公司整体业绩摘要 - 2025年第四季度总营业收入为12.9亿美元，较2024年同期的11.9亿美元增长约9% [2] - 2025年第四季度运营收入为1.464亿美元，高于2024年同期的9700万美元 [2] - 2025年第四季度调整后物业EBITDA为3.313亿美元，高于2024年同期的2.952亿美元 [3] - 2025年第四季度归属于新濠博亚娱乐的净利润为6060万美元，或每ADS 0.16美元，而2024年同期为净亏损2030万美元，或每ADS 0.05美元 [4] - 2025年全年总营业收入为51.6亿美元，高于2024年的46.4亿美元 [38] - 2025年全年运营收入为6.004亿美元，高于2024年的4.846亿美元 [39] - 2025年全年集团物业EBITDA为14.3亿美元，高于2024年的12.2亿美元 [5][39] - 2025年全年归属于新濠博亚娱乐的净利润为1.85亿美元，或每ADS 0.46美元，高于2024年的4350万美元，或每ADS 0.10美元 [40] 澳门主要物业业绩（第四季度） - **澳门新濠天地**：总营业收入6.957亿美元（2024年同期：5.911亿美元），调整后EBITDA为1.937亿美元（2024年同期：1.401亿美元）[6] - **新濠影汇**：总营业收入3.604亿美元（2024年同期：3.42亿美元），调整后EBITDA为8660万美元（2024年同期：8120万美元）[10] - **澳门新濠锋**：总营业收入2530万美元（2024年同期：3120万美元），调整后EBITDA为负350万美元（2024年同期：30万美元）[14] - **摩卡俱乐部**：总营业收入2000万美元（2024年同期：2930万美元），调整后EBITDA为440万美元（2024年同期摩卡及其他：570万美元）[19] 澳门物业博彩业务表现（第四季度） - **澳门新濠天地**：贵宾厅转码额62.8亿美元（2024年同期：62.4亿美元），赢率3.18%（2024年同期：2.35%）[7]；中场赌桌投注额17.4亿美元（2024年同期：15.3亿美元），赢率31.0%（2024年同期：32.0%）[8]；博彩机投注额10.9亿美元（2024年同期：10.3亿美元），赢率2.3%（2024年同期：3.1%）[8] - **新濠影汇**：中场赌桌投注额9.317亿美元（2024年同期：8.917亿美元），赢率33.7%（2024年同期：32.1%）[11]；博彩机投注额9.358亿美元（2024年同期：8.889亿美元），赢率3.0%（2024年同期：3.3%）[11] - **澳门新濠锋**：中场赌桌投注额1.533亿美元（2024年同期：1.251亿美元），赢率15.6%（2024年同期：22.7%）[15]；博彩机投注额1.593亿美元（2024年同期：1.221亿美元），赢率3.0%（2024年同期：2.7%）[15] 非博彩业务表现（第四季度） - **澳门新濠天地**：非博彩总收入9880万美元（2024年同期：8560万美元）[9] - **新濠影汇**：非博彩总收入7400万美元（2024年同期：7320万美元）[12] - **澳门新濠锋**：非博彩总收入550万美元（2024年同期：510万美元）[16] 国际物业业绩（第四季度） - **新濠天地马尼拉**：总营业收入1.002亿美元（2024年同期：1.338亿美元），调整后EBITDA为3310万美元（2024年同期：5680万美元），业绩下滑主要因所有博彩及非博彩业务表现疲软 [22] - **新濠天地地中海及其他（塞浦路斯）**：总营业收入8350万美元（2024年同期：5920万美元），调整后EBITDA为2100万美元（2024年同期：1180万美元），主要得益于中场业务表现改善 [27] - **其他业务（斯里兰卡等）**：总营业收入640万美元，调整后EBITDA为负390万美元 [31] 国际物业博彩业务表现（第四季度） - **新濠天地马尼拉**：贵宾厅转码额4.691亿美元（2024年同期：7.709亿美元），赢率4.47%（2024年同期：4.51%）[23]；中场赌桌投注额1.289亿美元（2024年同期：1.685亿美元），赢率32.4%（2024年同期：34.2%）[24]；博彩机投注额8.8亿美元（2024年同期：10.8亿美元），赢率5.4%（2024年同期：5.3%）[24] - **新濠天地地中海及其他**：贵宾厅转码额10万美元（2024年同期：520万美元），赢率负27.65%（2024年同期：3.06%），大幅波动因博彩量低 [28]；中场赌桌投注额1.626亿美元（2024年同期：1.265亿美元），赢率25.6%（2024年同期：21.8%）[29]；博彩机投注额6.904亿美元（2024年同期：5.673亿美元），赢率5.4%（2024年同期：5.2%）[29] 财务与资本状况 - 截至2025年12月31日，现金及银行结余总额为11.5亿美元，其中包括1.252亿美元受限现金 [34] - 截至2025年第四季度末，扣除未摊销递延融资成本及原始发行溢价后的总债务为67.5亿美元 [34] - 2025年第四季度资本支出为8230万美元，主要用于澳门新濠天地及新濠影汇的升级项目 [37] - 2025年10月，新濠博亚财务有限公司提前赎回了剩余3.579亿美元于2026年到期的5.25%优先票据 [34] - 2025年第四季度及随后期间，公司旗下实体偿还了多项信贷融资，包括MCO Nominee One Limited偿还16.4亿港元（约2.104亿美元）循环信贷，及新濠影汇有限公司偿还2.47亿港元（约3180万美元）优先担保信贷 [35][36] - 