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800G光模块
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AI产业深度汇报:光模块新潜力者
2025-08-05 23:42
行业与公司概述 - 光模块行业受益于800G需求增长和光芯片紧缺,技术领先且具备产能优势的企业将获得大客户青睐[1][3][5] - 重点关注新兴企业:索尔思、剑桥科技、汇绿生态、联特科技[3][4] 索尔思(Source Photonics) - **行业地位**:全球光模块供应商前十强,产品覆盖数据中心传输、无线和宽带接入[1][5] - **技术优势**: - 全产业链生产能力(光芯片制造、IDM全流程、光组件设计生产测试)[1][5] - 领先技术:25G、53G及200G Email光芯片[1][4][5] - **业绩表现**: - 2024年Q1收入近10亿元(占全年1/3),利润5-6亿元(占全年40%)[1][6] - **市场布局**: - 成都(模块生产)、常州金坛(光芯片制造)、台湾(销售)、北美(运营服务)[5][6] 剑桥科技 - **业务模式**: - ODM/JDM模式服务大型客户,海外营收占比超90%,毛利率高于同行2-3个百分点[1][7] - 全球化布局:马来西亚(光模块)、德国/波兰(网络设备)、美国/墨西哥(本土化交付)[7][9] - **发展历程**: - 2017年收购Lumentum旗下OCARO数通光模块产品线进入北美市场[4][7] - **业绩表现**: - 最新中报单季度收入达9,000万元(历史最佳)[1][7] - **战略合作**: - 与客户共同研发设计(JDM项目),开发800G及1.6T光模块[8][10] 汇绿生态 - **转型方向**: - 从园林工程转向光通信业务,收购武汉均衡科技股权切入光模块市场[11][12] - **武汉均衡业绩**: - 2023年盈利近3,000万元 → 2024年盈利近7,000万元(翻倍增长)[12] - 2025年Q1并表利润约4,000万元[12][14] - **业绩承诺与激励**: - 2024-2026年目标利润:4,500万、5,500万、6,800万元[13] - 股权激励计划:2025-2027年利润增长目标20%、40%、60%[13] - **产能扩张**: - 2024年新加坡/马来西亚设立子公司[15] - 2025年湖北鄂州投资8亿元建设400G/800G光模块生产基地[15] 联特科技 - **业务转型**: - 从电信业务转向数通市场,聚焦400G/800G高端光模块[16][18] - 2024年10G以上高速光模块占比超93%,海外销售额7.5亿元(占收入84%)[18] - **技术进展**: - 400G光模块:16纳米芯片批量交付[17] - 800G光模块:部分型号小批量出货,布局1.6T LPO/CPO技术[17] - **产能布局**: - 2024年武汉/马来西亚生产基地全面运营,加大马来西亚出货以优化关税成本[19][20] 行业前景 - 海外算力需求上升,二三线企业有望通过合作实现业绩突破[21] - 光芯片紧缺持续,800G需求几乎翻倍增长[5][21] 其他关键数据 - **索尔思**:2024年Q1利润5-6亿元(占全年40%)[1][6] - **剑桥科技**:单季度收入9,000万元(历史最佳)[1][7] - **武汉均衡**:2025年Q1利润4,000万元[12][14] - **联特科技**:2024年高速光模块销量246万只(海外141万只)[18]
AI算力研究框架
2025-08-05 11:20
AI 算力研究框架 20250730 摘要 5G 已进入成熟期,资本开支稳中下降,短期机会有限。AI 算力基础设 施成为新一轮投资驱动力,大型互联网公司积极推动,产业周期尚处早 期阶段。 2023 年初 ChatGPT 引爆 AI 投资热潮,科技板块全面轮动,光模块等 环节表现突出。但至 2023 年 6 月行情分化,部分公司受益于英伟达和 谷歌订单。 2023-2024 年 A 股熊市中,AI 板块和卫星互联网主题显现机会。2024 年下半年调整后,美股和 A 股迎来算力行情主升浪,OpenAI Sora 模型 进一步刺激需求。 2024 年 AI 算力半导体产业链全球暴涨,光模块行业业绩和订单改善明 显,沪电等公司率先受益。英伟达 GTC 大会发布 GB200,铜连接技术 引发争议,影响产品放量节奏。 CPO 技术可能颠覆传统光模块形态,但因放量慢、良率等问题,短期影 响有限。2024 年底至 2025 年初,沪电等公司业绩爆发,关税缓和及 超预期业绩推动市场走强。 Q&A 天风证券通信研究框架的主要方向是什么? 天风证券的通信研究框架主要围绕三个大方向展开。第一大方向是传统的 3G、4G、5G 及光纤到 ...
