财务数据和关键指标变化 - 公司营业利润率自2017年以来已提升14个百分点 从负数提升至接近14% [46] - 毛利率提升13个百分点 目前接近50% [46] - 销售和管理费用(SG&A)优化300个基点 广告和促销费用(A&B)优化400个基点 [46] - 2023年至2025年第二季度期间 公司已回购8.13亿美元股票 相当于市值的14% [49] - 2025年成本节约目标从6000万美元提高至8000万美元 目标到2026年实现2亿美元节约 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风火轮(Hot Wheels)品牌预计将实现连续第八年创纪录增长 [4][33] - 风火轮基础车型售价1.25美元 是行业最畅销玩具 [34] - 风火轮收藏家套装售价达700美元 显示品牌价格区间广度 [34] - 美国女孩(American Girl)连续三个季度增长 已恢复盈利 [31] - 怪物高中(Monster High)正在全球推广 并有电影在开发中 [31] - 费雪(Fisher-Price)品牌在过去六年保持稳定 [40] - 费雪Wood系列开局良好 Little People品牌表现强劲 [41] - 公司已退出婴儿用品和动力车轮(Power Wheels)两条产品线 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年零售终端销售(POS)表现强劲 第三季度至今在美国和国际市场均保持正面增长 [12] - 国际业务增长非常强劲 [12] - 产品在全球50万家商店销售 [19] - 根据Circana数据 玩具类别上半年成为其跟踪的六个类别中增长最快的 包括视频游戏、时尚、消费品、餐厅和其他电子产品 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从玩具制造公司向IP公司转型 从制造产品转向管理特许经营权 [4] - 战略重点包括品牌目标、文化相关性、以消费者为中心的创新和特许经营思维 [5] - 需求创造是公司的竞争优势和战略支柱之一 [5] - 正在拓展娱乐业务垂直领域 包括内容、特许经营管理、消费品、线下娱乐、公园和数字业务 [6] - 公司在7个国家生产产品 结合自有工厂和第三方供应商 提供供应链灵活性 [14] - 针对关税采取三项措施：调整供应链和采购地、管理产品组合、在美国采取选择性定价 [9] - 公司拥有模块化供应链设计 提供显著灵活性和敏捷性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业健康且强劲 消费者需求健康 [12][20] - 与零售商关系建设性 玩具类别对零售商具有战略性 能带动客流量 [18] - 关税相关干扰主要影响美国零售商的订购模式 但相信没有失去任何消费者销售 [12] - 下半年订单时间向第四季度偏移 [12] - 消费者对价格上调反应尚早 公司保持观望态度 [23] - 玩具类电影回归对行业有积极影响 带来活力 [43] - 流媒体平台电影也带来大量互动 [44] 其他重要信息 - 任命Roberto Stanichi为全球品牌负责人 此前负责车辆类别包括风火轮 [4] - 公司意识到购买产品的是品牌粉丝而不仅仅是消费者 这种认知改变了公司战略 [5][6] - 正在开发多部电影：与亚马逊MGM工作室合作的"宇宙大师"、与Skydance Media和派拉蒙合作的"火柴盒" [26] - Jon M Chu将执导与华纳兄弟和J J Abrams合作的风火轮电影 [26] - Chris Meledandri和照明娱乐正在环球影业开发芭比动画电影 [26] - 公司平均每年发布两款自主开发的手机游戏 [27] - 正在拓展Roblox等数字平台 [27] - 成人收藏家群体是行业重要驱动力 公司通过Mattel Creations网站直接面向该群体销售 [29][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于组织结构调整的预期效益和如何加强投资组合执行 [3] - 这些变化是关于公司从玩具制造公司向IP公司持续演进的一部分 旨在从IP获取全部价值并在玩具渠道外增长 风火轮在车辆类别表现惊人 正朝着连续第八年创纪录增长迈进 [4] - 整合营销活动以提高效率和规模 需求创造是公司的竞争优势 Roberto是这方面的专家 [5] - 公司最大的文化转变是认识到购买产品的是品牌粉丝 而不仅仅是消费者 这改变了公司的战略和业务扩展方式 [6] 问题: 关于应对关税的策略和减轻对损益表影响的信心 [7] - 非常有信心能够在2025年完全抵消关税的全部成本影响 通过三种方式实现：调整供应链和采购地、管理产品组合、在美国采取选择性定价 这些行动加上OPG计划 将允许完全抵消关税成本影响 [9] - 拥有管理此类逆风的专业知识 并将继续这样做 [10] 问题: 关于第二季度与关税相关的时间动态以及下半年能否弥补疲软 [11] - 行业健康且强劲 上半年和第三季度至今POS表现积极 关税相关干扰主要影响美国零售商的订购模式 但不认为失去了任何消费者销售 将在年底前弥补所有这些销售 下半年订单时间向第四季度偏移 [12] - 消费者存在 与零售商的合作伙伴关系存在 几十年来一直这样做 2025年及以后将继续这样做 [13] - 公司凭借品牌实力、产品质量和强大的供应链脱颖而出 在七个国家生产产品 拥有显著灵活性和敏捷性 模块化供应链是明显优势 [14] 问题: 关于收入时间动态是结构性还是暂时性的辩论 [15] - 公司绝对拥有品牌和物流方面的结构性优势 [16] 问题: 关于与零售商的对话和当前零售商健康状况 [17] - 与零售商的关系非常建设性 玩具类别对零售商具有战略性 能带动客流量 价格实惠 玩具购物者在零售店花费更多时间且有更大购物篮 零售商非常有动力推动玩具销售 关系非常牢固且一致 [18] - 需要了解消费者 拥有伟大产品 继续创新并找到方式接触和吸引粉丝 同时扩展全渠道零售 与全球所有零售商合作 [19] 问题: 关于今年零售商库存和补货动态的变化 [20] - 讨论了从直接进口转向国内运输的订单模式变化 这推迟了一些收入确认 最重要的是消费者需求健康 POS在整个行业和公司上半年都保持正面 玩具类别经历了长时间以来最高的上半年增长之一 实际上是Circana跟踪的六个类别中增长最快的 消费者需求积极 零售商旨在满足需求 [21] 问题: 关于消费者对价格上调的反应和假日季预期 [22] - 定价是用于减轻关税成本影响的杠杆之一 在美国战略性地进行了价格调整 这些行动已经完成 2025年不打算进一步提价 将继续利用供应链灵活性 控制成本 消费者反应尚早 保持观望 POS在第三季度保持强劲 将对营销策略和创新保持灵活 对年底季节感到兴奋 [23] 问题: 关于更广泛消费者环境和玩具在其中的位置 [24] - 今年以来的趋势是积极的 家庭、父母、孩子总是对优质产品感到兴奋 尤其是与知名和信任品牌相关联的产品 公司继续创新 开发令人难以置信的产品和游戏系统 并扩大品牌在玩具渠道外的新接触点 [25] 问题: 关于芭比品牌的下一步发展和创新 [28] - 芭比是一个令人难以置信的品牌 从不停滞 是现代文化中最知名的品牌之一 不仅仅是玩具 是流行文化偶像 对芭比的发展感到兴奋 包括产品创新、扩展产品线、开发令人兴奋的包装 并在玩具渠道外通过内容和不同体验吸引粉丝 成人收藏家群体不断增长 是战略的关键部分 也是行业的驱动力 预计2026年更多创新 2025年趋势改善 然后2026年推出更令人兴奋的产品 动画电影正在开发 关于真人电影尚未透露任何信息 目标是开发电影特许经营权 [29][30] 问题: 关于娃娃组合中未来催化剂和收入增长加速 [31] - 娃娃类别中有非常令人兴奋的品牌表现良好且增长 美国女孩连续三个季度增长 恢复盈利 轨迹良好 怪物高中正在全球推广 十年前曾是公司的巨大业务 现在重新推出 有尼克儿童频道和YouTube内容支持 电影正在开发中 波莉口袋势头良好 有很多创新和怀旧元素 但更具文化相关性 迪士尼公主是组合的重要组成部分 看到迪士尼公主和美国女孩之间的合作 通过品牌间交叉合作激发粉丝热情 继续利用成人收藏家群体 通过Mattel Creations网站直接面向该群体销售策划产品 [32] 问题: 关于风火轮品牌进一步增长驱动因素 [33] - 认为风火轮还有很大增长空间 尽管正朝着连续第八年创纪录增长迈进 通过产品创新 扩展产品线和游戏系统 今年推出新的轨道套装 将完全重新发明连接轨道的游戏模式 与F1和法拉利等品牌建立令人兴奋的合作伙伴关系 推出更多手机游戏和视频游戏 电影正在开发中 