财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为019美元 去年同期为020美元 [25] - 年初至今调整后每股收益总计138美元 [8] - 重申2025年调整后每股收益指导区间为185-189美元 预计将达到区间上半部分 [8][28] - 宣布2026年合并每股收益指导区间为202-207美元 [8][29] - 基础业务支持2026年至2030年每年调整后每股收益增长6%-8% [7][29] - 合并业务到2033年的调整后每股收益复合年增长率指导为8%-9% [7][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人工智能工作管理智能持续带来现场生产力提升超过20% [9] - 基础资本支出计划为210亿美元 支持六州传统公用事业业务 [26] - 除基础计划外 Genco数据中心投资引入约70亿美元资本支出 [26] - 上行资本项目组合现在估计为20亿美元资本支出 包括MISO DLOL合规项目等 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 在俄亥俄州和印第安纳州推进跟踪器计划 宾夕法尼亚州费率案预计年底前获得最终批准 [10] - 哥伦比亚弗吉尼亚天然气公司合作向礼来公司新宣布的50亿美元制造设施输送天然气 [11] - 印第安纳州公用事业监管委员会批准Genco模式 解锁独特商业模式 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是提供安全可靠的能源 为客户创造价值 [5] - 通过约70亿美元的Genco投资 产生约10亿美元节省 回流给现有客户 [5] - 人工智能和数字战略显著提高效率 可扩展性以及员工和客户体验 [9] - Genco战略由强大且不断增长的管道支持 在数据中心市场定位长期成功 [36] - 与大型投资级数据中心客户执行数据中心合同 支持印第安纳州北部重大天然气和电池存储建设 代表约60-70亿美元资本投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队专注于执行首要业务计划 推进在印第安纳州开发数据中心的工作 [5] - 尽管有强劲的财务承诺 但随着继续投资受监管的基础设施 仍有显著上行空间 [8] - 持续关注通过人工智能驱动的运营效率和持续改进计划来优化运营 [8] - 印第安纳州对商业开放 政府喜欢这些经济发展机会 并持续关注可负担性 [67] - 公司仍然专注于其能源转型战略 推进燃煤电厂退役 [11] 其他重要信息 - Genco将建造两座联合循环燃气轮机发电厂 每座额定输出1300兆瓦 以及400兆瓦电池存储容量 [16] - 与Quanta基础设施解决方案集团和Zachry Industrial的合资企业签订了工程 采购和施工协议 开发两座GE Vernova最先进的联合循环燃气轮机电站 [17] - 与Quanta签署了单独的工程 采购和施工合同 领导先进电池存储设施的建设 [18] - 黑石基础设施合作伙伴作为少数权益持有人 将贡献所有投资的199% 黑石已承诺15亿美元股权 [31] - 预计每年发行3-5亿美元的维护ATM股权 以支持合并资本支出 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于协议背后客户的质量以及更广泛管道的影响 [39] - 这是一个非常大的投资级数据中心客户 将通过NIPSCO传输网络在前端电表提供服务 将建设3000兆瓦 负载为24吉瓦 [41] - 解锁了一种新的商业模式 与后续交易对手方的谈判正在进行 团队有一条通往所有后续客户执行的路径 [41][42] 问题: 关于信用评级下调阈值 [43] - 评级机构已积极参与 合同中的深思熟虑风险管理条款提供了与现有基础业务非常相似的保护 [44] - 当前指导为14%-16% 下调阈值为13% 已有足够的缓冲 且业务现金流的加强应持续这一趋势 [44] 问题: 关于025美元与045美元范围的含义以及3吉瓦谈判是否增量 [49] - 025-045美元的范围考虑了多个客户在高端的情况 但完整的1-3吉瓦战略谈判管道将超出该范围的高端 [50] - 客户对技术的选择 开发时间表以及客户爬坡速率会影响该范围 [50][51] 问题: 关于Genco的股权出资 [52] - 提供的所有收益指导反映了融资的总成本 包括所有股权 所有债务以及少数权益投资者的所有非控制性权益 [52] - 3-5亿美元的股权是指导范围内NiSource的总股权金额 支持今天宣布的280亿美元资本支出 [52] 问题: 关于025-045美元范围反映的资本支出以及上行收益概况 [55] - 五年计划中预计的60-70亿美元资本支出支持Genco发展 包括支持9月宣布客户所需的所有资本 