报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面旺季运价高点已现，主流船司调降8月现货报价使EC盘面震荡偏弱，预计盘面走势依旧偏弱，受关税谈判等宏观事件扰动，可对EC2510空单部分止盈部分滚动操作，后续维持逢高做空思路，同时进行10 - 12反套滚动操作 [4][6][7] - 干散货航运方面7月货量减少后近期运输需求改善，运价上涨至高位，短期继续上行空间有限，需关注后续铁矿运输需求，中型船市场缺乏明显上涨驱动 [19] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - 7月29日，EC2508收盘价2,111.0，跌72.2，跌幅3.31%，成交量3,024.0手，增幅19.76%，持仓量5,926.0手，减幅19.58%；EC2510收盘价1,460.0，跌42.8，跌幅2.85%，成交量41,659.0手，减幅25.63%，持仓量50,726.0手，增幅0.06%等 [2] 月差结构 - 如EC08 - EC10价差651，跌29.4；EC08 - EC12价差376，跌69.4等 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线（点）价格2316.56，环比 - 3.50%，同比 - 62.79%；SCFIS美西线（点）价格1284.01，环比 - 1.37%，同比 - 69.04%等 [2] 逻辑分析 - 现货运价主流船司报价分化，7 - 8月为欧线传统旺季，但需关注关税政策对发运节奏的影响，7/8/9月月度周均运力7月和9月较上周排期略有下降，9月船期充裕，关注后续船期调配和空班情况，关税方面美国对部分国家关税已敲定，中美谈判未出结果且市场再度延长90天，关注后续谈判对货物发运节奏的影响，巴以60天停火谈判正在推进，需关注进展 [5] 交易策略 - 单边预计盘面走势依旧偏弱，本周受关税谈判等宏观事件扰动，EC2510空单可部分止盈部分滚动操作，后续整体仍维持逢高做空思路；套利进行10 - 12反套滚动操作 [6][7] 行业资讯 - 美国商务部长称欧盟将支付15%关税，特朗普将考虑几项协议后确定税率；特朗普表示将宣布对药品征收关税，全球关税在15 - 20%左右等 [8][10] 干散货航运 干散货运价指数 - 7月28日，BDI报2226.00，较前一日下滑1.37%；海岬型船运价指数报3774.00，下跌1.44%；巴拿马型船运价指数报1798.00，下滑2.18%等 [15][16] 即期运价 - 7月28日，海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价报24.59美元/吨，环比 - 0.65%，西澳 - 青岛（BCI - C5）运价报10.25美元/吨，环比 - 0.34% [17] 周度运价 - 截至7月25日，海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价报12.21美元/吨，环比上周 + 7.58%，澳大利亚海因波特 - 鹿特丹运价报18.40美元/吨，环比上周 + 5.14%等 [17] 发运数据 - 2025年7月21日 - 07月27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨；2025年7月第4周，累计装出大豆1044.72万吨，日均装运量为54.99万吨/日，较去年7月增加12.41% [18] 逻辑分析 - 昨日海岬型船市场询盘少，周初市场平静，运价略有下跌；巴拿马型船市场粮食运输需求减弱，煤炭有部分货盘释放但运力增加，运价小幅下跌，7月货量减少后近期运输需求改善，运价上涨至高位，短期继续上行空间有限，关注后续铁矿运输需求，中型船市场前期进口煤市场活跃度低，当前进口煤价格优势凸显，但电厂库存充裕，大规模释放采购需求概率不高，后续南美粮食运输需求预计回落，短期缺乏明显上涨驱动 [19] 行业资讯 - 今年第8号台风“竹节草”预计30日中午到傍晚在浙江三门到江苏启东一带沿海登陆；当地时间7月28日下午3点中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈等 [20][21] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFI综合指数、SCFI上海 - 美西集装箱运价等相关附图 [22][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场继续博弈旺季高点和运价下跌速率，EC盘面整体维持震荡走势，建议EC2510淡季合约逢高分批布局做空并滚动操作，同时进行10 - 12反套滚动操作，关注下周中美关税谈判结果、后续船期调配情况、货物发运节奏及巴以停火谈判进展 [3][5][6] - 干散货航运市场受海岬型船运价指数强劲上涨带动，波罗的海干散货运价指数涨至逾一年最高水平，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力减弱，但后续电厂日耗或维持高位，关注8月中上旬铁矿发运需求及后续天气和终端补库情况 [10][14] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - 7月24日，EC2510收盘报1583.9点，较上一日收盘价+3.05%；EC2512收盘报1779.9点，较上一日收盘价+4.59%；EC2602收盘报1562.3点，较上一日收盘价+5.75%等，不同合约有不同涨跌表现 [2] 月差结构 - 7月24日，EC08 - EC10价差为661，较上一日-41.7；EC10 - EC12价差为 - 196，较上一日-31.2等，各月差组合有不同涨跌变化 [2] 集装箱运价 - 周一盘后放出的最新一期SCFIS欧线报2400.50点，环比 - 0.9%；7/18日发布的SCFI欧线报2079美元/TEU，环比 - 0.1%；SCFIS美西线报1301.81点，环比 + 2.78%等，不同航线运价有不同环比和同比变化 [2][3] 燃油成本 - 7月24日，WTI原油近月价格为64.67美元/桶，环比 + 0.14%，同比 - 15.33%；布伦特原油近月价格为67.98美元/桶，环比 + 0.13%，同比 - 15.6% [2] 市场分析及策略推荐 - 市场继续博弈旺季高点和运价下跌速率，EC盘面整体维持震荡走势，关注下周中美关税谈判结果；现货运价依旧持稳；关税方面，美国与欧盟贸易协议存在不确定性，欧盟成员国投票通过930亿欧元对美产品加征反制关税措施 [3] 逻辑分析 - 现货运价方面主流船司报价分化，部分船司揽货情况较好仍继续小幅调涨8月初运价；7 - 8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响，目前运价正在高位筑底过程；近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，后续关税对中国出口和转口贸易可能造成一定压制；近期巴以60天停火谈判正在推进 [4] 交易策略 - 单边：EC2510淡季合约仍维持逢高分批布局做空思路，建议滚动操作，做好仓位控制；套利：10 - 12反套滚动操作 [5][6] 行业资讯 - 欧盟官员称美国对欧盟商品的基准关税为15%，白宫回应表示特朗普公布之前都是猜测；欧盟准备在未达成协议的情况下对美国价值1000亿欧元的商品征收30%关税；特朗普表示将对大部分国家征收15%至50%的简单关税；美商务部长表示日本协议可能成为与欧盟贸易协议的模式；美国财长贝森特表示将于下周在斯德哥尔摩会见中国财长讨论是否延长8月12日达成协议以避免大幅提高关税的最后期限 [7] 红海局势 - 哈马斯已对调解人关于加沙的提议做出初步回应；伊朗副外长表示伊朗同意国际原子能机构技术小组在下周访问，以讨论联合国核监督机构与德黑兰之间的关系，技术小组将不会前往伊朗的核设施 [8] 干散货航运 干散货运价指数 - 周三波罗的海干散货运价指数上涨至逾一年最高水平，受海岬型船运价指数强劲上涨带动，较前一日上涨85点，或4.18%，报2120点；海岬型船运价指数上涨278点或9.1%，至3339点；巴拿马型船运价指数下跌4点，或0.2%，报1905点；超灵便型散货船运价指数下跌16点，至1313点；灵便型船运价指数上升4点，报682点 [10] 即期运价 - 7月23日，海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价报23.88美元/吨，环比 + 3.31%，西澳 - 青岛（BCI - C5）运价报10.05美元/吨，环比 + 5.07% [11] 周度运价 - 截至7月18日，海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价报11.35美元/吨，环比上周 + 16.41%，澳大利亚海因波特 - 鹿特丹运价报17.50美元/吨，环比上周 + 23.24%；海岬型船铝土矿航线几内亚 - 烟台运价报23.60美元/吨，环比上周 + 15.69%；巴拿马型船煤炭航线印尼萨马琳达 - 印度恩诺报11.75美元/吨，环比上周 + 2.17%等 [11] 发运数据 - 2025年07月14日 - 07月20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中澳洲发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨；6月份黑德兰港的铁矿石出口量增至5460万吨；2025年7月第3周，巴西累计装出大豆743.68万吨，巴西全国谷物出口商协会预测7月20日至7月26日期间，巴西大豆出口量为281.07万吨 [12][13] 逻辑分析 - 昨日海岬型船市场货量有所增加，大西洋市场运力偏紧，船东挺价积极，运价上涨；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求较少，市场观望情绪增加，运价小幅波动；7月货量明显减少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求预期改善，短期预计对大型船市场运价有所支撑；中型船市场南美粮食发运有所减少，煤炭运输需求有所减弱，短期预计中型船市场继续上涨动力减弱，但后续电厂日耗或维持高位，进口煤价格优势仍存情况下，预计后续仍有较好的旺季发运预期 [14] 行业资讯 - 6月全球粗钢产量同比下降5.8%至1.514亿吨，中国6月粗钢产量同比下降9.2%至8320万吨；受印度钢企龙头京德勒西南钢铁公司需求增加的推动，印度今年铁矿石进口量预计将增加；特朗普表示将对大部分国家征收15%至50%的简单关税 [15][17][18]

