行业投资评级 未提及 核心观点 报告主要对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗等有不同表现，需求端部分指标有涨跌变化且集运运价指数跌势放缓；通货膨胀方面CPI猪价低位缓跌、农产品价格指数缓步上行，PPI油价偏弱震荡、铜铝回落且国内商品指数环比涨幅收窄 [1][2][4] 各部分总结 经济增长 生产 - 电厂日耗高位回落，8月19日6大发电集团平均日耗91.2万吨较8月12日降4.5%，8月14日南方八省电厂日耗236.9万吨较8月6日降5.3% [4][11] - 高炉开工率窄幅波动，8月15日全国高炉开工率83.6%较8月8日降0.2个百分点，产能利用率90.2%较8月8日升0.2个百分点，唐山钢厂高炉开工率92.6%较8月8日持平 [4][17] - 轮胎开工率弱稳，8月14日汽车全钢胎开工率63.1%较8月7日升2.1个百分点，半钢胎开工率72.1%较8月7日降2.3个百分点；江浙地区织机开工率持续回升，8月14日涤纶长丝开工率90.5%较8月7日降0.2个百分点，下游织机开工率58.0%较8月7日升2.3个百分点 [4][19] 需求 - 30城新房销售环比走弱趋势放缓，8月1 - 19日30大中城市商品房日均销售面积17.9万平方米，较7月同期降6.1%，较去年8月同期降15.0%，较2023年8月同期降32.4%，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比降29.0%、9.4%、4.6% [4][24] - 车市零售逐步回暖，8月零售同比增2%，批发同比增20% [4][27] - 钢价普跌，8月19日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月12日分别跌3.5%、3.1%、2.8%、0.2%；钢材累库速度加快，8月15日五大钢材品种库存990.8万吨较8月8日升28.3万吨 [4][32] - 水泥价格普遍反弹，8月19日全国水泥价格指数较8月12日涨1.4%，华东和长江地区分别涨4.4%、4.3%；但水泥价格同比跌幅走阔，8月以来均价环比跌3.7%，同比跌9.8% [4][33] - 玻璃价格止跌反弹，8月19日玻璃活跃期货合约价报1215元/吨较8月12日涨13.9% [4][37] - 集运运价指数跌势放缓，8月15日CCFI指数较8月8日降0.6%，SCFI指数降2.0% [4][40] 通货膨胀 CPI - 猪价低位缓跌，8月19日猪肉平均批发价20.2元/公斤较8月12日降0.2%，8月以来环比跌1.3%，同比跌24.5% [4][46] - 农产品价格指数缓步上行，8月19日较8月12日涨0.8%，分品种鸡蛋涨2.5%、蔬菜涨2.1%等 [4][51] PPI - 油价偏弱震荡，8月19日布伦特和WTI原油现货价报67.6和62.4美元/桶，较8月12日分别跌0.01%、1.3%，8月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别跌3.5%、4.6%，同比分别跌15.3%、15.0% [4][54] - 铜铝回落，8月19日LME3月铜价和铝价较8月12日分别跌0.2%、1.4%，8月以来LME3月铜价环比跌0.8%，同比涨6.9%，LME3月铝价环比跌0.5%，同比涨9.1%；国内商品指数环比涨幅收窄，8月19日南华工业品指数较8月12日跌2.5%，8月18日CRB指数较8月11日跌0.3% [4][58] - 8月以来工业品价格多数上涨，水泥价格环比下跌，其它工业品价格环比上涨，其中焦煤、焦炭涨幅居前；同比多数上行，螺纹钢等价格同比由跌转涨，水泥价格同比跌幅走阔，其它工业品价格同比跌幅普遍收窄 [61]