继续利用成人收藏家群体 风火轮基础车售价1.25美元 是行业最畅销玩具 同时与Daniel Arsham合作的风火轮收藏家套装售价700美元 产品种类和价格区间广度大 今年夏天推出了建筑套装产品 风火轮收藏家建筑套装 开局良好 是传统压铸类别之外的新创新形式 [34][35] 问题: 关于风火轮品牌的最佳实践是否适用于其他品牌组合 [36] - 风火轮以最佳方式代表了公司的战略和如何管理品牌 从玩具开始 继续演进和重新想象品牌代表什么 品牌与粉丝的关系 以及游戏模式和游戏系统的演进 从物品到整个游戏系统 车库、轨道和组合不同部分之间的互动 一直到内容和游戏 从电视到短片内容或电影 大型真人电影 继续演进如何营销品牌 通过在世界各地组织的巡演 在美国各地组织的怪物卡车现场广告和现场活动 继续寻找更多接触点 更多机会吸引粉丝并重新想象品牌代表什么 真正利用汽车文化 不仅仅是销售物品 而是如何拥抱汽车文化 自豪地拥有并运营世界上销量最高的汽车 每年制造数亿辆汽车 相信品牌还有很大增长空间 继续增长和演进 重新想象新的游戏形式 [38][39] 问题: 关于费雪和婴幼儿学前类别的挑战和增长机会 [40] - 费雪是婴幼儿学前类别中的第一品牌 已有90多年历史 比美泰还老 是非常受信任的品牌 父母认可 公司投入大量资金开发具有最高创新水平的产品 费雪品牌在过去六年保持稳定 类别中下降的是学前娱乐 这是由品牌驱动的波动部分 以及公司主动退出的两条业务线 婴儿用品和动力车轮 这些产品线在盈利能力方面效率较低 过去几年一直在退出这些部分 2025年将是战略退出这两条产品线的最后一年 对整个类别非常积极 费雪Wood系列开局良好 预计将继续增长和演进 Little People是一个蓬勃发展的品牌 在文化中有自己的时刻 超出学前类别 拥有成人收藏家和不断增长的粉丝群体 对费雪作为公司关键领先品牌的路线图非常有信心 整个类别 通过更多创新、更多 ingenuity 和演进幼儿游戏模式 为产品线注入大量质量 [41] 问题: 关于玩具关联内容回归的重要性和对假日季的影响 [42] - 玩具关联电影的回归对行业是积极的 不仅为实际电影或与电影对应的特定类别带来活力 而且为整个行业带来活力 看到院线电影发挥重要作用是好事 但流媒体平台上的电影也带来大量互动 K-pop为Netflix表现良好 看到文化现象不仅围绕院线发行发生 而且围绕流媒体平台发生 这是好事 预计这将继续是行业和公司的驱动力 公司在这方面表现出色 既在自己的领域 将电影变成令人兴奋的院线发行 也作为主要娱乐公司的值得信赖的合作伙伴 这些公司发布大型电影 信任公司创造令人兴奋的产品 并利用能力提供与这些电影相关的令人兴奋的产品线 [44][45] 问题: 关于2025年至2026年利润率增长的关键杠杆 [46] - 从2017年到现在 公司完成了令人印象深刻的业绩 营业利润率提高14个百分点 毛利率提高13个百分点 接近50% 优化了SG&A 300个基点 优化了A&B 400个基点 这存在于公司的DNA中 正是公司所做的 并且应该继续这样做 特别是现在通过供应链效率和支持 以及控制成本的文化 看到充足的机会继续优化利润率 因此对今天提供指导充满信心 [46] - 基于许多因素 有信心在收入和盈利能力方面达到正确位置 基于过去 对未来充满信心 [47] 问题: 关于资本配置和再投资机会 [48] - 公司是增长现金生成器 在这方面也出现了显著转机 并且拥有强大的资产负债表 资本配置的优先事项非常明确 将继续首先投资于业务 这体现在需要继续扩展和增长的资本支出中 例如车辆部门 但也投资于数字游戏和其他增长战略部分 尽管不是资本支出 而是损益表 重要的是股票回购 从2023年到现在 直到第二季度 已回购8.13亿美元 并将继续活跃 这大约是市值的14% 凭借资产负债表实力和现金流生成 将继续为股东价值创造做出正确选择 [49] - 公司今天处于一个拥有可以说是有史以来最强资产负债表的地位 无论是杠杆比率、现金生成还是整体持续关注管理强大、有弹性的资产负债表 提供灵活性 打算继续保持这一点 拥有强大资产负债表是重要特征 鉴于公司内在价值与股价之间存在巨大差距 不仅仅是历史 而是从此刻起的潜力 回购股票是当前最好的现金使用方式 这是最好的投资形式 公司专注于保持强大的资产负债表 将继续提供灵活性以执行战略 是所做工作的关键部分 [51][52]