财务数据和关键指标变化 - **总收入**：2026财年第一季度总收入为670万美元，较2025财年第一季度的520万美元增长28.8% [21] - **毛利润与毛利率**：2026财年第一季度毛利润为440万美元，高于2025财年第一季度的340万美元；综合毛利率为65.1%，略低于2025财年第一季度的65.8% [23] - **营业费用**：2026财年第一季度总营业费用增长21.3%至340万美元，主要原因是美元对英镑和丹麦克朗走弱，导致以美元报告的成本增加 [24] - **营业利润与利润率**：2026财年第一季度营业利润为100万美元，较2025财年第一季度的60万美元增长52.6%；营业利润率从12.7%提升至15.1% [25] - **净利润与每股收益**：2026财年第一季度税后净利润为93万美元，摊薄后每股收益为0.08美元，与2025财年第一季度（91万美元，每股0.08美元）基本持平，本季度计提了30万美元的税费，高于去年同期的5万美元 [26] - **现金与资产负债表**：截至2026年1月31日，公司持有3050万美元现金及现金等价物，无债务，较2025年10月31日的2870万美元增加180万美元；总资产增加110万美元至6560万美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海洋技术业务（核心业务）**：2026财年第一季度收入为340万美元，较2025财年第一季度的230万美元增长47.4%，占综合净收入的50% [5][21]；硬件销售额增长31%至230万美元（2025年第一季度为170万美元），租赁收入因资产利用率提高而大幅增长232.8%至约70万美元（上一季度约20万美元）[10][11]；毛利率从73.1%提升至75.3% [23] - **声学传感器与材料业务**：2026财年第一季度收入为160万美元，较2025财年第一季度的130万美元增长20.7%；毛利率从61.7%提升至66.8% [12][22] - **国防工程服务业务**：2026财年第一季度收入为180万美元，较2025财年第一季度的160万美元增长9.2%；毛利率从58.9%下降至44.1%，反映了项目组合的变化 [11][23] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚洲市场**：海洋技术业务的硬件销售增长强劲，重点在Echoscope声呐在亚洲地区的销售 [11] - **国防市场**：公司正在寻求增加水下成像传感器在国防领域的市场份额，许多全球国防项目正在采用新型水下航行器并拥有大量预算 [8]；国防工程服务业务因许多项目依赖持续决议案拨款而面临合同授予延迟 [11] - **商业离岸海洋市场**：公司每年收入的很大一部分来源于此，Echoscope声呐被广泛用于各种水下应用 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：围绕海洋技术业务构建增长战略，旨在扩大水下成像传感器在国防领域的市场份额 [5][8]；目标是将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目的采纳，支持在项目生命周期内的多次销售模式 [28] - **核心技术**：核心是颠覆性的水下技术，包括实时3D声呐系统（Echoscope）和潜水员增强视觉显示系统（DAVD）[6][14]；Echoscope技术为海底市场所需的AI自主能力提供关键的实时3D感知支持 [7]；新推出的NANO Gen系列超小型3D声呐扩展了可覆盖的成像声呐市场范围 [9] - **市场机会**：DAVD技术的无缆版本针对特种部队类型潜水员，被认为是该技术最大的可寻址市场，目前正在进行ANU（授权海军使用）评估，预计在2026财年第二季度完成 [10][14]；NANO Gen系列因其AI就绪能力和为AI工作流提供可部署3D数据的能力，与新一代小型化、低功耗、集群作业的海底AI平台高度契合 [17][18] - **并购战略**：公司将在2026财年继续推进并购战略，并积极构建并购渠道，非常希望在2026财年完成另一项收购 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：尽管全球政策环境充满挑战，但公司2026财年第一季度收入实现了28.8%的增长 [5]；国防工程服务业务受到联邦预算中具体项目拨款悬而未决的影响 [11]；汇率波动（美元对英镑和丹麦克朗走弱）对营业费用产生了负面影响 [24] - **未来前景**：对DAVD和Echoscope技术在国防领域获得更广泛采纳所取得的进展感到满意 [28]；预计在2026财年第三和第四季度，将通过产品改进计划（PIP）看到小批量的NANO Gen系列产品被采购 [33]；公司的首要任务是执行业务增长战略，为股东创造稳定的长期价值 [29] 其他重要信息 - **DAVD进展**：无缆版DAVD的强化计划已在2025财年成功完成，首批新一代系统已交付给美国海军客户，目前正在等待ANU评估完成，预计在2026财年第二季度 [15][16]；计划在第二季度与一家关键的欧洲海军进行DAVD现场验收测试培训，这可能是更广泛技术采纳讨论的前奏 [16] - **NANO Gen系列优势**：其超紧凑外形基于成熟的Echoscope技术，能够用单一系统支持多种任务，满足市场整合成像声呐能力以及外国海军对多功能传感器的需求 [17]；在保护海底电缆和海底基础设施方面有很强的客户参与度，Echoscope技术能够通过实时3D可视化支持对这些关键资产的持续监控 [19] - **行业背景示例**：日本约99%的国际通信依赖海底电缆，突显了这些资产的重要性以及监控、保护和快速修复它们的挑战 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: DAVD在美国市场的总可寻址市场规模（美元） - 管理层表示很难给出具体数字，因为这取决于与海军协商的最终售价，过去军用潜水系统的单价约为5万美元，但价格仍在谈判中 [32] 问题: 无人水下航行器市场为Coda带来收入机会的时间点以及是否有设计中标 - 管理层预计，针对NANO Gen系列，通过产品改进计划（PIP），在2026财年第三和第四季度会看到小批量采购 [33]；这些机会既包括为现有平台增加新能力，也包括为即将上线的新平台提供3D感知 [34][38]；公司正参与一些处于设计阶段的新平台的前期讨论，预计在第四季度之后会看到销售增长 [40][41]；公司目前对更近期的PIP机会感到特别兴奋，因为它们是基于已建立项目的改进 [43] 问题: 油价上涨对产品需求的影响 - 管理层表示，由于产品开发周期较长，需求不会对油价变化做出快速反应，目前并未看到因当前局势而增加的需求 [46] 问题: Echoscope声呐销售尚未恢复到2021财年峰值水平的原因及长期增长潜力 - 管理层指出，公司目前的“面包和黄油”是商业海洋市场，但要实现增长和多次重复销售，需要进入国防项目，而国防项目的成熟期通常很长，这是主要障碍 [48][50]；本季度销售组合中Echoscope销售占比很高，令人鼓舞，同时也在DAVD产品线上看到了Echoscope的拉动销售 [49][50]；除了长期项目，现在还有更近期的PIP机会 [51]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为670万美元，较2025财年第一季度的520万美元增长28.8% [19] - 2026财年第一季度毛利润为440万美元，较2025财年第一季度的340万美元增长 [20] - 2026财年第一季度综合毛利率为65.1%，略低于2025财年第一季度的65.8%，主要受国防工程服务业务收入构成影响 [20] - 2026财年第一季度营业费用为340万美元，较2025财年第一季度的280万美元增长21.3%，主要原因是美元对英镑和丹麦克朗走弱导致的外汇折算影响 [22] - 2026财年第一季度销售、一般及行政费用为280万美元，较2025财年第一季度的220万美元增长23.7%，其中包含约50万美元的汇率损益波动 [23] - 2026财年第一季度营业利润为100万美元，较2025财年第一季度的60万美元增长52.6% [23] - 2026财年第一季度营业利润率为15.1%，高于2025财年第一季度的12.7% [24] - 2026财年第一季度税前利润为120万美元，较2025财年第一季度的90万美元增长 [24] - 2026财年第一季度税后净利润为93万美元，摊薄后每股收益为0.08美元，与2025财年第一季度基本持平 [24] - 2026财年第一季度所得税费用为30万美元，高于2025财年第一季度的5万美元 [24] - 