报告核心观点 - 报告对集装箱航运、干散货航运、油轮运输等板块做分析并给出交易策略，还提及行业资讯及附图 [1][24][30] 集装箱航运 市场分析 - 7月15日，EC2508收盘价2126点，涨幅4.87%，主力合约移仓换月使EC盘面大幅上行，SCFIS欧线环比涨7.26%，美西线环比降18.69%，SCFI综合指数环比降1.71% [2][4] - 主流船司报价分化，OA联盟收货好支撑报价，7-8月为欧线旺季，但关税政策影响发运节奏，7/8/9月周均运力27.77/28.83/30.04万TEU，7/8月运力略降，7月供需双增，或达旺季最高点 [5] 交易策略 - 单边策略为逢高做空EC2510 [8] 行业资讯 - 特朗普宣布8月1日起对欧盟征30%关税，美欧谈判失败欧盟拟对840亿美元美进口商品征反制关税，巴以进行60天停火谈判，以色列提交第三份撤军方案 [10] 干散货航运 市场分析 - 7月14日，BDI涨7.22%至1783点，各船型运价均上涨，海岬型船和巴拿马型船日均获利分别升2180和801美元，至19633和17544美元 [15][16] - 7月14日，海岬型船铁矿石巴西图巴朗 - 青岛运价环比涨2.08%，西澳 - 青岛环比降1.00%；周度数据截至7月11日，海岬型船煤炭航线运价上升，巴拿马型船粮食和煤炭航线运价上升 [17] - 7月7 - 13日，全球铁矿石发运总量2987.1万吨，环比减7.8万吨，澳巴发运总量2558.8万吨，环比增93.8万吨，澳发运减64.3万吨，巴西增158.1万吨 [19] - 6月，中国出口钢材967.8万吨，环比降8.5%，进口钢材47.0万吨，环比降2.3%；进口铁矿砂及其精矿10594.8万吨，环比增8.0%；进口煤及褐煤3303.7万吨，环比降8.3% [20] 市场逻辑 - 海岬型船市场运输需求尚可，巴拿马型船煤炭和粮食货盘释放，预计大型船运价止跌修复，中型船南美粮食发运稳定，高温使下游进口煤需求或增加，预计中型船运价震荡偏强 [21][22] 行业资讯 - 印尼2026年起将采矿配额有效期从三年缩至一年，澳巴7港铁矿石库存1393.0万吨，环比升123.8万吨，美欧贸易谈判失败欧盟拟征反制关税 [23] 油轮运输 市场分析 - 7月14日，BDTI报927，环比降0.22%，BCTI报548，环比升0.37%，此前地缘冲突使BDTI回升，现价格回落，二季度炼厂检修需求疲软，后续关注市场情绪对运价的影响 [24][26] 行业资讯 - 特朗普8月1日起关税或豁免能源产品，加拿大一油田生产设施爆炸无人员伤亡，印度航班五年内65起飞行中发动机停车事件均安全降落 [27][28] 相关附图 - 报告给出SCFIS欧线和美西线等指数、SCFI综合指数等附图 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面，7 - 8月为欧线传统旺季，7月处于供需双增阶段，预计逐渐达旺季最高点，短期马士基未调降预计带动08偏强，远月需关注停火谈判，单边建议观望，套利建议10 - 12反套滚动操作 [4][5][6] - 干散货航运方面，短期大型船市场震荡偏弱，中型船市场运价震荡偏强，需关注后续天气及下游补库情况 [17][18] - 油轮运输方面，短期运价上涨驱动主要源于地缘冲突溢价，后续需关注市场情绪变化对运价的影响 [23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 - 期货盘面：7月9日，EC2508收盘价2012.5点，涨0.31%；EC2510收盘价1390.0点，跌0.34%；EC2512收盘价1553.7点，跌1.37%等，各合约成交量和持仓量大多有不同程度减少 [2] - 月差结构：如EC08 - EC10价差623，涨11；EC08 - EC12价差459，涨27.9等 [2] - 集装箱运价：SCFIS欧线2258.04点，环比6.35%，同比 - 58.43%；SCFI综合指数1763.49，环比 - 5.27%，同比 - 49.26%等 [2] - 燃油成本：WTI原油近月66.89美元/桶，环比0.65%，同比 - 17.85%；布伦特原油近月68.9美元/桶，环比0.69%，同比 - 18.8% [2] - 市场分析及策略推荐：MSK盘后放出WK30周价格，7月第三周报价持稳，EC盘面震荡，现货运价主流船司报价分化，需求端关注关税政策对发运节奏影响，供给端8/9月运力略有增加，关税方面川普延长暂免期留出抢运窗口，单边建议观望，套利建议10 - 12反套滚动操作 [4][5][6] - 行业资讯：涉及习近平考察山西、特朗普关税政策、英国钢铝关税谈判、上海港船舶及集装箱运载量、美韩造船合作、泰国关税政策、红海局势等多方面资讯 [7][8][10] 干散货航运 - 干散货运价指数：7月8日，BDI为1431.00，环比 - 0.35%，同比 - 27.21%；BCI为1751.00，环比 - 4.05%，同比 - 47.56%等 [12] - 干散货运价：7月8日，巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价18.45美元/吨，环比 - 0.86%；西澳 - 青岛（BCI - C5）运价7.52美元/吨，环比 - 0.66%等 [12][13] - 发运数据：2025年06月30日 - 07月06日，Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨；2025年6月第4周，巴西累计装出大豆1342.03万吨 [14][15] - 消息面：越南对中国热轧卷征收23.01 - 27.83%最终反倾销税，预计今年中国对越南钢材直接出口有较大减量，但整体钢材运输需求或仍较好 [15][16] - 逻辑分析：海岬型船货盘不多，运价承压；巴拿马型船煤炭运输需求好，运价上涨，大型船市场震荡偏弱，中型船市场运价震荡偏强 [17] - 行业资讯：6月巴西出口铁矿石同比增加9.8%，环比增加4%；6月印尼煤炭出口量同环比均显著下降；特朗普表示关税8月1日开始征收 [19][20] 油轮运输 - 油运市场运价指数：7月8日，BDTI报935，环比0.00%，同比 - 11.96%；BCTI报534，环比 - 0.19%，同比 - 36.43% [21][23] - 