部Thai Nguyen市部署新的人造石墨项目，计划2028年实现大规模生产 [5] - 公司在韩国拥有两个重点石墨项目：世宗生产厂和庆尚北道浦项总部年产8000吨人造石墨负极材料厂 [6] POSCO Future M 供应链挑战与战略合作 - POSCO Future M目前生产所需的球形石墨几乎100%从中国进口，因此在美国IRA法案和中国石墨出口管制的双重压力下面临供应链挑战 [6] - 公司与美国初创公司Molten工业达成合作，将利用后者的热解化学工艺，通过分解甲烷气体生产天然石墨，再由POSCO Future M加工为球形石墨负极材料 [6][7] - 该甲烷制石墨方法相比传统方法成本更低，提纯工艺也大大缩减 [8] - 公司此前通过约1.1万亿韩元的有偿增资筹备加拿大正极材料工厂，该厂与美国通用汽车合作 [8] - 母公司浦项制铁除对POSCO Future M增资5000亿韩元外，还对集团内其他公司总计投入9226亿韩元，主要用于发展氢氧化锂、电池回收等领域 [8] POSCO Future M 技术布局与前沿合作 - 公司在硅基负极领域有新进展，于3月11日与美国硅基负极公司Sila Nanotechnologies签署了合作谅解备忘录 [9] - Sila Nanotechnologies在硅基负极领域拥有技术优势，其生产的锂硅电池采用了先进的纳米工程硅颗粒技术，有助于提升电量存储 [10] - POSCO Future M在镍钴锰和镍钴锰铝正极材料方面拥有前沿工艺，并计划进入磷酸铁锂赛道，同时完善全固态电池、富锂锰电池材料等相关前沿技术 [10] - 与Sila的合作被视为技术跨界融合的体现，旨在完善其下一代电池材料版图，并反映出全球供应链在交融中重构的趋势 [10]

固态电池与硅基负极瓶颈 - 固态电池中，传统石墨负极难以满足高能量密度需求，理论能量密度更高的硅基材料成为重要突破口[4] - 硅基负极在充放电过程中会产生高达300%的体积膨胀，导致颗粒粉化、SEI膜不稳定增厚，造成电池循环寿命急速衰减，这是其规模化应用的关键瓶颈[4] 多孔碳的关键作用 - 多孔碳通过三重协同作用，从根本上破解硅基负极的应用瓶颈[5] - 其一，其三维互联孔隙结构和良好韧性，能有效承担和分散硅膨胀产生的巨大应力，阻止硅颗粒裂纹扩展和粉化脱落[5] - 其二，其丰富的孔容和多级孔隙结构可为纳米硅提供均匀沉积位点，减少团聚，预留的膨胀空间能大幅降低硅碳负极体积膨胀率[7] - 其三，其自身优异的导电性能和连续碳网络可构建通畅的电子运输通路，并通过调控孔径等参数优化界面，抑制SEI膜过度生长，提升循环稳定性和寿命[7] - 多孔碳是硅碳负极体系中不可替代的核心材料，是推动其产业化、助力固态电池性能突破的关键支撑材料[7] 多孔碳的原料分类与技术特点 - 原料主要分为三大类，性能、成本及技术成熟度各具特点[9] - 树脂基多孔炭：以酚醛树脂等为原料，是目前高端硅碳负极主流选择，比表面积高、孔容大、性能优异，但原料成本较高且导电率偏低[9] - 生物质基多孔炭：以淀粉、椰壳等可再生资源为原料，来源广泛、成本较低，但比表面积和孔结构不及树脂基[9] - 沥青基多孔炭：以煤沥青、石油沥青等为原料，在成本和导电率上潜力巨大，但目前孔径控制技术成熟度不足，需进一步突破[9] 多孔碳市场前景 - 作为CVD硅碳负极核心材料，将伴随硅碳负极放量迎来需求高增长[9] - 据预测，2030年多孔碳需求量将达到4.85万吨，市场空间超70亿元，2024-2030年复合增长率达77.36%[9] 国内主要多孔碳厂家盘点 - **圣泉集团**：国内多孔炭领域领军企业，形成树脂法+生物质法双路线，已建成年产300吨生产线并满产满销，千吨级产线已陆续投产，万吨级产线正在规划中[9] - **元力股份**：国内唯一实现生物质基多孔碳量产的企业，打破日本可乐丽垄断，当前已投产产能为500吨/年，在建产能2000吨/年，预计2026年5月底达到预定可使用状态[10] - **大潮炭能**：国内高端多孔碳领域领军企业，已具备3720吨/年的年产能[11] - **铜陵得瑞新能源材料**：核心产品为微米级、毫米级树脂基球形碳质多孔材料，比表面积高达1800-2000㎡/g[12] - **江苏青昀碳基**：聚焦新型材料研发，多孔碳是其