截至2026年1月31日，公司持有现金及现金等价物3050万美元，无债务，较2025年10月31日的2870万美元增加180万美元 [24][25] - 截至2026年1月31日，总资产为6560万美元，较上一季度增加110万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海洋技术业务是公司的核心业务，贡献了约50%的综合净收入 [5] - 海洋技术业务2026财年第一季度收入为340万美元，较2025财年第一季度的230万美元增长47.4% [8][19] - 海洋技术业务硬件销售额为230万美元，较2025财年第一季度的170万美元增长31%，主要得益于亚洲地区的Echoscope销售 [9] - 海洋技术业务租赁收入约为70万美元，较上一季度约20万美元增长232.8%，租赁资产利用率提高，并提升了该业务单元的毛利率 [9] - 海洋技术业务2026财年第一季度毛利率为75.3%，高于上一季度的73.1%，主要得益于租赁销售的增长 [21] - 声学传感器与材料业务2026财年第一季度收入为160万美元，较2025财年第一季度的130万美元增长20.7% [10][19] - 声学传感器与材料业务2026财年第一季度毛利率为66.8%，高于2025财年第一季度的61.7%，反映了销售类型的组合变化 [10][22] - 国防工程服务业务2026财年第一季度收入为180万美元，较2025财年第一季度的160万美元增长9.2% [9][19] - 国防工程服务业务2026财年第一季度毛利率为44.1%，低于上一季度的58.9%，反映了2026年第一季度工程项目组合的变化 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务分为三个独立运营部分：海洋技术业务、国防工程服务业务、声学传感器与材料业务 [5] - 海洋技术业务专注于水下成像声纳市场和潜水市场 [6] - 商业海洋市场是公司年收入的重要组成部分 [7] - 公司增长战略的关键在于增加水下成像传感器在国防领域的市场份额 [7] - DAVD技术的目标市场包括国防和商业潜水领域，其中无缆DAVD变体针对特种部队类型潜水员，被认为是该技术最大的可寻址市场 [8] - 在美国，政府和国防界约有14,000名潜水员是无缆DAVD系统的潜在用户 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕海洋技术业务构建增长战略 [5] - 核心技术Echoscope是一种实时3D体积成像声纳，可在零能见度水下生成实时3D图像，广泛应用于商业海洋市场 [6] - Echoscope作为单一传感器支持多种水下活动的独特性，相比其他技术具有显著优势，可将多个传感器整合到一个高能效单元中 [7] - 公司近期推出了下一代超小型3D声纳NanoGen系列，扩大了可覆盖的成像声纳市场范围 [7] - 第二项关键技术是潜水员增强视觉显示系统，为潜水作业提供实时信息平台，提高安全性和效率 [8] - 无缆DAVD变体目前正在进行ANU评估，预计将在2026财年第二季度完成，一旦获批将为军事潜水市场更广泛采用该技术铺平道路 [8][12] - 公司正与一家关键的欧洲海军进行DAVD现场验收测试培训，预计这将作为更广泛技术采用讨论的前奏 [13][14] - 公司正在推进多个寻求利用DAVD作为关键生命支持和可视化组件的国防项目，这表明DAVD已被视为成熟技术 [15] - NanoGen系列在全球势头强劲，预计在第三季度将通过多个国防资助的产品改进计划开始初步采用 [15] - Nano技术具有固有的AI就绪能力，能够为AI工作流程提供可部署的3D数据，这与新一代小型化、低功耗、集群作业的水下AI平台趋势相符 [16] - 公司另一个客户参与度高的领域是保护海底电缆和海底基础设施，Echoscope技术通过实时3D可视化支持对这些关键资产的持续监控 [17] - 2026财年的目标是实现颠覆性技术的关键里程碑，包括在全球商业市场和外国海军中扩大DAVD的采用，以及将Echoscope技术部署在下一代自主AI平台上，作为导航、避障和目标引导的主要感知传感器 [18] - 公司将继续在2026财年推进并购战略，并持续构建并购机会渠道，非常希望在2026财年完成另一项收购 [26] - 公司战略旨在将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目的采用，支持在主要项目生命周期内实现多次销售的模式 