评级与目标价 - 美银维持维京控股"买入"评级，目标价为70美元 [1] 业务表现与定价能力 - 2026年远洋游轮定价增长从+4%改善至+5%，河轮定价从+6%加速至+7% [1] - 强劲的需求势头得益于7月和8月具有韧性的高端消费者基础 [1] - 聚合信用卡和借记卡数据显示，在4月至6月放缓后，最近几个月支出有所恢复 [1] - 管理层对中长期内中个位数定价增长表示信心 [1] 品牌定位与战略优势 - 公司独特的品牌定位和战略导致投资资本回报率超过20% [1] - 公司专注于全包、以目的地为中心和文化丰富的产品，实现差异化供给 [1] - 单一品牌推动营销效率，回头客比例达到53% [1] - 关键的婴儿潮一代人口继续受益于财富和消费能力的增长 [1] 财务状况与资本配置 - 管理层对现金和杠杆状况感到满意，甚至可能杠杆不足，美银预测2025年净债务与EBITDA比为1.2倍 [1] - 现金优先事项是重新投资于业务或进行并购，其次才是向股东返还资本 [2] - 潜在并购机会可能涉及码头泊位或其他补强项目，公司视单一品牌为核心优势 [2]