碳基材料研发和布局的重点方向之一[13] - **木林森活性炭**：采用物理活化法生产多孔炭，产品具有较大比表面积、可调节孔径、良好化学稳定性等特点[14] - **江西科特碳基**：2026年1月设10000吨多孔碳和硅碳负极材料项目签约，预计满产将实现年产10000吨多孔碳和3000吨硅碳负极材料[15] - **重庆塞鸿秋科技有限公司**：研发微纳米级球形多孔炭，具有3000吨/年树脂微球生产车间，可生产20-100μm范围粒径的树脂微球[16] - **重庆正罡合成科技有限公司**：已重点布局多孔碳方向[17] - **全欧国际贸易（常州）有限公司**：多孔碳是其在活性炭、锂电材料赛道的重要布局方向，提供选型、测试、方案设计等技术服务[18] - **金博股份**：布局树脂路线与石油焦/沥青路线双技术路径，2025年具备3600吨产能，2026年计划扩至7200吨[19] - **鑫森炭业**：主打介孔碳材料作为硅碳负极前驱体，2024年相关产品实现批量出货，正推进江西年产1万吨高性能多孔炭材料项目建设[20] - **浦士达**：布局椰壳基、树脂基硅碳前驱体多孔碳两大品类，产品进入宁德时代、杉杉科技等头部企业供应链，依托印尼、菲律宾原料工厂保障2万吨/年椰壳炭化料供应，印尼规划建设1万吨多孔炭项目[21] - **常州创明超电（安泰创明）**：开发定制化多孔炭复合体系，突破≥1800m²/g高比表面积制造工艺，拥有千吨级规模产线能力[22] - **阿佩克斯**：主打气相沉积硅用多孔炭产品，具备1600m²/g以上高比表面积、1~4nm精准孔径分布，是国内硅碳负极多孔碳高端市场核心供应商之一[23] - **苍海禾能**：核心布局秸秆基木质素硅碳负极多孔碳业务，2025年初1000吨/年生产线试产且一期200吨产能释放，正推进3000吨/年产线建设[24] - **国科碳美**：2025年11月，年产2000吨（一期500吨）多孔炭项目成功投料[25] - **昱瓴新能源**：2026年2月，其自主研发的树脂微球产品正式问世，并实现千吨级生产线全线贯通及顺利投产，可量产多规格产品[26] - **浙江瑞能**：主导产品为高碘值椰壳活性炭和储能用多孔碳材料[27] - **上海汉禾生物**：利用农作物秸秆提取高纯酶解木质素制备多孔碳材料，2025年9月万吨级生产线首期工程开工建设，建成后将实现年产多孔碳3000吨，预计产值超5亿元[28] - **安徽清能**：2026年1月，二期多孔碳及硅碳负极材料一体化项目进入环评公示阶段，总投资额高达3.2亿元人民币[28] - **大元硬碳**：掌握CVD法多孔炭骨架制备关键技术，硅碳负极用多孔炭骨架孔隙尺寸约2纳米，比表面积>1800m²/克[29] - **齐贤新材**：创新研发的树脂球形多孔碳材料，比表面积高达3200㎡/g[30] 行业活动 - 上述多家企业将亮相2026年6月10—12日在上海举办的FINE2026先进电池与能源材料展[31]

文章核心观点 - 文章以贝特瑞2025年业绩表现为切入点，分析了全球锂电池负极材料行业的复苏与技术迭代，并重点阐述了贝特瑞作为行业龙头，通过负极材料业务稳健增长、硅基负极与固态电池材料等前沿技术布局，构建了穿越周期和驱动未来增长的核心竞争力 [1][2][5][10] 2025年贝特瑞业绩表现与财务分析 - 2025年公司实现营业收入169.83亿元，同比增长19.29%；利润总额13.58亿元，同比增长18.78%；归母净利润8.99亿元，同比微降3.32%，净利润下降主要因财务费用增加与少数股东损益上升，而非主营业务盈利能力恶化 [1] - 第三季度为全年增长拐点，单季实现营业收入45.47亿元，同比增长40.70%，归母净利润2.89亿元，同比增长61.98%，单季营收与利润增速均创全年新高 [2] - 负极材料是公司绝对营收支柱，2025年上半年负极材料营收62.79亿元，占同期总营收78.38亿元的80.11%；正极材料营收14.18亿元，占比18.09% [2] 全球及中国负极材料行业格局 - 2025年全球锂电池负极材料出货量为272.3万吨，同比增长48% [3] - 2025年中国锂电负极材料出货量TOP10企业依次为：贝特瑞、杉杉股份、中科星城、尚太科技、凯金新能源、璞泰来、河北坤天、广东东岛、碳一新能源、翔丰华，贝特瑞位列第一 [3][4] 贝特瑞负极材料业务与技术优势 - 公司实现了天然石墨、人造石墨、硅基负极、三元正极、固态电池材料的全布局 [5] - 2025年上半年，人造石墨销量同比增长46.23%，远超负极材料整体32.83%的销量增速 [6] - 储能专用负极成为最快增长细分板块，2025年上半年出货量同比增长46%，且该业务毛利率达28% [6] - 硅基负极出货量同比增长超65%，已实现规模化量产，并主导制定了全球首项硅基负极材料国际标准 [6] - 公司采用“硅碳复合包覆”技术，将硅基材料体积膨胀率控制在8%以内，循环寿命突破3000次，远超行业平均2000次水平 [6] - 2026年2月推出新一代硅基负极产品，能量密度达3000mAh/g，量产成本下降32% [7] 固态电池材料与全球化布局 - 在全固态电池材料领域，开发了行业内首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料，已获客户技术认可 [8] - 硫化物固态电解质研发进展顺利，离子电导率及电芯循环性能已达客户应用需求 [9] - 在半固态电池材料领域，氧化物和聚合物固体电解质已小批量应用，其中氧化物电解质产品已获百吨级订单 [9] - 全球化产能布局构建“东南亚+北非”双枢纽，通过在印尼和摩洛哥建立生产基地服务全球主流电池厂商 [9]

2025年度业绩总览 - 公司2025年实现营业收入169.83亿元 同比增长19.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8.99亿元 同比微降3.32% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为6.99亿元 同比下滑23.43% [1] - 基本每股收益为0.80元 同比下降3.61% [3] - 报告期末总资产为359.24亿元 较期初增长7.73% [3] 业绩变动原因分析 - 营业收入增长主要受益于新能源汽车及储能市场需求增长 公司锂离子电池负极材料产销量较上年同期出现较大幅度增长 负极材料销量约60万吨 [1] - 扣非净利润同比下降主要是财务费用及少数股东损益增加所致 [4] - 加权平均净资产收益率（扣非前）为7.27% 加权平均净资产收益率（扣非后）为5.65% [3] 行业地位与竞争优势 - 公司是全球负极材料行业连续16年的龙头企业 2025年负极出货量稳居全球首位 市占率持续领先 [1] - 在人造石墨、硅基负极等高端产品领域的优势进一步巩固 [1] - 公司凭借90%以上的产能利用率、深度绑定宁德时代、比亚迪等头部客户的优势 在行业竞争中占据主动 [4] - 在硅基负极领域率先实现量产突破 2025年硅基负极出货量同比增长超65% 并主导制定了全球首项硅基负极材料国际标准 [4] 业务表现与财务指标 - 负极材料业务毛利率同比提升8-10个百分点 成为营收增长的核心引擎 [4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为126.04亿元 较期初增长3.08% [3] - 归属于上市公司股东的每股净资产为11.18元 [3] 行业背景与趋势 - 2025年锂电负极材料行业迎来结构性复苏 全球产量同比增长44% 产品价格企稳回升 但行业分化加剧 [4] - 公司业绩体现了锂电材料龙头在行业转型期的典型特征：营收增长受益于行业需求回暖与高端产品放量 利润承压则源于全球化布局与技术研发的阶段性投入 [4] 战略布局与未来展望 - 全球化布局成为公司2025年的重要战略抓手 印尼8万吨负极材料基地二期完成试产 摩洛哥5万吨正极+6万吨负极项目稳步推进 [4] - 海外产能布局形成“东南亚+北非”双枢纽 预计2026年海外产能占比将提升至30%以上 海外基地凭借低电价、关税优惠等优势为长期盈利增长打开空间 [4] - 随着2026年海外产能逐步释放、硅基负极在动力电池领域渗透率提升 以及正极材料业务复苏 公司盈利水平有望逐步改善 [5]