油轮平均收益：VLCC平均收益57975.00美元/天，环比58.71%，同比90.00%；苏伊士平均收益45871.00美元/天，环比43.38%，同比 - 14.04%等 [22] - 港口停泊数据：全球原油油轮港口停靠7天平均数据1075.00艘，环比0.00%，同比 - 3.75%；全球成品油油轮港口停靠7天平均数据2171.00艘，环比0.19%，同比0.75% [22] - 原油期货价格：WTI原油近月66.89美元/桶，环比0.65%，同比 - 19.63%；布伦特原油近月68.9美元/桶，环比0.69%，同比 - 20.5% [22] - 逻辑分析：地缘冲突升级曾提振油运市场情绪，近期BDTI价格回落，短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪变化 [23] - 行业资讯：油价受季节性需求高峰支撑，也受美国关税不确定性和欧佩克 + 潜在产量增加等因素影响；截至7月05日当周，日本商业原油库存等有变化 [24] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFI综合指数、BDI指数、BDTI等多个指数相关附图 [27][28][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场继续博弈旺季高点和节点，EC盘面整体维持震荡走势，关注关税谈判进展与结果；干散货市场大型船短期偏弱，中型船运价震荡偏强；油运市场短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪变化对运价的影响 [4][17][21] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 - 期货盘面：7月2日，EC2508收盘报1883.5点，较上一日收盘价-1.12%，各合约收盘价、成交量、持仓量等有不同程度涨跌 [2] - 月差结构：各合约价差有不同程度涨跌，如EC08 - EC10价差516，涨跌-5.5 [2] - 集装箱运价：SCFIS欧线（点）2123.24，环比9.61%，同比-60.34%，各航线运价环比、同比有不同变化 [2] - 燃油成本：WTI原油近月价格64.25美元/桶，环比0.82%，同比-21.94%；布伦特原油近月价格66.37美元/桶，环比-0.39%，同比-22.6% [2] - 逻辑分析：现货运价中枢逐步回升，主流船司报价分化；7月为发运旺季，关注关税政策对发运节奏的影响，运价高度不宜高估；7/8月运力增加，7 - 8月运价预计达旺季最高点 [5] - 交易策略：单边震荡，后续EC2512可考虑逢低做多；10 - 12反套滚动操作 [5][6] 干散货航运 - 干散货运价指数：7月1日，波罗的海干散货运价指数下跌31点或2.1%，报1458点；海岬型船运价指数下滑100点或4.7%，至2011点；巴拿马型船运价指数持平，报1500点；超灵便型散货船运价指数上涨6点，至1018点 [13] - 即期运价：7月1日，海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价报19.42美元/吨，环比-2.85%，西澳 - 青岛（BCI - C5）运价报6.95美元/吨，环比+0.58%；周度运价各航线有不同变化 [14] - 发运数据：2025年06月23日 - 06月29日，Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨；预计巴西6月大豆出口1393万吨，豆粕出口167万吨，玉米出口566435吨 [16] - 逻辑分析：海岬型船澳洲市场铁矿和煤炭货盘好转，巴西市场可用运力偏多；巴拿马型船市场煤炭货盘较好，但可用运力增加；短期大型船市场偏弱，中型船运价震荡偏强 [17] 油轮运输 - 原油运价：7/1日波罗的海原油运输指数BDTI报973，环比-1.12%，同比-12.18% [21] - 成品油运价：7/1日波罗的海成品油运输指数BCTI报557，环比-4.95%，同比-31.99% [21] - 逻辑分析：近期地缘冲突升级提振油运市场情绪，BDTI环比回升，VLCC运价大幅跳涨；二季度国内炼厂检修，需求端疲软，运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪变化对运价的影响 [21] 行业资讯 - 贸易协议：美国官员寻求缩小贸易协议范围，力争7月9日前达成协议；印度寻求本周与美国达成临时贸易协议 [7][8] - 关税谈判：特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日期；怀疑能否与日本达成协议，日本可能面临30%或35%的关税 [9] - 经济数据：美国6月ISM制造业PMI49，预期48.8，前值48.5；美国6月标普全球制造业PMI终值52.9，预期52，前值52；欧元区6月CPI月率初值0.3%，预期0.3%，前值0.00% [8][9][10] - 红海局势：7月1日，抗议者要求达成全面协议确保以色列被扣押人员获释并结束战争；7月2日，塔尔提交加沙停火协议提案 [11] - 库存数据：截至6月30日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1915.6万桶，比一周前增加3.6万桶 [22] - 油价情况：国内成品油零售限价“三连涨”，新周期原油变化率负值开局，预期跌幅达220元/吨；美国原油库存下跌支撑原油价格，但欧佩克+存增产可能，短期原油或延续窄幅波动 