财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收12.51亿美元，增长19%；第四季度营收3.25亿美元，增长16% [32][30] - 2024年全年调整后EBITDA为1.2亿美元，增长103%，利润率提升4个百分点至9.6%；第四季度调整后EBITDA为3300万美元，增长62%，利润率为10.1% [35][33] - 2024年全年中心利润率为4.02亿美元，增长33%；第四季度中心利润率为1.09亿美元，增长31% [33] - 2024年全年产生正向自由现金流8600万美元；第四季度产生正向自由现金流5600万美元 [35] - 2025年预计全年营收14 - 14.4亿美元，中心利润率4.4 - 4.64亿美元，调整后EBITDA为1.3 - 1.5亿美元 [39] - 2025年第一季度预计营收3.2 - 3.4亿美元，中心利润率1 - 1.14亿美元，调整后EBITDA为2700 - 3300万美元 [42] - 预计2025年股票薪酬约7000 - 8500万美元 [42] - 预计2025年产生正向自由现金流，但低于2024年，第一季度为负 [43] - 预计2026年实现正向净利润和每股收益，营收实现中两位数增长，利润率扩大 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年就诊量增长15%，达到近800万次；第四季度就诊量增长14%，达到200万次 [32][31] - 2024年全年每次就诊总收入增长3%；第四季度每次就诊总收入增长2%，达到160美元 [32][31] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用混合、商业保险业务模式，致力于统一心理健康和身体健康护理 [17] - 2025年及以后将推进新运营模式以实现成功扩张 [22] - 2025年计划开设25 - 30家新诊所 [43] - 2025年起谨慎开展并购，有选择地寻求能扩展能力、服务或客户群体的收购机会 [27] - 行业竞争激烈，尤其是在招募和留住临床医生方面 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得出色成绩，进入2025年势头积极，有信心实现2025年承诺 [7][14] - 2025年预计营收增长主要受就诊量增加驱动，每次就诊总收入大致持平，中心利润率面临压力但可通过G&A运营杠杆抵消 [39][41] - 2026年预计费率实现低至中个位数提升，营收实现中两位数增长，利润率扩大，实现正向净利润和每股收益 [44] 其他重要信息 - 公司宣布领导层变动，CFO Dave Bourdon将于3月3日接任CEO，Ken Burdick将担任执行董事长，Ryan McGroarty将于3月17日担任新CFO [9][11][13] - 2024年患者净推荐值为85，谷歌平均评分为4.6星，均较上一年有所提升 [21] - 新运营模式基于实践小组概念，推动本地决策和问责制 [22] - 截至2月中旬，新数字患者签到工具已在21个州成功实施，计划年中完成全国推广 [24] - 为临床医生实施双周薪资周期，获得积极反馈 [24] - 第四季度解决了与劳动相关的诉讼，对财务结果影响不大 [34] - 12月以有利条款 refinance 现有债务，降低信贷利差，扩大信贷额度 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待长期运营杠杆和利润率情况 - 2025年利润率预计大致持平，2026年预计恢复利润率扩张，有望实现中高个位数至20%的EBITDA利润率 [50][51] 问题：如何看待临床医生增长情况及竞争背景 - 招聘和留住临床医生的市场竞争激烈，2024年临床医生增长良好，预计2025年情况类似 公司持续投资提升临床医生体验，Change Healthcare网络攻击凸显了公司对临床医生薪酬保障的优势 [54][55] 问题：2026年利率提升的原因及可见性 - 公司多数合同为年度签订，2026年无重大费率下降因素，预计恢复到类似2024年的低至中个位数费率提升 [59][61] 问题：公司对并购环境的看法及是否有具体目标 - 公司将以更广泛视角看待并购，可增强价值主张 目前并购环境较两三年前有所改善，注重盈利而非营收倍数 [64][65] 问题：中心成本中劳动力成本与非劳动力成本的构成及2025年成本可持续性 - 2024年每次就诊成本下降主要得益于2023年底的房地产整合 2025年临床医生薪酬增加将使每次就诊成本上升，不过非临床医生相关中心成本的运营杠杆可部分缓解 [70][72] 问题：第四季度G&A费用增加原因及2025年投资优先级 - 第四季度G&A费用增加是因为提前进行2025年投资及一次性支出 2025年第一季度费用类似是因为部分投资为经常性且有高额工资税 预计2025年全年G&A费用相对持平 [75][78][79] 问题：临床医生就业模式是否有趋势变化 - 公司认为雇佣模式是首选，但行业中多数竞争对手使用1099合同医生，目前未出现大规模转变 [84] 问题：今年新增25 - 30家诊所是否会成为新趋势 - 2025年新增数量略高是因为去年部分诊所开业时间推迟 开设新诊所主要考虑患者是否愿意线下就诊、中心现有产能、招聘和增长目标以及租赁到期评估等因素，而非主要受返岗趋势影响 [87][88][89] 问题：从2025年到2026年，EBITDA增长与营收增长的幅度关系如何 - 2026年预计营收实现中两位数增长，EBITDA增长速度将高于营收，主要得益于中心利润率提升和G&A运营杠杆改善，预计未来几年均是如此 [96][97]