业务收入结构 - 军工电子业务收入占比76% 船艇制造收入占比22% 其他业务收入占比2% [2] - 2025年上半年确认收入按应用领域划分 雷达领域占比30% 弹载占比15-20% 星载占比15-20% 电子对抗占比20% [2] 资产减值与财务 - 2021-2024年计提成都亚光商誉减值16.4亿元 [2] - 2024年应收账款坏账准备计提增加0.41亿元 [2] - 船舶板块资产减值前期计提较为充分 [2] - 2023-2024年出售珠海子公司不动产回笼现金约1亿元 获得处置收益4000多万元 [4] 研发与产能 - 重点研发高密度集成微波电路(SIP)及大功率/宽带/高线性微波电路芯片与组件 [3] - 产线配置可保障科研生产任务 必要时通过增加班次优化排产实现弹性提升 [5] - 十四五期间已完成大规模产能扩充 目前暂无大规模扩产计划 [5] 业务调整与资产处置 - 放弃低毛利船型市场 船艇业务量收缩 [4] - 珠海园区通过市场化处置资产 沅江园区依托政府分步处置 [4] - 正与船艇类大型国企寻求合作机会 [4] 竞争与市场策略 - 主要竞争对手为大型军工集团下属单位及民营供应商 [7] - 相较国企优势在于灵活机制/低成本/服务响应 相较民企优势在于客户集中度低/抗风险能力强 [7] - 通过跟踪重点型号配套需求提升市场份额 [6] 融资与激励 - 2025年暂无新股权激励计划 2020年及2022年已实施两轮激励 [9] - 未来将研究更完善的股权激励或长效激励安排 [9] - 择机引入长期债权或股权资金优化资本结构 [8]