以及允许竞争大型负载机会的资本分配 [56] - 025-045美元的收益能力反映了9月宣布的客户 高端将反映额外的战略谈判 但达到该范围不需要这些 [56] 问题: 关于印第安纳州的关系 [66] - 印第安纳州对商业开放 政府喜欢这些经济发展机会 并持续关注可负担性 [67] - 开发Genco模式极大地有助于此 该交易在合同期内向客户回流超过10亿美元 [67] 问题: 关于从第一个数据中心合同中获得的经验教训 [72] - 这为增长创建了一个战略平台 通过监管 工程采购施工 长交付周期设备以及执行能力 为执行未来机会奠定了基础 [73] - 建立了保护措施以应对多种风险 包括成本分摊条款 [74][75] 问题: 关于Genco的回报概况或资本结构假设 [77] - 未披露目标回报率 仅预计实现的总体回报将大于NIPSCO的监管回报率 [79] - 资本结构具有灵活性 将以支持现有财务承诺 安全可靠地支持现金流 并最大化股东长期价值的方式资本化Genco [79][80] 问题: 关于资本投资与收益实现的时间差 [81] - 大部分资本支出发生在2025年至2030年之间 项目完成还有额外工作发生在五年计划范围之外 [82] - 合同提供固定费率结构 随着资本支出发展 回收跟随投资 需要完成建设周期才能看到固定费率合同提升到全额费率 [82][83] - 如果客户需求和建设时间表加速 可能会在2033年指导范围和复合年增长率以及中间时期带来上行空间 [83][84] 问题: 关于Genco的收益和现金流概况 [90] - 70亿美元指导资本支出总额是支持到2032年发展所需的全部资本 足以支持到2033年025-045美元的全范围 [91] - 如果加速 可能创造上行空间 增量资本支出将是上行投资组合 需要增量融资 并可能带来025-045美元每股收益范围之外的更大回报 [91][92] - 当前客户和当前指导范围025-045美元包括9月宣布的客户 额外客户可能将公司推向该范围的高端 这将需要增量资本 [93][94] 问题: 关于每吉瓦收益的粗略估算 [102] - 没有关于每吉瓦每股收益的增量指导 因为客户技术选择 建设时间表都会产生影响 [103] 问题: 关于工程采购施工合同的数量和能力 [104] - 已建立结构和合作伙伴关系 以便在增长时能够扩大规模 初始协议涵盖两座联合循环燃气轮机发电厂和400兆瓦电池存储及相关基础设施 [104] - 与Zachry建立合作伙伴关系 以便能够更快地执行后续项目 [105] 问题: 关于可负担性主题和最终消费者的增量节省 [107] - 目标是随着新增客户使用输电网络 继续回流节省给零售客户 这将有助于可负担性 [107] 问题: 关于合同中的现金流流入和融资 [111] - 合同的结构优先考虑现金流以帮助建设时间表 总融资反映在3-5亿美元的股权范围内 [112] - 在客户完全爬坡之前会有现金流 [113] 问题: 关于增加电池的原因 [114] - 电池提供容量和快速响应的能力 当查看整个系统时 需要资产的多样性 从可再生能源到电池再到燃气资产等 [114] 问题: 关于70亿美元支出的分配 [118] - 大部分是发电支出 但无法在该范围内提供指导 [121] - 联合循环燃气轮机发电厂或电池的每千瓦成本是竞争性信息 [122] 问题: 关于8%-9%复合年增长率的包含范围 [123] - 基础计划指导反映了基础计划传统公用事业计划过去实现的6%-8%年调整后每股收益增长率 并预计在2030年计划范围内每年实际结果增长 [123] - 合并复合年增长率反映了70亿美元资本支出以及与该客户相关的回报 这提供了025-045美元的范围 [123] 问题: 关于Genco收益数据点的负载 [124] - 无法提供该信息 [125] 问题: 关于Genco审批中的回报分享机制 [126] - 该客户的合同将在年底前提交 合同中有回流机制 超过10亿美元回流给零售客户 没有回报分享 [126] 问题: 关于决定保留黑石作为Genco 20%利益相关者 [129] - 黑石是Genco最强大的长期合作伙伴 是大规模战略投资者 为未来投资提供强大平台 [130] - 交易有助于降低总融资需求 加强资产负债表 降低资本成本 并提供与传统资本市场的多元化 [130] 问题: 关于基础资本计划更新中2029年的具体项目 [132] - 在整个计划范围内 约50%的资本支出组合是天然气投资 25%与NIPSCO传统电力运营相关 约25%最终主要是Genco发电建设支持 [133] - 2029年开始接近一些DLOL合规要求 需要投资发电 哥伦比亚天然气俄亥俄州的FMSA合规要求也在2027年和2028年开始增加 MISO远程传输也在2029年增加 [133]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.19美元，去年同期为0.20美元 [25] - 