AI产业深度汇报系列:平台化布局,国内光模块龙头焕新机
2025-08-05 11:16
AI 产业深度汇报系列:平台化布局,国内光模块龙头焕新 机 20250801 摘要 海外云厂商资本开支显著增长,Meta 和微软持续上修资本开支,预示 着 2025-2026 年海外算力投入将保持高景气度,AI 驱动是主要因素, 对 800G 和 1.6T 光模块需求大幅增加。 国内云厂商资本开支增速虽快,但整体投入规模远低于海外,约为六分 之一左右。阿里巴巴和腾讯在 2024 年四季度资本开支大幅增长后, 2025 年一季度有所下降,但随着 AI 发展,预计未来国内资本开支将进 一步增加。 全球光模块市场中,中国企业迅速崛起,光迅科技稳居前三,受益于华 为等公司的带动。海外市场对 800G 和 1.6T 光模块需求激增,而国内 市场对 400G 和 800G 光模块需求也快速增长,但存在一定滞后性。 光迅科技在中国市场占据领先地位,在字节跳动、阿里巴巴、腾讯等公 司中份额领先,在华为领域也稳居前二。随着中国互联网公司加大投资 力度,将对光迅科技等国产链公司带来巨大促进作用。 Q&A 光迅科技作为国内光模块行业的龙头企业,其当前的发展机遇和市场表现如何? 光迅科技在国内光模块行业中处于领先地位,经过平台化布局 ...
AI基础设施快速发展机构积极调研相关公司
上海证券报· 2025-08-03 21:34
机构调研动态 - 7月机构对600余家上市公司调研约1.2万次 电子 医药生物 计算机 机械设备行业获调研频次均超千次 [2] - 光模块企业最受青睐 中际旭创 新易盛分别接受基金公司调研75次和66次 冰轮环境被调研64次 [2] - 中际旭创7月15日发布半年业绩预告后 当晚吸引70余家公募 数十家保险券商私募及美银证券 花旗集团 贝莱德等外资机构参与电话会议 [2] 光模块企业业绩表现 - 中际旭创预计上半年净利润36亿元至44亿元 同比增加52.64%至86.57% [2] - 新易盛预计上半年净利润37亿元至42亿元 同比增长327.68%至385.47% [3] - 两家公司业绩增长主因均为AI相关算力投资持续增长 [2][3] 行业需求与市场表现 - 中际旭创高管称大客户对AI数据中心投入力度提升 推动800G和1.6T光模块需求增长 [2] - 新易盛和中际旭创自业绩预告发布以来股价涨幅均超50% 光模块概念指数7月涨幅超20% [4] - 北美CSP厂商需求快速放量 国内光模块企业作为重要供应商取得超预期业绩 [4] 海外科技巨头投资动向 - 谷歌宣布未来两年在美国投资250亿美元用于数据中心和AI基础设施建设 [4] - Meta计划投资数千亿美元建设多座大型数据中心 首个预计2026年投入使用 [4] 基金经理观点 - 海外互联网和云计算公司更新2026年后资本开支指引 显示AI在企业竞争中的重要性共识 [5] - 国内大模型新版本有望密集更迭 长期看好国内互联网公司和Agent类应用落地机会 [5]
【大涨解读】算力:行业景气度被验证,海外龙头大厂业绩、资本开支超预期,GPT-5也有望在8月发布
选股宝· 2025-07-31 11:12
算力板块市场表现 - 7月31日算力板块集体大涨,英维克、长飞光纤、禾望电气等个股连续涨停,淳中科技、思泉新材等个股单日涨停 [1] - 英维克连续2天涨停,最新价40.21元,涨幅10.01%,流通市值338.70亿元 [2] - 禾望电气3天内2次涨停,最新价37.90元,涨幅10.01%,流通市值172.28亿元 [2] - 思泉新材单日涨幅达20%,最新价103.66元,换手率11.99% [2] - 鼎通科技涨幅12.76%,最新价98.09元,流通市值136.54亿元 [2] 行业动态与事件驱动 - Meta上调2025年资本支出预期至660-720亿美元,原下限为640亿美元,主要投入AI基础设施 [4] - 微软第四财季营收764.4亿美元超预期,预计下季度资本开支超300亿美元 [4] - 中国工信部强调加快推进算力基础设施高质量发展 [4] - OpenAI计划8月初发布GPT-5模型 [4] 机构观点与行业趋势 - 国盛证券指出头部云服务商上修资本开支,算力需求旺盛,光通信将成为AI基建核心环节 [5] - 海外大厂加速建设百万卡集群,如Oracle计划采购40万块英伟达GB200芯片 [5] - GPT付费用户数从2024年底至2025年4月增长30%,AI商业化进程加速 [5] - 招商证券认为海外算力需求外溢至东南亚,国内IDC厂商营收增速显著修复 [5] - 华创证券指出AI驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求激增,推动精密元器件发展 [5] - 中邮证券分析800G/1.6T光模块升级趋势,CPO技术将成为下一代数据中心主流方案 [5] - 国泰海通认为CoWoP技术商用将提升SLP工艺需求,相关设备要求进一步提高 [5]
光模块“双雄”新高!中际旭创大涨超6%,高“光”创业板人工智能ETF(159363)涨超2%续刷上市新高
新浪基金· 2025-07-31 10:04
市场表现 - 31日早盘光模块龙头股集体创新高 中际旭创大涨超6% 新易盛涨超4% 联特科技涨超7% 太辰光 天孚通信跟涨逾2% [1] - 创业板人工智能ETF(159363)开盘冲高2% 成交额超4600万元 [1] 行业驱动因素 - 技术迭代驱动需求爆发 大模型训练需要海量算力支持 全球算力缺口持续扩大 [3] - 政策与资本双重加持 国内"东数西算"工程加速推进 微软 谷歌等科技巨头加码AI基础设施投资 [3] - 英伟达数据中心营收保持较高增速 国内服务器厂商订单饱满 [4] 市场前景预测 - 高盛预计2025年800G光模块销量达1990万单位(较前预测上调10%) 2026年达3350万单位(上调58%) [4] - 2025年光模块市场规模预计127.3亿美元(同比+60%) 2026年达193.7亿美元(同比+52%) [4] - 长江证券指出2025Q2公募显著加仓通信板块 光模块为核心增配方向 [4] 机构观点 - 国盛证券认为A股算力产业链是稀缺真成长板块 AI商业化落地将推动估值体系向成长股切换 [4] - 北美科技巨头加码AI投资推动算力军备竞赛 AI产业链迎来"戴维斯双击" [4] 投资标的 - 创业板人工智能ETF(159363)超六成仓位布局算力基础设施 逾三成仓位覆盖AI应用 [5] - 该ETF成份股以光模块龙头为先锋 囊括算力硬件 IDC算力租赁 AI+应用等赛道 [5]
沃格光电股价下跌4.49% 光通信板块活跃度提升
金融界· 2025-07-31 01:54
7月30日沃格光电主力资金净流出7184万元,占流通市值的1.3%。 风险提示:市场有风险,投资需谨慎。 沃格光电7月30日股价报收27.00元,较前一交易日下跌1.27元,跌幅4.49%。当日成交量为212976手, 成交金额达5.85亿元。 沃格光电主营业务为光电显示器件研发制造,产品应用于消费电子、车载显示等领域。公司属于光学光 电子行业,同时涉及新材料、智能穿戴等概念。 7月29日市场信息显示,800G光模块需求增长预期强烈,高盛预测2025年该产品销量将达1990万单位。 光通信板块当日表现活跃,多家相关企业股价上涨。 ...
【帮主郑重A股早参】美联储今夜揭晓答案!三大信号暗示A股变盘窗口临近,中长线布局要盯紧这个关键!
