沪锌产业日报 2026-07-21 镀锌板库存累增，开工率偏低。库存方面，近期锌价下跌，但市场成交较为谨慎，国内库存消化不佳；LM 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ E锌库存下降。技术面，持仓减量价格调整，多头氛围下降。观点参考：预计沪锌震荡调整，关注2.42支撑 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 2451 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，价格震荡多头入场积极，空头增仓更积极，行情短期或将震荡走弱，技术上价格收均线系统之下，短期失去均线支撑，短期指标KDJ下降，弱势区域运行，趋势指标上升，多头和空头力量均上升，空头力量开始占优势，操作建议沪锌ZN2609震荡走弱 [21] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2026年5月，全球锌板产量119.09万吨，消费量119.24万吨，供应短缺0.15万吨，1 - 5月，全球锌板产量581.5万吨，消费量596.44万吨，供应短缺14.94万吨，5月全球锌矿产量110.31万吨，1 - 5月全球锌矿产量521.14万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货24470，基差 + 105，基差中性 [2] 库存 - 7月20日LME锌库存较上日减少2575吨至109150吨，7月20日上期所锌库存仓单较上日增加531吨至121380吨，库存中性 [2] 盘面 - 上一交易日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向下，盘面偏空 [2] 主力持仓 - 主力持仓净多头，空翻多，主力持仓偏多 [2] 7月20日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份合约均有不同程度下跌，2608合约结算价24565，今开盘24320，收盘价24345，跌220；2609合约结算价24610，今开盘24370，收盘价24365，跌245等，当日总成交224461手，总成交额2736375.98，总持仓175558手，较上日减少9651手 [3] 7月20日国内主要现货市场行情 - 国产锌精矿现货TC为 - 900元/金属吨，较上日跌100；进口锌精矿为 - 85美元/干吨；0锌上海价格24420 - 24520元/吨，均价24470元/吨，跌130；广东价格24240 - 24340元/吨，均价24290元/吨，跌130；天津价格24310 - 24410元/吨，均价24360元/吨，跌125；浙江价格24405 - 24505元/吨，均价24455元/吨，跌125 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/7/9 - 2026/7/20） - 2026年7月9日总库存24.63万吨，7月13日24.40万吨，7月16日24.47万吨，7月20日24.91万吨，较7月13日增0.50万吨，较7月16日增0.44万吨 [5] 7月20日期货交易所锌仓单报告 - 上海地区合计仓单21870吨，较上日减50吨；广东地区合计26591吨，较上日增606吨；江苏地区合计951吨，较上日减125吨；浙江地区合计10160吨，无变化；天津地区合计61808吨，较上日增100吨，总计121380吨，较上日增531吨 [7] 7月20日LME锌库存分布情况及统计 - 部分库存数据显示，前日库存111725吨，入库0吨，出库2575吨，今日库存109150吨，较上日减2575吨，注册仓单85350吨，注销仓单23800吨，注销占比21.80%等 [9] 7月20日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 济源、郴州、昆明、河池、白银、陇南、凉山州品位50%锌精矿价格分别为23320、23420、23320、23320、23320、23320、23320元/吨，赤峰品位50%锌精矿价格23020元/吨，多数地区价格较上日涨100元/吨 [11] 7月20日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 0锌锭（≥99.995%），地和表述做爰（火炬）价格24650元/吨，辽宁葫芦岛锌业价格25200元/吨，广东中金岭南价格24450元/吨，云南地左翼镇（驰宏锌锗）价格24400元/吨，河南徽光金钻（徽元）价格24370元/吨，甘肃白银有色（红营）价格24400元/吨，均较上日跌130元/吨 [14] 7月20日锌精矿加工费行情 - 多个地区50%品位锌精矿加工费有不同程度下跌，如482 344地区均价 - 900元/金属吨，较上日跌100；葫芦岛地区均价 - 500元/金属吨，较上日跌200等，进口48%品位锌精矿加工费均价 - 85美元/干吨 [19] 7月20日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交量方面，中信期货（代客）成交38521手，较上日增12282手，东证期货（代客）成交37323手，较上日增15251手等，合计成交207298手，较上日增79622手；持买单量方面，中信期货（代客）持买单16380手，较上日增304手，东证期货（代客）持买单9939手，较上日增2265手等，合计持买单76917手，较上日增1718手；持卖单量方面，中信期货（代客）持卖单11905手，较上日增1437手，国泰君安（代客）持卖单7310手，较上日增546手等，合计持卖单67109手，较上日增1922手 [20]

报告行业投资评级 - 锌走势偏空对待 [1] 报告的核心观点 - 矿端进口量同比上升，前期偏多逻辑不再延续 - 基本面矿紧锭松总体偏强，但宏观压力减弱，总体受到支撑，操作上建议偏空对待 [1][3] 各部分内容总结 宏观&行业消息 - 2026年6月中国锌矿砂及精矿进口量为362,854.36吨，环比下降8.51%，同比上升11.55% - 6月中国从秘鲁进口锌矿砂及精矿74,980.79吨，环比上升18.25%，同比上升10.20% - 6月中国从澳大利亚进口锌矿砂及精矿72,852.88吨，环比上升87.76%，同比上升110.59% [1] 盘面情况 - 夜盘沪锌主力合约收于24350元/吨，跌幅0.16%，成交量3.91万手，持仓量增加1571手至9.88万手；技术面均线粘合，日线柱体回落至均线粘合区间值内略有转弱，需关注MA120日均线支撑 [2] 供应情况 - 国内矿端复产顺利，同环比上升，6月矿端进口数据同比明显增长，矿端短缺或有缓解 - 冶炼端现货冶炼利润转负，但一体化厂家矿端利润升至9000元/吨左右，企业总体利润处高位；TC价格回落，但副产品收入偏高，冶炼端大幅减仓可能性低，更可能因原材料限制小幅减仓 - 综合来看供应端仍偏紧，但紧张程度下降 [2] 需求情况 - 总体需求无亮点，镀锌利润月内有所修复但未现明显利润，利润率接近盈亏平衡或使镀锌厂家生产积极性下降 - 镀锌开工率月初受假期影响产量下降，受锌价高企影响场内库存消耗，且镀锌厂月内仍亏损，镀锌对锌需求或偏弱势运行 - 镀锌钢厂库存和社会库存同步消化，反映终端需求有韧性 [3] 库存与结构情况 - LME库存和国内社会库存月内基本走平，上期所库存连续累增，期现和月间结构皆维持Contango结构 [3] 宏观指标 - 包含汇率（美国名义美元指数广义、即期汇率美元兑人民币）、道琼斯指数（道琼斯工业平均指数）相关数据图表 [4][5] 基本面指标 - 包含基差与主力合约关系、锌精矿企业生产利润、锌精矿矿港口库存、沪锌现货升贴水、LME锌现货升贴水、月差与主力合约关系、锌精矿加工费、镀锌结构件加工费、镀锌周度产量、镀锌周度开工、镀锌周度原料库存、镀锌周度成品库存、镀锌板卷钢厂开工率、镀锌板卷钢厂产能利用率、镀锌板卷钢厂产量、镀锌板卷钢厂库存、镀锌板卷社会库存、镀锌板卷总库存、压铸合金开工、压铸合金产量、氧化锌产量、氧化锌开工、锌锭社会库存、上期所库存等相关数据图表 [6][7][8]