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临充满挑战的全球政策环境，公司2026年第一季度收入仍实现了28.8%的增长 [5] - 国防工程服务业务依赖于国防计划下的资金，许多国防计划目前通过持续决议获得资金，这实际上减少了许多计划的可用资金，导致该业务在获得合同授予方面出现延迟 [9][10] - 尽管联邦预算已到位，但具体项目的拨款仍在等待中，这继续对国防工程服务业务产生影响 [10] - 公司对声学传感器与材料业务的表现非常满意 [10] - 公司认为在国防领域更广泛采用DAVD和Echoscope技术方面正在取得实际进展 [26] - 公司将继续努力创造稳定的长期股东价值，执行业务增长战略，这是集团最重要的优先事项 [27] 其他重要信息 - 无缆DAVD变体的硬化计划已于2025财年成功完成，基于此，公司已向美国海军客户交付了第一批新一代无缆DAVD系统 [12] - 此次交付使美国海军能够开始产品的安全认证，公司目前正在等待海军使用授权评估的完成 [12][13] - ANU批准是军事无缆潜水界更广泛采用的关键先决条件 [13] - 一家有影响力的欧洲国防客户已对DAVD有缆系统进行了初步投资，并正在评估DAVD技术平台以用于更广泛的舰队采用 [14] - Nano的超紧凑外形基于成熟的Echoscope技术，能够以单一系统支持多种任务配置 [15] - Nano的AI就绪性超越了仅提供3D感知数据，它能生成多个可针对特定AI任务定制的实时3D数据集和图像，从而实现更高效、准确的分析和实时决策 [16] - 日本约99%的国际通信依赖海底电缆，这凸显了这些资产的重要性以及监控、保护和快速修复它们所面临的挑战 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国DAVD技术的总可寻址市场规模是多少 [29] - 管理层表示这是一个难题，因为取决于销售价格以及海军接受的采购价格，目前仍在谈判中，现阶段很难提供具体数字 [30] - 过去，军用潜水系统的单价约为5万美元，但公司一直在考虑优化定价，最终取决于客户的接受程度 [30] 问题: 无人水下航行器市场何时能为公司带来收入机会，是否有设计中标，预计何时开始生产 [31] - 管理层指出，对于NanoGen系列，公司看到了一些非常短期的机会，特别是在产品改进计划下 [31] - 预计在第三和第四季度会看到小批量的Nano通过这些计划被采购 [31] - 这些机会既包括为现有平台增加新能力，也包括为即将上线、寻求3D感知能力的新平台提供传感器 [32][36] - 公司目前最兴奋的是产品改进计划下的机会，因为这些是更近期的机会，而设计阶段的项目可能是多年期项目 [41] 问题: 公司是否需要成为新一代航行器的设计中标方，相关对话是否在进行中，目标时间线如何 [37] - 管理层表示，在设计新航行器和平台时，公司通常会在前期讨论阶段参与传感器需求的讨论，目前这种参与度正在增加 [37][38] - 目前可能有两到三个处于设计阶段的平台正在考虑采用公司的技术 [38] - 欧洲国防界正从长设计周期转向尝试购买较小批量并后续发展的模式，这可能使公司在较短时间内获得初始销售，预计在第四季度之后会有所增加 [39] 问题: 油价上涨是否影响产品需求 [44] - 管理层表示目前没有看到直接影响，因为开发周期对油价变化反应并不那么迅速，尚未看到因当前局势而增加的需求 [44] 问题: 海洋技术业务收入尚未恢复到2021财年近1600万美元的峰值，阻碍产品规模化的因素是什么，如何看待长期增长潜力 [45] - 管理层承认，公司目前的主要收入来源是商业海洋市场，业务要增长需要进入国防项目，但这些项目的成熟期可能非常长 [46] - 本季度销售组合中，Echoscope销售占比非常高，令人鼓舞 [46] - 公司看到了在DAVD产品线中，Echoscope的拉动销售 [47] - 主要障碍是部分项目成熟所需的时间过长，但公司仍在追求新设计项目的机会，同时也拥有产品改进计划下更近期的机会 [48]

