纪要涉及的行业或公司 * 该纪要主要关注**中国经济**，特别是中东冲突对中国经济的通胀、生产及需求层面的影响[1] * 涉及的**行业**包括：能源行业（原油、汽油、柴油、煤炭、LNG）、石化行业（乙烯、丙烯、聚乙烯、聚苯乙烯、对二甲苯、尿素、硫酸）、基础化工、建筑行业（钢铁、水泥）、房地产行业以及货运物流[2][3][4][8][12][14][16][18][20][27][29][33][36][38][39][41][43][44][49][51][54] 核心观点和论据 价格（通胀压力） * **通胀压力正在消退**：中东冲突带来的通胀冲击似乎已见顶，能源价格回落，进一步的价格传导迹象有限[1][2] * **能源价格下跌**：国内汽油和柴油价格自4月初高点已下跌**-4%至-8%**[2][12] * **化工品价格涨跌互现**：硫酸价格持续攀升，较冲突前水平高出**68%**；而聚乙烯等塑料和橡胶价格有所缓解[2][8] * **建筑原材料价格稳定**：钢铁和水泥价格基本未变，价格传导有限[2] * **PPI预测**：4月PPI环比可能增长约**0.5个百分点**，低于3月的**1.0%** 环比增幅[2] * **关键驱动因素**：未来通胀前景很大程度上取决于油价，若无新一轮显著上涨，通胀峰值可能已过[2] 生产（经济影响） * **经济影响开始显现**：实体经济可能在4月感受到更大压力[3] * **原油进口量价齐落**：3月原油进口量同比收缩**-2.0%**，平均进口价格为**74.7美元/桶**，而同期布伦特原油均价为**104.2美元/桶**[3][15][16] * **进口来源地变化**：来自印度尼西亚、巴西等地的进口部分抵消了中东供应缺口，3月从中东进口的原油量同比下降**-25.0%**[3][21][22] * **4月数据料将恶化**：油轮抵港量自今年峰值下降**-24.7%**，预示4月进口数据将进一步恶化[3][17][18] * **能源供应总体稳定**：煤炭消费稳定，电力供应完好；但**石化行业面临压力**[3][20][27][28] * **炼化行业开工率下降**：大型炼油厂开工率已降至**2022年中以来最低水平**；乙烯、丙烯下游及聚乙烯开工率进一步下调[3][29][30][33][34][36] 需求 * **整体需求疲软且分化**：外需继续强于内需[1][4] * **货运量小幅回升**：4月前20天货运量同比增长**1.1%**，较3月的**-1.3%** 同比收缩有所恢复[4][43] * **内需面临更多阻力**：出现人工智能对劳动力市场影响的早期迹象，**25-29岁年龄组失业率上升**[4] * **房地产市场显现企稳迹象**：在整体疲软的需求中，房地产是亮点[4] * **销售回暖**：4月至今，前30大城市房地产销售同比增长**10.8%**，为自**2025年9月**以来首次正增长[4][54] * **二手房市场活跃**：上海二手房交易量保持活跃；各线城市二手房挂牌价格跌幅均收窄[4][44][45][49][51][52] * **零售销售可能保持疲软**：以旧换新补贴减少[46][47] 其他重要内容 * **农业活动正常**：春播进度与去年基本一致，尿素生产按计划进行，国内尿素价格相比全球价格保持稳定[9][10][40][41] * **部分石化产品开工率相对坚挺**：对二甲苯、聚苯乙烯及小型炼油厂（“茶壶”炼厂）的开工率保持较好[30][31][37][38][39]