文章核心观点 - A股光通信板块个股普遍大幅上涨，催化因素来自剑桥科技披露的产能扩充计划，叠加产业链核心公司密集发声确认订单充足、行业景气未逆转 [3][4] - 光模块龙头正处于1.6T产品快速上量的“平台期”，阶段性供需错配构成出货瓶颈，但属于成长曲线上的蓄力，跨过临界点后业绩将更充分释放 [6] - NPO商用正在提速，被视为CPO攻关前优于传统可插拔光模块和LPO的新一代光互连技术，技术演进路径为NPO过渡商用、CPO成为主流、OIO成为终极形态 [6][7] 板块行情表现 - 剑桥科技、光迅科技、东山精密、源杰科技均收获涨停；中际旭创、新易盛涨超15%；天孚通信、长光华芯、光库科技、仕佳光子等多股涨超10% [3] - 万得光模块CPO指数自9月初以来累计下跌32.67%，中际旭创近60日跌38.80%、新易盛跌48.23%、光迅科技跌43.54%、华工科技跌33.29%、剑桥科技跌23.20% [5] 产能扩充与订单情况 - 剑桥科技拟于2027年底前，在现有月设计产能约100万支的基础上，将高速光模块年产能再扩充至少1000万支，以满足客户对800G、1.6T及NPO产品的预期需求 [3] - 中际旭创明确主要客户订单基本覆盖2027年全年，至少一家重点客户已给出2028年需求指引 [4] - 光迅科技表示高速光互联及光传输产品市场需求旺盛，在手订单储备充足；东山精密、天孚通信、新易盛同样确认在手订单充足 [4] - 新易盛表示800G和1.6T为当前交付主力，其中1.6T光模块已进入持续放量阶段 [4] 行业需求预测 - LightCounting预测，2026年800G光模块出货量将再翻一番以上，1.6T从2025年的小基数增长至数千万端口量级，对应1.6T芯片组销售额突破20亿美元 [4] 头部厂商业绩 - 剑桥科技2026年前三季度营收49.21亿元，同比增长46.46%；归母净利润7.61亿元，同比大增193.35%，第三季度单季净利润4.33亿元，同比增幅达212.81%，利润增速显著高于收入增速，高速光模块收入占比已超过50% [5] - 中际旭创前三季度营收695.47亿元，同比增长178.13%，归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%，高速光模块出货规模实现稳步扩张 [5] - 新易盛前三季度营收318.50亿元，同比增长92.97%，归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%，但Q3单季归母净利润环比有所回落，毛利率从47.96%降至46.27%，短期业绩承压 [5] 技术路径与NPO进展 - 剑桥科技此次扩产明确将NPO纳入产能承接范围，而非仅停留在800G/1.6T可插拔模块，体现NPO商用正在提速 [6] - 中际旭创表示其NPO产品预计于2027年下半年开始起量，更多需求预计在2028年释放 [6] - 光迅科技已发布3.2T硅光单模NPO模块，并在国内头部CSP完成系统验证 [6] - 华工科技已展出6.4T NPO近封装光引擎，其3.2T/6.4T NPO进入国内外头部AI客户测试 [6] - 东山精密认为目前产业尚未形成单一技术路径收敛，LPO、XPO、NPO、CPO多路线并行，未来将围绕不同使用场景持续博弈，但光互连是确定趋势 [7]