核心观点 - 2026年加密货币行业的焦点将从价格周期转向市场结构和基础设施建设 行业增长将主要由Web3基础设施推动 特别是那些能让机构投资者和散户安全投资于生息加密货币的设施 [1][9][10] - 美国《清晰法案》和欧盟MiCA框架等积极监管措施预计将成为2026年行业主要增长催化剂 为机构参与提供明确框架 并可能使美国成为全球加密活动中心 [2][3][8] - 行业预计将经历从投机到制度化的转型 具备实用性、可扩展性和现实相关性的项目将成为2026年的赢家 行业需要诞生现象级应用来证明其真实用途和价值创造 [8][16][18] 监管环境演变 - 2025年7月美国通过《清晰法案》 欧盟MiCA框架全面实施 美国还推进了《GENIUS法案》等主要数字资产和稳定币倡议 多个亚洲国家也推进了资产代币化和链上抵押框架 [2][3] - 市场参与者认为美国参议院将在2026年通过自己的市场结构法案 为更多数字资产创造一个受监管、定义明确的领域 [3] - 美国监管被视为相对宽松 MiCA则引入更多繁文缛节 预计更多业务将迁移至美国 《GENIUS法案》中要求储备资产以美元计价现金或短期国债持有的条款 表明美国意图维持美元主导地位 [3][4] - 监管可以成为地缘政治优势 将全球加密活动纳入以美元为中心的美国监管金融体系 从而维持美元需求 [5] - 全球稳定币监管框架将趋于稳固 为机构提供更清晰指引而不扼杀创新 不同地区规则可能导致市场割裂 但不会抑制创新 [7] 市场趋势与机构化 - 比特币在2025年末曾突破10万美元大关后回落 尽管2025年是数字资产的大年 但许多大型加密货币在过去12个月仍贬值 [1] - 随着美联储结束紧缩周期并在新年持续宽松 积极的流动性环境为机构在监管框架下参与提供了支持 [8] - 行业面临挑战 大多数人不了解加密货币能解决哪些PayPal、Venmo或信用卡无法解决的问题 当抵押的代币可能在几个月内贬值一半时 很难说服人们抵押加密货币以获得5%的收益 [15] 投资主题与基础设施 - 最持久的上涨潜力存在于永久类别 如永续期货合约和流动性基础设施（如自动化做市商）、数字货币市场、收益与抵押引擎 以及现实世界资产支持的稳定币 这些是交易、支付和投资的“管道” [11] - 预测市场正成为一个合法的资产类别 洲际交易所（ICE）已向Polymarket投资20亿美元 [12] - AI加密基础设施仍是高贝塔投资 为AI开发需求增加去中心化计算层 [12] - 去中心化金融活动将更多转向机构级 资本将从纯投机转向更系统的收益策略 提供真正安全、私密和可靠执行的平台将吸引最多的机构资金和零售活动 [11] 五大“抛物线”主题 - **预测市场**：并购活动将“呈抛物线增长” 证明合规且拥有流动性的小型市场本地化平台将被寻求即时地缘政治影响力和人才的美国巨头收购 [14] - **欧元稳定币**：十家欧洲银行巨头联合成立名为Qivalis的财团 计划在2026年发行符合MiCA的欧元稳定币 该财团有望在2027年左右欧洲央行数字欧元试点推出前成为市场标准 [14] - **身份与支付融合**：假设拟议的ERC-8004以太坊代币标准得以实现 “机器经济”（描述自主设备作为经济代理的新兴范式）将在2026年加速发展 这将为AI代理提供身份和声誉 实现安全、高频的微支付 [14] - **链上开源AI**：大型科技公司的封闭AI模型面临监管阻力和开发者持续抱怨 2026年 广泛采用AI的唯一可行路径是将透明治理整合到区块链上 这将使开源模型获得优势 其中一些将在区块链上开发或使用类似云的区块链服务 [14] - **原生代币化**：机构不再创建代表资产“数字孪生”的代币 而是代币本身就是资产 直接链上发行 并将法律、合规和所有权规则嵌入代币本身 没有平行的纸质股票 没有镜像记录 也没有“真正”拥有它的链外系统 区块链成为官方股东名册 而不是其副本 [14] 行业应用与未来发展 - 行业期待并需要诞生一个或几个现象级应用 来展示真实用途、真实用户留存和真实价值创造 这些产品将抽象掉加密技术的复杂性 提供以用户为中心的金融、社交或经济服务 且体验优于Web2同类产品 [16][17] - 2026年表现最强劲的项目将是那些能将实用性、可扩展性与现实相关性相结合的项目 行业需要超越“吸引下一个十亿用户”的口号 开始推出能解决真实问题、人们真正想用的产品 [18]