行业技术定位与发展阶段 - 全固态电池是下一代动力电池技术的重要发展方向，产业化进程正加速推进，但在材料体系、工程化、制造工艺及核心装备等方面仍面临诸多挑战 [1] - 中国电池产业保持高速增长，技术快速迭代，应用场景从汽车、储能拓展至机器人、低空飞行器等领域 [1] - 在“双碳”目标下，电池需求激增，全固态电池成为重要发展方向 [1] - 全固态电池产业化发展进步很快，但是竞争形势严峻，挑战巨大 [1] - 尽管当前全固态电池渗透率仍较低，但全固态电池从实验室走向规模化商业应用已渐行渐近 [4] 核心技术挑战与研发方向 - 全固态电池面临电解质性能、固固界面兼容、高比能电极匹配三大挑战 [1] - 电池技术需围绕全气候快充、全过程安全、全工况高效三大目标持续优化 [1] - 从液态电池向全固态电池进阶，核心是电解质的革新，进而带动正负极材料与电池结构的系统性升级 [2] - 全固态电池产业化需强化基础研究与产业技术融合，深化产学研协同创新 [1] 关键材料研发进展 - 关键材料研发聚焦探索高容量高电压正极、界面稳定负极及高离子电导率电解质等前沿突破 [2] - 通过高镍三元材料微晶化、锂硼骨架锂金属负极及碘离子界面调控方面的创新方案，为实现全固态电池高能量密度、低压长循环提供了新路径 [2] - 通过高镍改性、富锂锰基材料性能优化，并尝试开发锂钒氧氟等无定形或低应变正极材料，为缓解固固界面应力集中问题提供了新方向 [2] - 容百科技通过前驱体设计、湿法包覆与粒径调控来改善高镍三元材料动力学性能，实现了10吨级生产能力 [2] - 四川华宜清创新材料科技展示了“一步法”超高温熔融与多孔碳骨架技术，有效解决硅基负极膨胀与压力难题，在5兆帕下实现长循环 [2] 电解质与制造工艺突破 - 电解质研发围绕硫化物路线及复合路线、电解质超薄成膜、高电压适配及连续化制备展开，以拓展低成本制备、宽温域应用及高能量密度电芯体系的开发思路 [3] - 国联汽车动力电池研究院深耕硫化物全固态电池研发并建成中试线，计划2025年实现高负载电极和30微米电解质薄膜制备，目前正布局百吨级电解质产线并推进工程化 [3] - 上海屹锂新能源科技指出硫化物电解质面临成本高、工艺复杂、界面不稳定等挑战，公司通过材料改性、结构设计、工艺创新，开发了超薄电解质膜等适配固态电池的产品 [3] - 全固态电池制造的核心是以固体电解质取代液体，实现原子分子级的固固界面接触，而当前湿法工艺仍存在较大差距 [3] - 规模化生产需依靠卷对卷生产与干法工艺突破，在装备层面需重点攻克干法均匀混合、连续成膜、高速叠片及智能化成等关键技术，同时借助AI与大模型实现工艺闭环和质量控制 [3] 产业化进程与企业规划 - 越来越多的电池企业和车企已公布全固态电池装车的时间线 [4] - 浙江吉利控股集团计划在2026年实现样车首发及固态电池集成技术展出，2027年小批量产业化并完成整车示范运营1000台，2030年实现电池产业化布局及高端车型批量上市 [4]

市场整体表现 - A股市场早盘低开后震荡拉升，呈现“V”型反转，截至上午收盘，上证指数上涨0.11%，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨0.65%，逾3800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 盘面上，医药、化工、电力基建、锂电产业链、AI硬件等板块上涨，大消费板块回调 [3] AI硬件板块 - AI硬件中，光纤、PCB、液冷服务器等板块上涨 [3] - 光纤龙头股长飞光纤涨停，股价创历史新高，最新总市值达1473.2亿元 [3] - 消息面上，亚马逊将2026年资本支出预期上调至2000亿美元 [3] - 华泰证券研报称，2026年1月中国G.652.D单模光纤平均价格创近七年新高，达到35元/芯公里以上，涨价主因是行业供需格局变化 [3] 医药板块 - 医药股表现活跃，中药板块领涨，医药电商、创新药、化学制药等板块上涨 [3] - 中药板块指数上涨2.52%至3558.06点，成分股振乐制药上涨13.41%，特一药业、汉森制药涨停 [4] - 生物谷上涨9.61%，万邦德上涨9.12%，恩威医药上涨8.76%，大唐药业上涨8.11%，粤万年青上涨7.23%，奇正藏药上涨6.33%，陇神戎发上涨5.19% [5] - 政策面上，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系等目标 [5] - 浙江省出台八条政策举措推进“浙八味”中药材产业高质量发展，河南省印发23条措施推动中医药产业高质量发展 [6] - 《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式公布，配合《中药注册管理专门规定》，确立中药特色审评体系 [6] - 万联证券表示，中药行业正经历发展模式转型阵痛期，未来多元化渠道、高品牌力和高临床价值是关键 [7] 锂电产业链板块 - 锂电产业链上涨，固态电池、盐湖提锂等板块上涨，宁德时代上涨2.52% [8] - 固态电池板块指数上涨1.89%至1448.53点，成分股万润新能上涨11.92%，早盘涨停的个股上涨10.14%，杉杉股份、天际股份、百川股份、百利科技涨停，多氟多上涨8.24% [9] - 消息面上，青岛能源所研究团队在硅负极硫化物全固态电池性能提升方面取得重要进展 [11] - 业内人士表示，硅基负极是下一代高能量密度电池关键材料之一，需求增长潜力巨大 [11] - 中信建投表示，2026年将成为全固态电池产业化重点催化节点，看好固态电池板块配置价值 [11]

行业核心观点 - 2025年大圆柱电池和全极耳电池市场爆发，中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40%，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [3] 行业活动概况 - 活动名称为2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [2][6] - 活动由起点锂电、起点研究院（SPIR）主办，将于2026年4月10日在深圳宝安维纳斯皇家酒店举行，预计规模超过600人 [3][6] - 活动将发布起点研究院（SPIR）2026中国圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖圆柱电池电芯、设备、材料等关键环节，为行业提供采购参考 [3] 会议核心议题 - 专场一：圆柱电池技术与应用专场，议题包括2026中国圆柱电池白皮书及排行榜发布、高功率圆柱电池技术、40系列在储能应用、电动两三轮车应用、下一代大圆柱开发、车规级技术趋势、高比能材料体系创新等 [7] - 专场二：圆柱电池新材料新工艺专场，议题包括整线方案、多次注液工艺、全极耳智能制造装备、高镍正极稳定性、硅基负极产业化、PACK智能化制造、高比能热管理技术等 [7] - 下午专题会议，议题包括60大圆柱技术、46系列全极耳产业化、全极耳在AI机器人/无人机等新兴场景应用、智能制造装备、铁锂大圆柱快充、固态+大圆柱技术创新等 [8] - 圆桌对话议题涵盖全球化市场突破、新兴增量市场、降本与性能平衡、新材料产业化速度、全极耳技术良率与成本控制、2026年市场预判、避免低价内卷等 [7][8] 产业链参与企业 - 拟邀圆柱电池企业包括亿纬锂能、多氟多新能源、鹏辉能源、新能安、创明新能源、小鲁锂电、蓝京新能源、利维能、时代联合、中比新能源、LG新能源、三星SDI、比亚迪、国轩高科、欣旺达、中创新航等数十家行业主要参与者 [10] - 拟邀下游应用企业覆盖两轮车（小牛、九号、新日等）、汽车（五菱汽车等）、工具（博世、得伟等）、储能（德兰明海、电小二、公牛等）、消费电子（安克、罗马仕、小米、华为等）等多个领域 [10] - 拟邀设备企业包括逸飞激光、先导智能、诚捷智能等，结构件企业包括铜陵孚悦科技、中瑞股份、金杨股份等，形成了完整的产业链参与阵容 [10]

行业核心观点 - 固态电池行业正加速产业化进程，材料和工艺设备体系迎来革新 [1] - 硅基负极技术突破或成电池升级关键 [1] 技术路线与材料发展 - 硫化物电解质凭借高导电率及柔软性有望成为主流路线，预计至2035年市场规模占比将超40% [1] - 负极材料方面，硅基负极在中短期内是发展方向，而锂金属负极因更高能量密度将成为远期迭代方向 [1] - 当前硫化物全固态电池成本较高，硫化锂降本是关键，其价格已从2024年初下降超60%至1950元/kg [1] 产能与市场格局 - 全球固态电池产能中国占比最大，2025年预计中国产能占比超80% [1] - 