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场，现货运价逐步回升，后续有望继续上行，7月仍有宣涨预期，但在关税贸易战背景下，运价高度不宜高估，交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利可持有10 - 12、6 - 8反套 [5][6][7] - 干散货航运市场，大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强 [18] - 油轮运输市场，BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加海运需求，后续需关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2506收盘价1932.0，涨跌 - 16.6，涨跌幅 - 0.85%，成交量1848.0手，增减幅40.11%，持仓量7268.0手，增减幅 - 6.86% [2] - EC2508收盘价2042.1，涨跌 - 23.5，涨跌幅 - 1.14%，成交量59708.0手，增减幅7.19%，持仓量45494.0手，增减幅3.10% [2] - EC2510收盘价1351.9，涨跌8.2，涨跌幅0.61%，成交量9827.0手，增减幅23.69%，持仓量24183.0手，增减幅 - 0.25% [2] - EC2512收盘价1545.6，涨跌24.9，涨跌幅1.64%，成交量1457.0手，增减幅20.31%，持仓量4637.0手，增减幅 - 3.94% [2] - EC2602收盘价1394.5，涨跌18.0，涨跌幅1.31%，成交量326手，增减幅 - 13.98%，持仓量2820手，增减幅1.22% [2] - EC2604收盘价1228.2，涨跌2.7，涨跌幅0.22%，成交量411手，增减幅 - 31.50%，持仓量3405手，增减幅1.46% [2] 月差结构 - EC06 - EC08价差 - 110，涨跌6.9；EC06 - EC10价差580，涨跌 - 24.8 [2] - EC08 - EC10价差690，涨跌 - 31.7；EC06 - EC12价差386，涨跌 - 41.5 [2] - EC08 - EC12价差497，涨跌 - 48.4；EC08 - EC02价差648，涨跌 - 41.5 [2] - EC10 - EC12价差 - 194，涨跌 - 16.7；EC12 - EC02价差151，涨跌6.9 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线1622.81点，环比29.53%，同比 - 61.63%；SCFIS美西线2185.08点，环比27.18%，同比 - 35.46% [2] - SCFI综合指数2240.35，环比8.09%，同比 - 17.13%；SCFI上海 - 西非4230美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 20.96% [2] - SCFI上海 - 美西5606美元/FEU，环比8.39%，同比8.04%；SCFI上海 - 南非2301美元/TEU，环比4.19%，同比 - 40.82% [2] - SCFI上海 - 美东6939美元/FEU，环比11.15%，同比7.05%；SCFI上海 - 南美3959美元/TEU，环比41.54%，同比 - 43.96% [2] - SCFI上海 - 欧洲1667美元/TEU，环比5.04%，同比 - 51.10%；SCFI上海 - 日本关西315美元/TEU，环比0.00%，同比7.88% [2] - SCFI上海 - 地中海3302美元/TEU，环比7.87%，同比 - 22.27%；SCFI上海 - 日本关东320美元/TEU，环比0.00%，同比4.92% [2] - SCFI上海 - 波斯湾1929美元/TEU，环比14.01%，同比 - 19.32%；SCFI上海 - 东南亚0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] - SCFI上海 - 墨尔本686美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 46.78%；SCFI上海 - 韩国0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [2] 市场分析及策略推荐 - 马士基今日WK26未开舱，EC盘面整体维持震荡走势，关注中美谈判后续进展 [5] - 6月现货运价逐步回升，6月第二周中枢落在2800 - 2900之间，主流船司开启6月第二轮GRI窗宣涨，7月仍有宣涨预期 [6] - 需求端中美航线抢运延续，缓和美线船舶外溢压力，供给端关注后续船期调配情况 [6] - 交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利持有10 - 12、6 - 8反套 [7][8] 行业资讯 - 6月6日，沪东中华命名交付全球最大24000TEU级LNG双燃料动力超大型集装箱船“达飞 圣日耳曼”号 [10] - 美国贸易代表办公室决定对中国造船舶港口收费结构进行调整，推迟使用美国造LNG运输船执行时间并打击汽车运输船 [10] - 6月10日消息，若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标；若IAEA通过针对伊朗决议，伊朗将采取报复性措施 [11][12] 干散货航运 干散货运价指数 - BDI 1691.00，环比3.55%，同比 - 9.52%；BHSI 601，环比0.17%，同比 - 16.06% [14] - BCI 3010.00，环比5.91%，同比1.11%；FDI远东干散货运价指数1146.91，环比 - 0.36%，同比 - 22.20% [14] - BPI 1264.00，环比1.44%，同比 - 26.98%；FDI运价指数1048.92，环比 - 0.33%，同比 - 16.46% [14] - BSI 926.00，环比 - 0.75%，同比 - 26.22%；FDI租金指数1293.88，环比 - 0.40%，同比 - 28.21% [14] 干散货运价 - 程租海岬型铁矿石巴西图巴朗 - 青岛24.13美元/吨，环比 - 1.45%，同比 - 6.33%；西澳 - 青岛10.09美元/吨，环比 - 3.39%，同比 - 10.26% [14] - 5条海岬型船航线平均指数24961美元/天，环比5.89%，同比8.11%；4条巴拿马型船航线平均指数10042美元/天，环比1.70%，同比 - 32.73% [14] - 程租海岬型铝土矿几内亚 - 烟台25.15美元/吨，环比11.78%，同比 - 3.27%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 印度恩诺9.00美元/吨，环比5.88%，同比 - 23.40% [14] - 程租海岬型铁矿石南非萨尔达尼亚 - 青岛17.75美元/吨，环比11.99%，同比 - 8.03%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 福州5.50美元/吨，环比10.00%，同比 - 30.29% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 青岛12.20美元/吨，环比16.19%，同比 - 9.29%；程租巴拿马型煤炭南非理查德 - 青岛14.25美元/吨，环比0.00%，同比 - 25.59% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 鹿特丹14.50美元/吨，环比13.73%，同比12.84%；程租巴拿马型粮食巴西桑托斯 - 青岛32.50美元/吨，环比1.56%，同比 - 30.11% [14] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [14] 市场分析及展望 - 6月9日，BDI上涨3.6%报1691点，海岬型船运价指数上涨5.9%至3010点，巴拿马型船运价指数上涨1.5%报1264点，超灵便型散货船运价指数下滑至926点 [15] - 5月巴西出口铁矿石3507.7万吨，同比增加7.4%、环比增加16.2%，前5个月出口1.5亿吨，同比增加2.5% [15] - 6月9日，海岬型船铁矿石巴西图巴朗 - 青岛运价环比 - 1.45%，西澳 - 青岛环比 - 3.39% [16] - 截至6月6日，部分海岬型船和巴拿马型船航线周度运价有涨有跌 [16][17] 逻辑分析 - 海岬型船市场运输需求减弱，6月下旬询盘结束，租方压价，运价小幅下跌；巴拿马型船市场货盘增加，表现偏积极，运价小幅上涨 [18] - 大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强，关注煤炭运输需求 [18] 行业资讯 - 6月2 - 8日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比增加79.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加50.6万吨 [19] - 5月中国出口钢材环比增长1.1%，进口钢材环比下降7.9%，进口铁矿砂及其精矿环比下降4.9%，进口煤及褐煤环比下降4.7%，大豆进口环比大幅增加 [20] - 5月越南煤炭进口量环比连续第四个月增加，同比增幅超10% [22] - 6月2 - 8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降55.9万吨 [22] - 6月第1周，巴西累计装出大豆303.63万吨，日均装运量较去年6月减少13.0% [22] 油轮运输 市场分析及展望 - 6月9日，BDTI报941，环比 - 1.05%，同比 - 25.73%；BCTI报616，环比 - 1.60%，同比 - 25.42% [23] - BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加全球原油海运需求，关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 行业资讯 - 近三个月地炼石脑油价格震荡下行，6月山东新增汽油订单约12万吨，价格或有低点谨慎推涨可能 [25] - 参与欧佩克 + 增产的五个成员国5月份石油产量增加18万桶/日，低于承诺增幅 [25] - 若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标 [26]

上海国际能源交易中心2025年端午节工作安排 - 集运指数（欧线）期货合约涨跌停板幅度调整为18% [1] - 集运指数（欧线）期货合约交易保证金比例调整为20% [1] - 调整自2025年5月29日收盘结算时起生效 [1]

