报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨，缩量上涨，多空都减仓，多头减少较多，行情短期或震荡反复；技术上价格收长期均线之上，短期指标KDJ下降，趋势指标下降，多头力量占优势缩小；沪锌ZN2601震荡走强 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货23310，基差 +250，偏多 [2] 库存 - 12月19日LME锌库存较上日增加500吨至99900吨，上期所锌库存仓单较上日减少771吨至45178吨，整体中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡上涨，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 12月19日各交割月份锌期货有不同成交、持仓和涨跌情况，如2601合约成交量63622手，持仓46809手，较上日减少6093手等 [3] 现货市场行情 - 12月19日国产锌精矿现货TC为1600元/金属吨，进口综合TC为50美元/干吨；0锌在上海、广东、天津、浙江等地有不同价格及涨跌 [4] 锌锭库存统计 - 2025年12月8 - 18日，全国主要市场锌锭社会库存合计从13.23万吨降至11.86万吨，较12月11日减少1.16万吨，较12月15日减少0.72万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 12月19日上海地区锌仓单合计为0，广东减少697吨至23885吨，天津减少74吨至21293吨，总计45178吨，较上日减少771吨 [7] LME锌库存分布情况 - 12月19日LME锌库存有不同地点的分布和变动，整体库存增加500吨至99900吨，注销占比7.31%等 [9] 锌精矿价格汇总 - 12月19日全国主要城市50%品位锌精矿价格在19490 - 20090元之间，且均较上日上涨30元 [10] 锌锭冶炼厂价格行情 - 12月19日0锌锭在不同厂家有不同价格，如湖南株洲冶炼为23440元/吨等，且均较上日上涨30元 [13] 国内精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比下降3.64%，同比增长18.48%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [15] 锌精矿加工费行情 - 12月19日各地区50%品位锌精矿加工费在1400 - 2100元/金属吨之间，进口48%品位为50美元/干吨，较上日降20美元/干吨 [17] 期货交易所会员锌成交及持仓排名 - 12月19日东证期货（代客）成交量24674手居首；国泰君安（代客）持买单量5832手居首；中信期货（代客）持卖单量6448手居首 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨收阳线，成交量放大，持仓上多头增仓空头减仓，行情短期或震荡走强，但操作建议沪锌ZN2601震荡走弱[19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，基本面偏多[2] - 12月2日现货22850，基差 +105，基差中性[2] - 12月2日LME锌库存较上日增加350吨至52375吨，上期所锌库存仓单较上日减少1974至63804吨，库存中性[2] - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，盘面偏多[2] - 主力净空头，空增，主力持仓偏空[2] 期货行情 - 12月2日锌期货各交割月份有不同程度涨跌，成交手数总计176420，成交额2003717.50，持仓手数196148，较上日增加4053[3] 现货市场行情 - 12月2日国产锌精矿现货TC为2300元/金屋臣，进口锌精矿综合TC为70美元/十曲[4] - 12月2日上海0锌价格22800 - 22900，均价22850，涨200；广东0锌价格22580 - 22680，均价22630，涨160；天津0锌价格22695 - 22795，均价22745，涨200；浙江0锌价格22840 - 22940，均价22890，涨200[4] 库存统计 - 2025年11月17 - 27日全国主要市场锌锭社会库存呈下降趋势，较11月20日减少1.94万吨，较11月24日减少1.12万吨[5] 仓单报告 - 12月2日上期所锌仓单总计63804吨，较上日减少1974吨，各地区仓库有不同程度增减[6] LME锌库存 - 12月2日LME锌不同地区库存有增有减，整体库存较上日增加350吨至52375吨，注册仓单47200吨，注销仓单5175吨，注销占比9.88%[8] 精炼锌产量 - 2025年10月涉及年产能858万吨，计划产量50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨[15] 加工费行情 - 12月2日不同地区锌精矿加工费不同，品位多为50%，价格在2100 - 2800元/金属吨不等，进口锌精矿加工费70美元/千吨[17] 会员成交及持仓排名 - 12月2日上海期货交易所会员锌成交合计199086手，较上日减少3242手；持买单量合计75263手，较上日增加350手；持卖单量合计70088手，较上日减少1518手，各会员有不同程度增减[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，持仓上多头增仓、空头减仓，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升、在强势区域运行，趋势指标上升，多头力量占优势；操作建议沪锌ZN2509震荡走强 [21] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨 [2] - 7月22日LME锌库存较上日减少1625吨至116600吨，上期所锌库存仓单较上日增加1002吨至12090吨 [2] - 7月22日现货锌价22790，基差 - 155 [2] 期货行情 - 7月22日各交割月份锌期货有不同的开盘、最高、最低、收盘价格及涨跌情况，如2508合约收盘价22895，涨跌1为145；2509合约收盘价22945，涨跌1为160等 [3] 现货市场行情 - 7月22日国内主要现货市场中，锌精矿价格17370元/吨，跌30元/吨；锌锭22790元/吨，跌40元/吨；镀锌板4069元/吨，涨38元/吨；镀锌管4393元/吨，涨18元/吨；锌合金23330元/吨，跌40元/吨；锌粉27550元/吨，跌30元/吨；氧化锌20950元/吨，持平；次氧化锌7694元/吨，持平 [4] 库存统计 - 2025年7月10 - 21日全国主要市场锌锭社会库存合计从7.27万吨变为7.55万吨，较7月14日增加0.13万吨，较7月17日增加0.13万吨 [5] 仓单报告 - 7月22日期货交易所锌仓单中，上海合计25吨，广东合计3210吨，江苏合计0吨，浙江合计0吨，天津合计8855吨，总计12090吨，较上日增加1002吨 [7] LME库存分布 - 7月22日LME锌库存新加坡、巴士达等地有不同的前日库存、出库、今日库存及变动情况，如新加坡今日库存116600吨，变动 - 1625吨 [8] 锌精矿价格 - 7月22日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格大多为17370元/吨，河池17470元/吨，凉山州17570元/吨，赤峰17270元/吨，均跌30元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 7月22日全国市场锌锭（0，≥99.995%）不同厂家有不同价格，如地方大地震厂家23140元/吨，辽宁葫芦岛锌业26980元/吨等，均跌40元/吨 [13] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 锌精矿加工费 - 7月21日不同地区锌精矿（品位50%）加工费不同，如Hilt Hall最低价3700元/金属吨、最高价3900元/金属吨等；进口（品位48%）加工费最低价60美元/干吨、最高价80美元/干吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 7月22日上海期货交易所会员锌（zn2509合约）成交排名中，国泰君安成交量59117，比上交易日增减18100；持买单量排名中，中信期货持买单量24785，比上交易日增减 - 284；持卖单量排名中，中信期货持卖单量12145，比上交易日增减 - 1268 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，放量上涨，多空均增仓且多头增加较多，行情短期或将震荡走强；技术上价格收短期均线之上，均线支撑增强，短期指标KDJ上升进入强势区域，趋势指标下降，多头力量上升，空头力量上升但优势缩小；操作建议沪锌ZN2508震荡走强 [2][18] 各部分总结 基本面情况 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨，消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨，消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月产量296.11万吨 [2] - 2025年5月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比降6.19%，同比降9.74%，较计划值降4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [14] 基差情况 - 6月24日现货22170，基差 + 250 [2] 库存情况 - 6月24日LME锌库存较上日减少2450吨至123450吨，上期所锌库存仓单较上日减少248吨至7471吨 [2] - 2025年5月29 - 6月23日全国主要市场锌锭社会库存合计较上周四减少0.26万吨，较上周一增加0.12万吨 [5] 盘面情况 - 6月24日锌期货各交割月份有不同程度涨跌，2508合约成交量866581手，成交额2038941.24万元 [3] - 上一交易日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上，20日均线向下 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，空翻多 [2] - 6月24日上海期货交易所会员锌zn2508合约成交合计272116手，较上交易日增加110222手；持买单量合计84480手，较上交易日增加10741手；持卖单量合计70397手，较上交易日增加4463手 [17] 现货市场情况 - 6月24日国内主要现货市场锌精矿、锌锭、锌合金、锌粉、氧化锌等价格有不同程度涨跌 [4] - 6月24日全国主要城市锌精矿价格均上涨170元/吨 [8] - 6月24日全国市场锌锭冶炼厂价格均上涨200元/吨 [12] 加工费情况 - 6月24日国内不同地区锌精矿（50%品位）加工费在3200 - 3900元/金属吨，进口（48%品位）加工费50美元/千吨 [16] 短期观点 - 上一交易日沪锌震荡反弹收阳线，成交量放大，持仓多空都增仓，多头增加较多，行情短期或将震荡走强；技术上价格收短期均线之上，均线支撑增强，短期指标KDJ上升进入强势区域，趋势指标下降，多头力量上升，空头力量上升但优势缩小；操作建议沪锌ZN2508震荡走强 [18]