国内在建和规划产能高达85.5GWh [1] 下游应用需求 - 动力电池推动大规模应用，2025年上半年卫蓝新能源半固态电池装车量已突破1.2GWh [1] - 消费电池因高能量密度要求渗透率有望率先突破10% [1] 产业链与设备 - 固态电池重构锂电工序，新增纤维化、等静压等设备 [1] - 整线设备商将优先受益 [1] 相关金融产品 - 碳中和50ETF（159861）跟踪环保50指数（930614） [2] - 该指数从沪深市场选取在环境保护相关领域表现突出的50家上市公司证券作为样本 [2] - 指数覆盖了清洁能源、节能减排、环境治理等多个细分行业 [2]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 硅基负极是下一代高能量密度电池的关键材料，随着CVD技术突破，硅碳负极产业化拐点渐近，有望成为主流技术路线[4] 根据相关目录分别总结 1. 硅基负极是新型负极材料迭代方向 - 当前主流石墨负极已接近其性能极限，理论比容量为372mAh/g，实际产品已达360mAh/g，制约了锂电池能量密度突破[19] - 硅基负极材料理论比容量高达4200 mAh/g，是传统石墨材料的10倍以上，且快充性能优异，被视为打破能量密度桎梏的主要方向[4][22] - 硅基负极存在体积膨胀率高（最大达300%）、导电性差、首次效率低（纯硅约80%）等缺陷，限制了其大规模应用[23][24] - 硅氧负极和硅碳负极是两大主要技术方向，硅氧路线技术较成熟、进展较快，硅碳路线比容量和首效更高、前景更大[4][26] 2. 新型电池推广将加速硅基负极应用需求 - 硅基负极应用正从消费电子加速拓展至动力电池领域，特斯拉、比亚迪、蔚来等众多车企已开始在新车型上搭载硅基负极动力电池[4][29] - 硅基负极与固态电池高度适配，全固态电池需匹配硅碳负极以实现>500Wh/kg的超高能量密度，全固态电池预计于2027年开始小批量生产[4][32] - 大圆柱电池（如4680）放量在即，“高镍正极+硅基负极”为其最适配方案，全球主要46系列大圆柱电池产能规划已突破500GWh[37][38] - 快充车型加速渗透，硅基负极因其高倍率性能更适配快充需求，2025年800V高压快充平台车型售价进一步下沉至20万元以下[4][41] 3. 硅基负极产业化拐点渐近 - 化学气相沉积法（CVD）在硅碳负极制备上取得突破，CVD硅碳材料克容量约1800mAh/g（部分可突破2000mAh/g），支持超1000次循环，将极片膨胀控制在25%-27%，被视为目前制备硅碳负极的最优解方案[4][45] - 截至2025年4月，布局硅基负极的企业超30家，贝特瑞为全球龙头，市占率超70%，璞泰来、杉杉等传统负极头部企业正向CVD硅碳技术路线转型[46][47] - 预计2025年全球硅基负极出货量将超过7万吨，同比增长76%，2030年有望达到60万吨，2025-2030年年均复合增长率达57%[50] - 从技术路线看，2024年硅氧负极出货量占比超70%，CVD硅碳负极占比约20%，预计到2030年硅碳负极出货量占比有望超过75%，成为主流[50] 4. 硅基负极产业链受益环节 - CVD硅碳负极产业链的核心受益环节包括：核心主材（多孔碳、硅烷气）、关键辅材（PAA粘结剂、碳纳米管导电剂）以及关键设备（CVD流化床）[55] - 多孔碳是CVD硅碳负极的核心骨架，技术壁垒高、成本占比大，是降本关键；硅烷气的纯度和稳定性对产品性能和生产成本至关重要[58] - 聚丙烯酸（PAA）粘结剂和单壁碳纳米管导电剂能有效解决硅材料的膨胀和导电性问题，支撑产业化推进[59] - CVD流化床是实现规模化量产的关键设备，国产百公斤级以上设备自2025年以来逐渐获得落地验证，是解决规模化降本的关键之一[60] 5. 投资建议 - 建议关注在硅基负极领域前瞻布局的电池厂商，掌握CVD硅碳技术核心、量产进度领先的负极材料厂商及其关键材料和设备供应商[4][61] - 报告给出的重点标的包括：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、璞泰来（603659）、贝特瑞（920185）、道氏技术（300409）、硅宝科技（300019）[61]