战略转型与商业模式 - 公司通过参股贵金属资源矿山，从设备供应商转型为运营服务商，旨在锁定长期运维服务业务 [2] - 矿山设备全生命周期成本中，运营成本（维护、运行、停工、备件等）占比高达80% [2] - 以Brownhill金矿项目作为“投资+EPC+O”战略的关键试点，验证商业模式以便复制到更多中大型矿山项目 [2] - 投资黄金矿山可获取股东投资收益，受益于黄金的避险属性及长期价格上行趋势，为企业带来持续现金流与较高毛利率收益 [2] 市场布局与订单结构 - 南美市场发展空间广阔，矿产资源集中度高，公司计划在该地区启动海外仓基地建设，已安排团队进行选址考察 [2] - 金属矿山领域订单结构以黑色金属（铁矿）为主导，有色金属（金矿、铜矿、锂矿等）多元发展，其中铜矿在有色金属板块中订单规模相对突出 [4] - 与中大型矿山客户合作需参与招标流程，公司以技术服务与持续维保构建差异化竞争优势，应对低价竞争挑战 [5] 海外业务与竞争优势 - 海外仓以租赁或购置为主，面积通常在十几至二十亩，具备基础水电与物流配送功能 [6] - 公司核心竞争力在于后端智能维保系统，通过5G+物联网技术实时回传设备参数，实现预测性维护，提升设备稼动率并减少非计划停机 [6] - 在海外市场凭借“保姆式”服务与本地化技术支持建立差异化优势，智利、俄罗斯等地区的大型矿业公司已主动接洽 [7] - 海外存量市场是当前重点，主机销售规模有限，但存量设备的维保、再制造与配件服务市场空间巨大，公司通过备品备件实现全球配件协同 [7] 财务表现与展望 - 公司整体毛利率改善迹象尚不显著，是业务结构变化与各板块毛利率波动的综合结果 [9] - 毛利率较高的金属矿山业务收入占比已超过砂石骨料业务，毛利率更具韧性的后市场服务收入（运维、配件等）占比持续提升 [9] - 主机设备销售的毛利率自身有所下滑，部分抵消了业务结构优化的积极影响 [9] - 未来随着高毛利的矿山及后市场业务占比进一步增加，公司毛利率水平有望提升 [9]