休市安排 - 2025年5月30日晚上不进行夜盘交易 [1] - 2025年5月31日至6月2日休市 [1] - 2025年6月3日08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易 [1] 交易保证金和涨跌停板调整 - 2025年5月29日收盘结算时起，集运指数（欧线）期货合约涨跌停板幅度调整为18%，交易保证金比例调整为20% [1] - 2025年6月3日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，集运指数（欧线）期货合约涨跌停板幅度维持18%，交易保证金比例维持20% [1] 其他事项 - 涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》执行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面，现货运价底部渐显，关税调降后美线抢运开启涨价，欧线盘面预期先行后回归现货，短期近月盘面预计高位震荡，中长期受贸易战压制不乐观，10 淡季合约高度不宜高估 [7] - 干散货航运方面，市场缺乏明显运输需求增量，运力供给较多，运价承压，短期国际干散货运价市场预计震荡偏弱 [17] - 油轮运输方面，BDTI 维持震荡走势，OPEC+增产或增加全球原油海运需求，4 月下旬和 5 月初货源流出支撑 VLCC 船市场，后续需关注货源释放节奏对运价的影响 [22] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 市场分析及策略推荐 - 5 月 13 日，EC2508 收盘报 1896 点，较上一日收盘价涨 5.69%；周一盘后 SCFIS 欧线报 1302.62 点，环比降 5.54%，5/9 日 SCFI 欧线报 1161 美元/TEU，环比降 3.25% [5] - 5 月现货运价中枢在 1500 - 1800 美金/FEU 附近，部分船司有降价情况，MSK 周一盘后 WK22 报价 1450 较上周持平，6 月有涨价预期 [6] - 需求端，4/9 日中美加征关税后发运量下降，关税谈判结果超预期或引发美线抢运，缓和欧线压力带动运价企稳回升，但远月运价高度不宜高估；供给端，5/6/7 月月度周均运力为 28.24/29.71/28.26 万 TEU [6] - 交易策略上，单边短期近月盘面预计高位震荡，10 淡季合约高度不宜高估；套利建议 8 - 10 正套，6 - 10 正套，10 - 12 反套持有 [7][8] 行业资讯 - 5 月 13 日，欧盟对中美经贸高层会谈成果表示欢迎，希望降低贸易壁垒 [9] - 5 月 13 日消息，4 月美国关税收入达 160 亿美元，较去年同期增 90 亿美元，增幅 130% [11] - 印称印巴军事行动总指挥同意局势降级 [12] - 马士基认为中美协议是正确一步，客户获 90 天关税减免，正帮客户利用时间 [12] - 以总理办公室声明未来谈判在炮火中进行 [13] - 5 月 13 日消息，埃及与卡塔尔讨论恢复加沙地带停火协议等事宜 [13] - 以色列总理表示释放人质谈判继续，同时准备加大战斗力度 [13] - 5 月 12 日，以色列代表团前往多哈与哈马斯就停火协议间接谈判 [13] 干散货航运 市场分析及展望 - 5 月 12 日，BDI 涨 0.38%至 1304 点，BCI 涨 1.29%至 1731 点，BPI 跌 0.81%至 1342 点，BSI 涨 0.10%至 970 点 [15] - 5 月 12 日，巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价报 18.36 美元/吨，环比涨 0.80%，西澳 - 青岛（BCI - C5）运价报 7.56 美元/吨，环比涨 0.93% [16] - 截至 5 月 9 日，部分海岬型船和巴拿马型船航线周度运价有不同程度变化；海岬市场活跃度低、可用运力多，巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求增量有限，运价小幅波动 [16] 行业资讯 - 2025 年 05 月 05 日 - 05 月 11 日，Mysteel 澳洲巴西铁矿发运总量 2422.5 万吨，环比减 117.9 万吨，全球铁矿石发运总量 3029.0 万吨，环比减 21.5 万吨 [18] - 分析机构 APK—Inform 周一将乌克兰 2025 年谷物收获预测下调 3.8%至 5530 万吨，将 2025/26 年度谷物出口预测下调 4%至 4090 万吨，上调大豆收获和出口预测 [18] - 2025 年 1 - 4 月份，印尼煤炭出口量同比降超 10%，创三年来同期新低 [19] 油轮运输 市场分析及展望 - 5/12 日，BDTI 报 991，环比降 0.40%，同比降 14.50%；BCTI 报 574，环比涨 0.17%，同比降 45.54% [22] - OPEC+自 5 月开始逐步增产 41.1 万桶/日，或增加全球原油海运需求，4 月下旬和 5 月初货源流出支撑 VLCC 船市场，后续关注货源释放节奏对运价的影响 [22] 行业资讯 - 截至 5 月 12 日，国内成品油社会单位柴油库容率占比 30.35%，较上月底涨 0.02%，消息面转向利好，物流运输活跃度有提升预期，但谨慎情绪难消，库容率回升有限 [23] - 美国总统特朗普希望从沙特获 1 万亿美元投资承诺，但沙特经济转型计划耗资大，实现目标难度大 [23][24] - 中美贸易谈判结束后，盘中原油价格先拉升后回落，市场气氛偏谨慎，卓创资讯预计短期维持区间震荡 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面，中美关税谈判结果超预期，后续盘面有望反弹，现货运价底部渐显，近月合约可逢低做多，中长期受贸易战压制仍不乐观，远月合约高度不宜高估，同时给出套利策略[4][6] - 干散货航运方面，上周国际干散货运输市场需求弱，BDI 持续下跌，大型船和中型船市场运力多压制运价，关注 6 月铁矿发运需求增量，中美经贸会谈或对市场有积极影响[17][18] - 