搜狐财经· 2025-07-30 09:01
美联储议息会议 - 美联储7月议息会议将公布结果 市场预期维持利率不变概率达95 9% [3] - 可能出现罕见反对票 渣打银行预测鲍曼和沃勒或要求降息25个基点 为1993年以来首次 [3] - 需重点关注鲍威尔表态 若提及"监测关税影响"或"评估经济下行风险" 可能暗示9月降息窗口打开 [3] 外围市场动态 - 美股三大指数冲高回落 道指跌0 46% 纳指和标普小幅收跌 [3] - 欧洲股市表现强劲 德国DAX指数涨1 03% 主因贸易缓和预期升温 [3] - 中美暂停24%对等关税延长90天 美国放宽部分高端芯片出口限制 利好半导体和AI算力板块 [3] A股资金动向 - 北向资金结束连续6天净卖出 昨日净流入18 2亿元 重点加仓半导体和医药板块 [4] - 恒瑞医药获外资买入4 22亿元 反映市场认可创新药出海逻辑 [4] - 主力资金现分歧 加仓房地产和医药生物 抛售汽车和机械设备 [4] 技术面分析 - 沪指站稳3600点但60分钟MACD顶背离未化解 早盘半小时成交735亿元低于800亿健康量标准 [4] - 创业板指放量突破2400点创8个月新高 医药和科技股为主要驱动力 [4] 政策面影响 - 国新办将公布育儿补贴和生育支持措施 短期利好母婴 教育消费板块 [4] - 中长期应关注创新药不集采 AI算力国产化等确定性强的政策红利方向 [4] 行业投资机会 - 半导体领域关注光模块和PCB 高盛上调800G光模块需求预期 [5] - 创新药和CRO赛道受关注 恒瑞医药与GSK合作成风向标 [5] - 军工板块因珠海航展临近 军贸订单预期升温 [5] - 半导体设备 AI算力等硬科技领域回调或提供中长线布局机会 [5]
800G光模块需求激增,光通信板块量价齐升再创增长预期
上海证券报· 2025-07-30 08:01
CPO概念市场表现 - 沃格光电、仕佳光电涨停,中际旭创涨幅达9.41%续创历史新高,天孚通信、长芯博创、新易盛、鹏鼎控股涨超8%,享通光电等跟涨 [1] 光模块市场预测 - 高盛预计2025年800G光模块销量达1990万单位,2026年达3350万单位,较此前预测分别上调10%和58% [1] - 2025年光模块市场总值预计127.3亿美元,2026年193.7亿美元,同比增长60%和52% [1] - LightCounting预测2025年全球以太网光模块市场规模增速保持在50%左右,随后五年年复合增长率15%至18% [1] CPO技术发展前景 - CPO技术性能优势显著,长期或为数据中心光电转换模块的终局结构,远期渗透空间广阔 [1] - 国内供应商在CPO链中参与环节集中在产业链上游,并进行了广泛的产能全球化布局 [1] 行业驱动因素 - 全球算力军备竞赛白热化,北美云厂资本开支加大(如Meta、OpenAI项目)推动CPO发展 [1] - CPO交换机及光模块技术迭代加速,进一步推动CPO相关产业链国产替代 [1]
联合解读会议:中报前瞻 机会解读
2025-07-29 10:10
纪要涉及的行业或公司 - **通信**:旭创新盛、新医圣、光迅科技、华工科技、锐捷网络、中天科技、亨通光电、中国移动、中国电信、中国联通 - **食品饮料**:白酒(贵州茅台、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒)、啤酒(燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒)、软饮料(东鹏饮料、华润饮料)、休闲零食(盐津铺子、友友食品、西麦食品)、保健品(百龙创元、康比特)、调味品 - **建筑建材**:玻璃、玻纤(巨石、中材)、水泥(华新水泥、海螺水泥、上峰水泥)、消费建材(科达制造、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗、雅仕、伟星、宇宏、北新建材)、建筑央企(中国化学、中国能建、中国核建、中国电建)、地方国企(四川路桥、山东路桥、安徽建工)、钢结构(鸿路钢构、精工钢构)、国际工程(北方国际、中材国际、中钢国际)、专业工程(3D化学、东华科技、华铁、江河集团) - **计算机**:达梦数据库、海光信息、瑞明、道通、福昕软件 - **金属材料**:铜矿、电解铝(中国红桥)、氧化铝(中福实业、宏创控股)、稀土、小金属、黄金(山东黄金、中金黄金、招金矿业、山金国际、紫金矿业、中国黄金国际) - **其他**:AI算力(铂科新材、博迁新材、东方钽业)、新启微装、凯德新机、工程机械(徐工、恒力、山推、三一)、摩托车(隆鑫通用、春风)、柴发机(潍柴动力、长源东谷、动力新科)、机器人(维科科技、恒能股份、福达股份)、锂电设备(先导、联影)、核电设备(江苏神通、中核科技) 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场中报业绩预期**:市场整体对中报业绩持乐观态度,但投资者对后续市场波动感到迷茫;主板公司披露率和预喜率最高,地产、煤炭等行业披露率较高,非银金融等行业预警率较高;中大市值公司披露率和预喜率最高,小市值公司披露率仅28%,预警率9% [1][2] 2. **中报业绩看点**:看点为景气度、复苏情况以及原材料涨价影响,今年上半年样本公司整体增速预计约28%;医药、钢铁等行业盈余惊喜概率较高 [1][3][4] 3. **各行业表现** - **通信**:海外算力需求快速增长,旭创新盛和新医圣业绩预告亮眼,北美数据中心对800G光模块需求强劲,1.6T光模块需求下半年预计放量;国产算力领域增长强劲,光迅科技等公司业绩显著提升,国内CSP市场表现强劲,液冷和同联机环节发展机会良好,中天科技和亨通光电下半年业绩预计向好;电信运营商二季度表现有所提升,收入和利润增速优于一季度 [1][5][8][9] - **食品饮料**:整体处于低基数情况,各子板块分化明显;白酒受政策影响动销下滑,预计单二季度收入增速中枢为 -20%到 -30%,仅贵州茅台和舍得酒业正增长,未来几季仍承压;啤酒受餐饮行业影响大,燕京啤酒和珠江啤酒业绩预告较好,其他公司利润增速多为个位数至10%;软饮料中东鹏饮料业绩符合预期,华润饮料因费用投放利润下滑20%到30%;休闲零食及保健品子板块相对有弹性,调味品及餐供类产品弹性有限 [1][10][11][12][13][14][15] - **建筑建材**:玻璃价格二季度显著下行,玻纤龙头公司实现100%以上增长,水泥行业上半年增长显著,消费建材公司业绩压力较大;建筑行业整体业绩相对稳定,部分公司预计全年稳中略增或持平,偏制造和专业工程标的表现较好 [1][18][19][22][23] - **计算机**:二季度整体表现疲软,信创和国产算力领域景气度较高,出海业务部分公司业绩不错;投资机会围绕Agent和稳定币方向布局 [24] - **金属材料**:第二季报盈利总体平平,铜矿企业估值稳定,电解铝公司中国红桥预计上半年盈利大幅增长,氧化铝价格回调利好相关公司;稀土板块基本面修复强烈,中报及后续业绩预计环比好转;小金属板块中报承压,三四季度基本面将回暖;黄金股适合在关注度低时布局 [3][25][26][27][28][29][30][31] 4. **其他公司表现** - **成长风格股票**:AI算力和消费电子领域部分公司值得关注,虽中报未必超预期,但兑现程度较好且有增长潜力 [33] - **新启微装和凯德新机**:新启微装上半年发货量达去年全年水平,预计全年业绩可能翻倍;凯德新机二季度利润同比增幅显著,全年有望翻倍增长 [34] - **工程机械**:板块整体表现良好但未超预期,普遍有20% - 30%左右的增速 [35] - **摩托车**:隆鑫通用和春风值得关注,春风在墨西哥有产能布局,8月将推出多款新车型 [36] - **柴发机**:潍柴动力表现超预期,新增推荐长源东谷,动力新科红岩资产出表及自主品牌柴发机放量是看点,明年利润可能达5亿元 [37] - **机器人**:维科科技和恒能股份业绩突出,福达股份等也有较好表现 [38] - **锂电设备和核电设备**:锂电设备三季度进入高业绩释放期;核电设备相关公司对半年度业绩表现信心较强 [39] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 通信板块国内数据中心厂商需求强劲,一旦英伟达卡限制解除,将进一步推动国产算力发展 [5][6] 2. 建筑行业钢结构板块鸿路钢构扣非后二季度有望同比平稳并实现约10%的增长,显示出逐步企稳态势 [22] 3. 国际工程板块中北方国际受焦煤价格影响业绩下滑,三季度焦煤价格回升将带来显著利润弹性 [22] 4. 金属材料行业电解铝板块供给侧改革成功,单吨盈利水平强于上个周期且持续时间可能更长,新增指标控制严格使资本开支下降,股息率吸引长期投资者 [27]