报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期鸡蛋合约价格大幅下跌，9月合约跌至历史低位，持仓量达历史高位，市场分歧大；供应端在产存栏量和冷库蛋库存均处高位，鸡蛋价格旺季不旺，扭转产能过剩局面需大范围超量淘鸡；建议在未看到大量超淘且范围广、时间长的情况下，不要急于建多单，可监测淘鸡情况、低价现货持续时间及盘面资金流向等指标 [3][4][11][25] 根据相关目录分别进行总结 背景 鸡蛋合约价格大幅下跌，9月合约达历史低位，持仓量达历史高位，市场分歧大；空方因在产存栏量和冷库蛋库存高、现货价格旺季不涨而不看好行情，多方认为价格已低、利空因素消化、未来会大量淘汰而对蛋价有预期 [3] 影响因素分析 - 在产存栏量处于历史高位：7月全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.16亿只，同比增加6.1%；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量环比减少2%，同比减少4%；预计8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.6亿只、13.58亿只、13.51亿只和13.51亿只；从补栏情况看，未来鸡蛋供应压力大，仅靠老鸡淘汰难去产能 [4] - 冷库蛋库存仍高，未来一段时间有压力：二季度起贸易商囤冷库蛋，鸡蛋保质期有限，蛋价抬头就有冷库蛋流出，目前仍有大量库存；截至8月21日，全国主点市场周度冷库蛋库存量为28.5多万吨，较前一周减少0.67万吨，若不能大量去库将对盘面形成压力 [11] - 鸡蛋价格旺季不旺：往年8、9月鸡蛋价格季节性上涨至高位，今年未上涨，河北地区出现最低价；截至目前主产区鸡蛋均价为3.07元/斤，河北邯郸地区价格在2.7元/斤，邯郸地区最低价出现在8月中旬为2.6元/斤 [12] - 淘鸡情况将是决定行情走多远的重要影响因素：饲料成本预计维持低位，扭转产能过剩局面需大范围超量淘鸡；可从淘鸡量、淘鸡日龄、淘鸡价格和单斤鸡蛋利润评估淘鸡情况；8月淘鸡积极性增加，8月28日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1851万只，较前一周增加10.4%，淘鸡日龄从530多天降至496天，淘鸡价格从5.7 - 5.8元/斤跌至4.6元/斤附近，但当前淘鸡力度不足以扭转格局 [14][15] 总结 随着鸡蛋持仓增加，市场关注度上升，很多客户想建多单；建议在未看到大量超淘且范围广、时间长的情况下，先不着急建多单，可监测淘鸡情况、低价现货持续时间及盘面资金流向等指标 [25]