油运方面，BDTI 维持震荡走势，OPEC+增产或增加海运需求，4 月下旬和 5 月初货源流出支撑 VLCC 船市场，后续关注货源释放节奏对运价的影响[22] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - 各合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量及持仓量均有不同程度变化，如 EC2506 收盘价 1466.2 点，涨 216.4 点，涨幅 17.31%，成交量 81997 手，增幅 123.10%，持仓量 37399 手，增幅 1.39%[2] 月差结构 - 各合约价差有不同涨跌情况，如 EC06 - EC08 价差 -328，跌 48.8[2] 集装箱运价 - 不同航线运价环比和同比有不同变化，如 SCFIS 欧线价格 1302.62 点，环比 -5.54%，同比 -48.15%；SCFI 美西线价格 1455.31 点，环比 10.19%，同比 -41.97%[2] 燃油成本 - WTI 原油近月价格 60.63 美元/桶，环比 1.05%，同比 -23.33%；布伦特原油近月价格 63.42 美元/桶，环比 1.10%，同比 -24.1%[2] 市场分析及策略推荐 - 市场分析：中美关税谈判结果超预期，预计盘面反弹，5 月 12 日 EC2506 收盘报 1466.2 点，较上一日涨 17.31%，SCFIS 欧线环比 -5.54%，SCFI 欧线环比 -3.25%[4] - 逻辑分析：现货运价 5 月中枢在 1500 - 1800 美金/FEU 附近，需求端关税谈判结果或引发抢运使运价企稳回升，远月运价高度不宜高估，供给端 5/6/7 月月度周均运力为 28.24/29.71/28.26 万 TEU[5] - 交易策略：单边方面，近月合约逢低做多，10 淡季合约高度不宜高估；套利方面，8 - 10 正套，6 - 10 正套，10 - 12 反套持有[6][7] 行业资讯 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，将建立磋商机制并发布联合声明 - 美商务部长称 10%基准关税将继续存在 - 特朗普宣布印巴停火协议，但印度官员不满 - 美国多个港口货运量下降，特朗普认为放缓是好事 - 哈马斯与美国就加沙停火和人道援助准入谈判，以色列外长支持特朗普计划，哈马斯停火谈判暂无进展[8][11][12][13] 干散货航运 干散货运价指数 - 5 月 9 日，BDI 下跌 1.29%至 1299 点，BCI 下跌 2.45%至 1709 点，BPI 下跌 0.73%至 1353 点，BSI 上涨 0.10%至 969 点[15][16] 即期运价 - 5 月 9 日，海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛运价报 18.22 美元/吨，环比 -1.03%，西澳 - 青岛运价报 7.49 美元/吨，环比 -2.60%[15][17] 干散货运价（周） - 截至 5 月 9 日，各航线周度运价有不同变化，如海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价环比上周 -6.77%，巴拿马型船粮食航线巴西桑托斯 - 青岛运价环比上周 -4.29%[15][17] 市场分析及展望 - 上周国际干散货运输市场需求弱，BDI 持续下跌，大型船和中型船市场运力多压制运价，关注 6 月铁矿发运需求增量，中美经贸会谈或对市场有积极影响[17][18] 行业资讯 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，将建立磋商机制并发布联合声明 - 247 家钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利率及日均铁水产量环比和同比均有增加 - 巴拿马运河管理局将对航道进行维护，影响巴拿马型船闸运输能力[19] 油运 油运市场运价指数 - 5 月 9 日，BDTI 综合指数 995 点，环比 -1%，同比 -13.48%；BCTI 综合指数 573 点，环比 +0.35%，同比 -43.55%[20][22] 油轮平均收益 - VLCC 平均收益 44031 美元/天，环比 -13%，同比 -20.86%；苏伊士平均收益 46548 美元/天，环比 -14.44%，同比 -9.39%；阿芙拉平均收益 39154 美元/天，环比 -20.31%，同比 -16.85%[20] 港口拥堵情况 - 全球原油油轮港口停靠 7 天平均数据 1075 艘，环比 0%，同比 -3.75%；全球成品油油轮港口停靠 7 天平均数据 2171 艘，环比 0.19%，同比 0.75%[20] 原油期货价格 - WTI 原油近月价格 60.63 美元/桶，环比 1.05%，同比 -22.19%；布伦特原油近月价格 63.42 美元/桶，环比 1.10%，同比 -23.1%[20] 市场分析及展望 - BDTI 维持震荡走势，OPEC+增产或增加海运需求，4 月下旬和 5 月初货源流出支撑 VLCC 船市场，后续关注货源释放节奏对运价的影响[22] 行业资讯 - 特朗普出访沙特等国，不太可能促成沙特与以色列关系正常化 - 高盛预计美国页岩油以外供应增长将压低油价 - 沙特阿美 2025 年第一季度净收入低于去年同期[23][24] 相关附图 - 包含 SCFIS 欧线指数和 SCFIS 美西线指数、SCFI 综合指数、各航线集装箱运价、各指数（BDI、BPI、BCI、BSI、BDTI、BCTI）、三大船型原油油轮长期平均收益及 TCE 等相关附图[28][37][47]