年初至今调整后每股收益总计为1.38美元 [8] - 重申2025年调整后每股收益指引为1.85美元至1.89美元，预计将实现该范围上半部分的结果 [8][28] - 宣布2026年合并每股收益指引为2.02美元至2.07美元，其中0.01美元至0.02美元来自GenCo相关资产的开发 [29] - 基础业务支持2026年至2030年每年调整后每股收益增长6%至8% [7][29] - 合并业务调整后每股收益复合年增长率目标为8%至9%，直至2033年 [7][34] - 第三季度收益受益于NIPSCO Electric和Columbia Gas Operations的建设性监管结果，但被新投入服务资产的折旧、长期债务余额增加和运营费用上升所抵消 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通过约70亿美元的GenCo投资，预计将为现有客户产生约10亿美元的节省 [5] - GenCo将建造两座联合循环燃气轮机发电厂，每座额定输出为1300兆瓦，以及400兆瓦的电池存储容量 [16] - 人工智能工作管理智能持续实现现场生产率提升超过20% [9] - 公司正在将人工智能扩展到其他高价值领域，包括新的供应链计划和用于系统可靠性的试点 [9] - 基础资本支出计划为210亿美元，支持六州传统公用事业业务 [26] - 更新的基础资本计划比先前的基础计划增加了16亿美元 [26] - 除了基础计划，GenCo的数据中心投资现在引入约70亿美元，未来五年合并资本支出总额为280亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在俄亥俄州和印第安纳州推进其追踪器计划，宾夕法尼亚州的费率案例仍在正轨上，最终命令预计在年底前下达 [10] - Columbia Gas of Virginia合作向礼来公司新宣布的位于里士满附近的50亿美元制造设施输送天然气 [11] - 该设施预计将创造650个永久性职位和1800个建筑职位 [11] - 公司通过推进燃煤电厂退役来关注其能源转型战略，包括Schahfer在2025年底和Michigan City在2028年退役 [11] - 印第安纳州公用事业监管委员会批准了GenCo模式 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是提供安全可靠的能源，为客户创造价值 [5] - GenCo模式旨在保护现有客户，以速度和灵活性服务新客户，并维护NIPSCO的财务完整性 [12] - 战略计划展望支持基础业务到2030年每年调整后每股收益增长6%至8%，以及合并业务到2033年8%至9%的复合年增长率 [7] - 人工智能和数字战略正在推动效率、可扩展性以及更好的员工和客户体验 [9] - 公司专注于通过人工智能驱动的运营效率和持续改进计划来完善运营，以支持客户可负担性 [8] - GenCo战略由一个强大且不断增长的管道支持，在数据中心市场具有长期成功潜力 [36] - 与Blackstone Infrastructure Partners的合作得到扩展，Blackstone作为少数股权持有人将贡献所有投资的19.9% [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对交付可持续价值充满信心，并延长了公司的增长目标 [7] - 尽管有强有力的财务承诺，但随着公司继续投资于受监管的基础设施以更好地服务社区，仍有显著的上行空间 [8] - 支持数据中心增长或确保制造业和领土内经济发展的项目在整个计划展望中保持强劲 [8] - 经营环境的特点是数字转型带来的代际机遇 [27] - 管理层认为印第安纳州对商业开放，并对经济开发机会感兴趣，同时关注可负担性 [67] - 可负担性仍然是战略的核心，特别在通胀环境中，能源成本构成重大挑战 [18] 其他重要信息 - 上个月与一家大型投资级数据中心客户执行了一份数据中心合同，支持印第安纳州北部重要的天然气和电池存储建设，代表约60亿至70亿美元的资本投资 [13] - 该特殊合同确保NIPSCO零售客户在财务上不负责与服务此大负载客户相关的基础设施成本 [18] - 该安排将允许约10亿美元返还给现有的NIPSCO电力客户，在合同期内产生账单节省 [19] - 该项目在印第安纳州创造了超过2000个工作岗位 [19] - 合同初始期限为15年，提供长期稳定性 [17] - 回报将在固定费率合同结构下产生，具有一致的容量付款和某些成本的转嫁处理 [17] - 终止支付机制有助于减轻提前退出风险 [17] - 公司已与Quanta Infrastructure Solutions Group和Zachry Industrial的合资企业签订工程、采购和施工协议，以开发两座GE Vernova最先进的联合循环燃气轮机电站 [17] - 