公司业务与战略 - 公司业务由三个独立业务部门组成：海洋技术业务、国防工程服务业务以及新收购的声学、传感器和材料业务单元 其中海洋技术业务是核心业务 在2025财年贡献了49.8%的合并净收入[4] - 公司的增长战略围绕海洋技术业务构建 该业务专注于水下成像声纳和潜水市场 其关键技术是旗舰产品Echoscope实时三维体积成像声纳和潜水员增强视觉显示系统DAVD[5] - 公司近期推出了下一代超小型三维声纳NanoGen系列 其尺寸略大于智能手机 专为新兴的小型水下平台设计 包括载人、无人水面、水下和全自主机器人载具 该系列产品使公司能够覆盖更大的成像声纳市场[7][8] - 公司于2024年10月收购了Precision Acoustics Limited 该公司是声学和测量传感器领域的公认领导者 此次收购扩展了公司在水下声学领域的专业知识 有助于保持和扩大其在实时3D水下成像领域的领先地位 并使集团能够竞标更大的国防合同[10][14] 2025财年财务表现 - 2025财年总收入为2660万美元 较2024财年的2030万美元增长30.7%[28] - 核心海洋技术业务收入为1320万美元 较2024财年的1280万美元增长3.2%[11][28] - 新收购的声学传感器和材料业务在2025财年贡献了540万美元收入 占合并净收入的20.4%[13][28] - 国防工程服务业务收入为790万美元 较2024财年的750万美元增长5.6%[12][29] - 2025财年毛利润为1770万美元 毛利率为66.5% 较2024财年的69.8%下降3.3个百分点 主要原因是新增了低毛利率的声学传感器业务以及核心业务销售类型和地域组合的影响[29] - 海洋技术业务毛利率从2024财年的77.9%降至2025财年的74.5% 硬件销售单位数量同比增长30.5% 而高利润率的租赁销售单位数量减少了36.6%[30] - 2025财年营业费用增长24%至1310万美元 主要原因是收购Precision Acoustics Limited增加了22.1%的成本 以及美元对英镑和丹麦克朗走弱导致以报告货币美元计价的成本增加[31] - 2025财年营业利润为450万美元 同比增长26.6% 营业利润率为17.1%[32] - 2025财年税后净利润为410万美元 摊薄后每股收益为0.37美元 而2024财年为360万美元 摊薄后每股收益0.32美元[33] - 截至2025年10月31日 公司持有2870万美元现金及现金等价物 无债务 总资产为6450万美元[33] 核心产品进展与市场动态 - 旗舰产品Echoscope在2025财年销售增长 其NanoGen系列被视为水下AI自主能力的关键推动者 能够为自主系统提供实时3D感知[15][16] - DAVD系统在2025财年实现收入370万美元 公司成功完成了DAVD强化计划 并向美国海军交付了首批16套新一代无缆DAVD系统用于评估[24][36][42] - 海洋技术业务在2025财年的收入结构为：46%来自国防部门 54%来自商业海洋部门 其中Echoscope相关收入占71.9% DAVD相关收入占28.1%[11] - 硬件销售增长30.5%至950万美元 其中对亚洲的战略市场硬件销售增长约7.7%至590万美元[11][12] - 2025财年租赁资产利用率严重不足 导致租赁单位及相关服务收入减少 这反映了美国海上可再生能源资助政策的变化 导致许多项目被搁置[12] - 国防工程服务业务在第四季度经历了合同授予延迟 原因是美国政府停摆以及随后使用持续决议为这些项目提供资金[13] 增长前景与战略重点 - 公司认为2025财年是完成DAVD计划关键开发活动以及推出NanoGen系列的关键一年 这些是更广泛采用的前提[37] - 2026财年的关键基准是在美国以外实现DAVD有意义的采用 公司已向一家有影响力的欧洲海军交付了两套系统 预计这将催化该技术的进一步采用[41][51] - 公司预计与NanoGen系列相关的现有机会的采购和项目决策将在2026年初做出 如果成功获得合同 预计初始交付将于2026财年开始[19][20] - 公司计划在2026财年继续推进并购战略 并希望完成另一项收购 以通过增值收购实现业务增长并为投资者带来回报[37][63] - 公司战略旨在将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目的采用模式 以支持在记录项目上的重复销售和长尾收入 正如DAVD产品线所展现的趋势[38] - 对于商业海洋市场 公司认为其地位稳固 但业务增长的重要部分在于国防市场 因为国防市场存在多次销售和长尾收入的机会 公司正将大部分资源和业务开发工作分配于此[60][61][62]