黄金贸易流向与市场格局 - 近期美国Comex市场黄金溢价走高导致"西金东流"贸易流向逆转，大批现货黄金运往美国，部分地区出现结构性现货紧张，推动金价居高不下[2] - 2023年全球黄金进口总量8798t，前5进口国为瑞士(2372t,27%)、中国大陆(1451t,16%)、阿联酋(1248t,14%)、中国香港(956t,11%)、印度(741t,8%)[4] - 2023年全球黄金出口总量6634t，前5出口国为瑞士(1564t,24%)、阿联酋(845t,13%)、中国香港(639t,10%)、俄罗斯(438t,7%)、美国(411t,6%)[6] - 2024年瑞士和中国大陆仍稳居进口前2名，分别为2101t和1342t，中国香港进口869t，印度1-11月进口约600t[4] 主要国家黄金贸易特征 - 瑞士作为全球精炼中心，2024年净进口675t，进口来源分散(智利、美国等)，出口集中流向中印消费市场及英美交易中心[9] - 中国大陆2024年净进口1209t，主要进口来源为瑞士、加拿大等，出口从9月起显著增加至全年133t，但同期进口也维持高位，显示存在非套利驱动因素[12][13] - 中国香港2024年从阿联酋进口208t(占比提升显著)，向中国大陆出口440t(占比61%但较往年70-80%下降)，向泰国、英国等出口增加[10][11] - 俄罗斯2019年起净出口激增(2023年437t)，与央行停止购金及俄乌冲突后资金需求有关[8] - 美国长期为净出口国(2023年189t)，2024年主要出口至英国(139t)和瑞士(129t)，进口来自加拿大(56t)等资源国[22] 贸易枢纽与市场影响 - 苏黎世、伦敦、香港、迪拜构成全球黄金主要交易中心，伦敦LBMA市场2024年日均交易量1084.2亿美元占全球场外交易79%[14] - 阿联酋凭借地理位置优势连接非洲产金国与亚洲消费市场，2022年从俄罗斯进口激增至96t成为其中转中心[17][18] - 美国Comex市场2024年日均交易量573.7亿美元占全球交易所交易量66%，其政策调整可影响全球黄金流向，2025年初因关税预期导致黄金回流[20][21] - 英国长期为黄金净流入国(2014-2023年累计1513t)，2024年出口1055t中44%流向瑞士，27%流向中国大陆[14][15]