行业整体趋势与展望 - 下半年汽车内需将温和改善，同比跌幅预计明显收窄至10%左右，行业出现内需筑底与政策推动的温和复苏 [1] - 2027年行业展望偏乐观，将从“内需弱、出海强”转变为“内需稳、出海强”，当前是两年维度低谷的最佳布局时点 [1] - 近期行业密集推出四项关键政策，旨在规范产业秩序并推动结构升级，虽难逆转行业趋势但起到政策托底作用 [1] 内需与出海分析 - 内需方面，2025年上半年政策透支国内需求的影响已集中反映，目前透支效应已消退，行业增速将恢复稳中有升趋势 [1] - 出海方面，以比亚迪、吉利为代表的龙头公司，在本地化生产加速和产品线导入加大的推动下，明年有望持续高增长 [1] - 当前市场对上半年内需透支的悲观预期已充分反映在股价中，从两年周期看行业处于最低谷，是中长线布局最佳时机 [1] 重点整车公司观点 - 首推吉利汽车，近期公司在欧洲与沃尔沃及福特的产能合作标志着欧洲本地化生产迈出关键一步，6月出口突破10万辆，极氪、领克共同拉动新能源与高端结构改善 [2] - 推荐比亚迪股份，其超快充策略巩固了国内基本盘，二季度开始海外工厂产能提升，出口占比维持在四成以上，插混修复较强，海外和高端品牌仍有上调空间 [2] - 中长期关注小鹏集团-W，下半年三款新车有望助推销量回升，其在Robotaxi和机器人方向的发展有望带来AI估值弹性 [2] 重点汽车零部件公司观点 - 汽零领域继续关注海外收入占比较高、ASP（平均售价）提升或AIDC（人工智能与数据计算）新业务拓展明确的公司，包括敏实集团、福耀玻璃及潍柴动力 [2]