公司还与Quanta签署了单独的工程、采购和施工合同，以领导先进电池存储设施的建设 [18] - 融资计划包括每年发行3亿至5亿美元的维护ATM股权，以支持合并资本支出 [32] - 公司仍致力于在所有计划年份实现14%至16%的FFO/债务比率 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于协议背后客户的质量和更广泛管道 - 客户是一个非常大的投资级数据中心客户，将通过NIPSCO传输网络在前端电表服务 [41] - 管道包括正在进行的1至3吉瓦项目的谈判，以及可能再增加3吉瓦的开发机会 [37][41] 问题: 关于信用评级和降级阈值 - 公司一直积极与评级机构沟通，合同中的周密风险管理条款提供了与现有基础业务类似的保护 [44] - 当前指引为所有计划年份14%至16%，降级阈值为13%，已有足够缓冲 [44] 问题: 关于GenCo的每股收益贡献范围以及战略谈判是否增量 - 0.25美元至0.45美元的范围包含了9月份宣布的客户，范围的高端将包括额外客户，但完整的1至3吉瓦战略谈判管道将超出该范围顶端 [50][51] - 技术选择、建设时间表和客户爬坡率会影响该范围 [50] 问题: 关于GenCo的资本结构和NiSource的股权出资 - 所有指引均已反映了全部融资成本，包括所有股权、债务和少数股权投资者的非控制性权益 [52] - NiSource每年3亿至5亿美元的ATM股权支持总计280亿美元的资本支出 [52] 问题: 关于0.25美元至0.45美元每股收益贡献所反映的资本支出以及上行潜力 - 五年计划中60亿至70亿美元的资本支出支持GenCo开发，包括9月份宣布的客户所需资本，并为竞争性争夺大负载机会分配了一些资本 [56] - 0.25美元至0.45美元的盈利能力反映了已宣布的客户，高端则反映了额外的战略谈判 [56] - 如果全部3吉瓦实现，存在加速客户需求和/或建设时间表的潜在上行空间 [64] 问题: 关于与印第安纳州的关系 - 印第安纳州对商业开放，州长办公室喜欢这些经济发展机会，并继续关注可负担性 [67] - GenCo模式有助于可负担性，因为该交易在合同期内向客户返还超过10亿美元 [67] 问题: 关于从第一个数据中心合同中获得的经验教训 - 该协议创建了一个战略增长平台，通过监管批准、工程采购施工合作伙伴关系、长交付周期设备储备和执行能力，为执行未来机会奠定了基础 [73] 问题: 关于合同中的风险保护 - 合同内置了保护措施以解决各种风险，包括成本分摊条款，旨在维护NIPSCO的财务完整性 [74] 问题: 关于GenCo的回报概况和资本结构假设 - 预计实现的总体回报将大于NIPSCO的监管回报率，但确切的股权回报率因保密原因未披露 [79] - GenCo的资本结构将具有灵活性，以支持建设开发周期，目标是最小化稀释和融资摩擦，实现资产存续期内的最大回报 [79] 问题: 关于资本支出时间与收益实现之间的差异 - 大部分资本支出发生在2025年至2030年之间，项目完成工作发生在五年计划范围之外，最终爬坡在2032年完成 [82] - 合同采用固定费率结构，随着资本支出的发展，回收跟随投资，需要在建设周期完成后才能看到固定费率合同逐步提升至全速率和全回报 [82] 问题: 关于上行谈判是否可在同一时间范围内实现 - 额外的谈判是切实可行的，可以在同一窗口期内建立，并可能推动更高的每股收益上行空间 [84][85] 问题: 关于GenCo的现金流概况和融资 - 合同结构优先考虑现金流以帮助建设时间表，融资将评估各种选项，力求长期最低成本 [113] - 在客户完全爬坡之前就会有现金流流入 [114] 问题: 关于增加电池的原因 - 电池提供容量和快速响应能力，当与可再生能源和燃气资产等结合时，有助于系统可靠性和电网强度 [116] 问题: 关于70亿美元资本支出在GenCo和公用事业之间的分配 - 支出部分发生在公用事业，部分发生在GenCo，但大部分是发电支出 [120][121][123] 问题: 关于8%至9%的复合年增长率是否包含70亿美元资本支出 - 合并复合年增长率反映了70亿美元的资本支出以及与此客户相关的回报，0.25美元至0.45美元的范围包含在该8%至9%的复合年增长率内 [125] 问题: 关于GenCo批准中是否存在回报分享机制 - 客户合同中有回流机制，在合同期内向零售客户返还超过10亿美元，没有回报分享 [129] 问题: 关于决定保留Blackstone作为GenCo少数股权持有人的考虑 - Blackstone被认为是GenCo最强大的长期合作伙伴，提供大规模战略投资平台，降低整体融资需求，强化资产负债表，降低资本成本，并提供与传统资本市场的多元化 [133] 问题: 关于基础资本计划更新中2029年资本支出较高的原因 - 2029年的投资包括一些DLOL合规要求、哥伦比亚天然气俄亥俄州的FMSA合规要求以及MISO长期输电投资的增加 [136][137]