截至2025年12月31日，可用流动资金（包括现金及未提取循环信贷）约为23.8亿美元 [36] 运营策略与业务调整 - 新濠影汇自2024年第四季度起战略重新定位，专注于优质中场及中场业务，其贵宾厅转码业务已于2024年10月下旬转移至澳门新濠天地 [13] - 2025年第四季度，摩卡金龙酒店及摩卡皇家酒店停止运营，其博彩机被重新分配至新濠影汇（108台）、澳门新濠天地（137台）及澳门新濠锋（100台）[17] - 2025年9月，金龙娱乐场的中场赌桌业务及摩卡广发天地的博彩机业务根据公司发展战略及澳门法律停止运营，随后15张赌桌重新分配至澳门新濠天地，90张赌桌重新分配至新濠影汇 [21] - 公司于2025年8月1日在斯里兰卡科伦坡开始运营新濠天地斯里兰卡赌场，并于2025年7月15日对外开放其Nuwa酒店的管理服务 [31] 管理层评论与展望 - 董事长兼首席执行官何猷龙先生表示，2025年是增长和复苏的一年，得益于严格的成本管理和利润率扩张 [5] - 在澳门，受强劲的博彩收入和利润率推动，2025年全年物业EBITDA同比增长25%至12.3亿美元 [5] - 在塞浦路斯，新濠天地地中海及卫星赌场的物业EBITDA在2025年全年实现了35%的同比增长 [6] - 公司表示将继续专注于执行增长重点，并对来年即将启动的新举措感到振奋 [5]

业绩总结 - 2024年第四季度总营业收入为11.91亿美元，同比增长8.9%[26] - 全年营业收入为46.38亿美元，同比增长22.9%[26] - 2024年第四季度博彩收入为9.72亿美元，同比增长8.3%[26] - 全年博彩收入为37.73亿美元，同比增长22.6%[26] - 2024年第四季度非博彩收入为2.19亿美元，同比增长11.8%[26] - 全年非博彩收入为8.66亿美元，同比增长24.0%[26] - 2024年第四季度调整后物业EBITDA为2.95亿美元，同比下降2.6%[26] - 全年调整后物业EBITDA为12.20亿美元，同比增长17.0%[26] - 2024年第四季度净亏损为400万美元，同比改善82.4%[26] - 全年净亏损为280万美元，同比改善93.3%[26] 用户数据 - City of Dreams澳门在2024年第四季度的调整后EBITDA为1.40亿美元，同比下降14%[29] - Studio City在2024年第四季度的调整后EBITDA为810万美元，同比下降12%[33] - Altira在2024年第四季度的调整后EBITDA为负30万美元，同比下降186%[37] - City of Dreams Manila在2024年第四季度录得调整后EBITDA为5700万美元，较2023年第四季度增长16%[41][43] - City of Dreams Manila的总营业收入为1.34亿美元，较2023年第四季度增长11%[43] - City of Dreams Manila的VIP滚动筹码为7.71亿美元，较2023年第四季度增长85%[43] - City of Dreams Mediterranean及其他业务在2024年第四季度录得调整后EBITDA为1200万美元，较2023年第四季度增长149%[45][47] - City of Dreams Mediterranean的总营业收入为5900万美元，较2023年第四季度增长25%[47] - City of Dreams Mediterranean的VIP滚动筹码为500万美元，较2023年第四季度下降19%[47] 未来展望 - Melco集团截至2024年12月31日的现金及现金等价物为12.73亿美元[51] - Melco集团的总流动性为33.49亿美元[51] - 自2016年以来，Melco已向股东返还约39亿美元[53] - 2024年，Melco在公开市场回购约2070万ADS，回购总金额约为1.12亿美元[53] 新产品和新技术研发 - 过去7年，整体毛收入中，大众市场占比从51%提升至85%[70] 市场扩张和并购 - 4Q'23至4Q'24期间，City of Dreams澳门的VIP游戏桌平均每日赢利为18,800美元至20,995美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，City of Dreams澳门的大众游戏桌平均每日赢利为14,006美元至15,071美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，City of Dreams马尼拉的VIP游戏桌平均每日赢利从1,915美元增长至3,887美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，City of Dreams马尼拉的大众游戏桌平均每日赢利为3,635美元至3,708美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，Studio City的VIP游戏桌平均每日赢利从7,637美元增长至19,983美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，Studio City的大众游戏桌平均每日赢利为12,215美元至12,546美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，Altira的VIP游戏桌平均每日赢利为8,970美元至8,363美元[69] - 4Q'23至4Q'24期间，City of Dreams地中海及其他地区的大众游戏桌平均每日赢利为1,985美元至2,896美元[69] - 过去12个月，澳门仅VIP的滚动交易量为数亿美元[72]