峰会概况 - Sapiens International Corporation于2025年10月27日至29日在亚利桑那州凤凰城举办了年度北美客户峰会 [1] - 峰会主题为“超越极限”，聚焦于保险业的创新、协作和变革性技术 [2] - 峰会汇集了来自130家保险及合作伙伴公司的约540名参与者，包括客户、潜在客户和合作伙伴 [1] 峰会核心内容与亮点 - 未来学家Seth Mattison发表了关于在快速变革时代释放人类潜力的主题演讲 [2] - 微软高管Anu Chawla就智能体AI在重塑保险格局中的变革性作用进行了专题分享 [3] - 德勤高管Santosh Kutty主持了关于市场变化、新兴技术和客户期望如何重新定义保险未来的小组讨论 [3] - Sapiens首席营收官Gary Sherne主持了由顶级保险公司高管参与的小组讨论，分享转型过程中的风险、回报和经验教训 [4] - Sapiens的部门总裁和产品专家展示了公司最新的创新成果和跨所有业务线的战略路线图 [4] 公司管理层观点 - 公司首席营销官兼投资者关系主管Yaffa Cohen-Ifrah表示，峰会展示了推动公司和行业前进的创新和势头，其使命是帮助客户克服挑战、拥抱变化并抓住新机遇 [5] - 公司总裁兼首席执行官Roni Al-Dor认为，峰会是新思维和有意义合作的催化剂，公司与客户及合作伙伴共同推动转型，帮助保险公司为保单持有人创造更大价值 [5] 公司业务与市场地位 - Sapiens是全球领先的智能保险SaaS软件解决方案提供商，其平台帮助保险公司在快速变化的市场中实现运营卓越 [6] - 公司的SaaS解决方案利用AI和高级自动化技术，支持财产险、意外险、工伤险和人寿险的核心解决方案 [6] - 公司在全球30多个国家拥有超过600家客户，其创新SaaS产品获得行业专家认可，并被选入微软前100名合作伙伴计划 [6] 重大公司交易 - 2025年8月12日，公司宣布已达成最终协议，将被全球私募股权投资者Advent以每股43.50美元的现金收购，对公司估值约为25亿美元 [8]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收2.56亿美元，同比增长14%，净收入留存率114%，有1244个客户在过去12个月产生超10万美元营收，同比增加15% [12] - 调整后EBITDA为1.08亿美元，同比增长16%，调整后EBITDA利润率42%，与约40%的长期目标一致 [19][28] - 第一季度未计利息、税项、折旧及摊销前的自由现金流为7900万美元，与调整后EBITDA的转换率为73%，有望实现70%的长期目标 [29] - 3月31日现金余额2.24亿美元，净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.5倍，季度内下降约0.25倍 [30] - 提高全年营收指引至10.6 - 10.22亿美元，中点提高600万美元；调整后EBITDA指引提高至4.06 - 4.14亿美元，中点提高700万美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入同比增长18%，环比增长3%，预计2025财年剩余时间将实现适度的季度环比增长 [27] - 基于交易量的收入同比增长11%，调整后约为15%，经调整后的同比增长率为12% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 对600名收入周期领导者的调查显示，92%的受访者将人工智能、先进自动化和信任列为选择RCM技术供应商的首要投资标准 [13] - Waystar在医疗支付领域的无提示和有提示品牌知名度均排名第一，在品牌信任和最佳未来展望方面也排名第一 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于建立持久的客户关系、平台创新、提高运营盈利能力和效率以及关注客户和团队成功 [11] - 追求以规模、自动化、效率和显著投资回报率为重点的软件产品路线图，通过生成式AI和先进自动化展示新功能 [14] - 持续投资网络安全最佳实践，保持高网络安全标准并定期审计平台 [19] - 扩大Waystar咨询委员会规模超30%，以获取提供商洞察并塑造软件路线图 [24] - 行业竞争方面，公司认为自身软件平台具有抗衰退能力，能在经济周期中为客户提供价值，有望在市场中获得份额 [8][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济波动，但公司业务具有抗衰退性，软件平台能帮助客户应对挑战，预计2025年新政策对公司无重大影响 [8][10] - 基于第一季度表现和对全年的展望，公司有信心提高全年营收和调整后EBITDA指引 [31][32] 其他重要信息 - 公司将参加5月13日在拉斯维加斯举行的美国银行医疗保健会议和6月3日在芝加哥举行的威廉布莱尔成长股会议 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q1业绩表现及全年指引的构成因素 - 第一季度业绩主要受患者对服务的强劲支付推动，全年营收指引上限的达成取决于患者利用率持续高于预期，下限则可能受患者支付能力和利用率低于预期影响 [36][38] 问题: 净收入留存率达114%的驱动因素 - 主要得益于收入周期解决方案的强劲预订、为客户带来的投资回报率以及客户之间的口碑传播，在订阅收入部分表现明显 [44][45] - 从计算角度，通常预期的净收入留存率约为110%，略高于此的部分受益于2024年初快速上线的客户及其相关收入 [46] 问题: 2025年的利用率趋势和季节性 - 公司业务模式包括订阅和基于交易量的收入，主要是交易量收入受益于利用率，年初利用率高于历史平均水平，符合提供商报告 [50] - 提供商解决方案的70%收入季节性较弱，30%的患者支付收入在年初免赔额重置时上半年较多，下半年减少，目前第一季度情况未改变全年预期 [53] 问题: 安全和实施时间在销售周期中的影响及客户对话变化 - 客户需求持续强劲，公司收到大量招标书邀请，客户在经济环境中优先考虑关键需求，如现金流转换效率，公司有强大的销售管道和较高的胜率 [57][59] 问题: 近期RFP活动、关税影响及AI支出情况 - 公司客户均在美国，自身无直接关税暴露，客户在困难时期寻求高效运营和收款的解决方案，公司有望在经济周期中获得份额 [66][68] - 90%的医疗决策者优先考虑AI和先进自动化，但多数仍处于早期采用阶段，公司看到传统医疗IT运营支出中为生成式AI预留的资金，且已从AI展示中获得实际投资回报率 [68][71] 问题: 30%变更相关客户的交叉销售机会及合同续签情况 - 公司看到客户对额外解决方案的强劲需求，第一季度在预订方面看到现有客户对额外软件模块的良好采用，公司积极与客户和潜在客户沟通 [75][76] 问题: 经济衰退风险对销售周期和客户需求的影响 - 公司虽提及衰退风险，但决策时间未明显变化，客户优先考虑最重要和必要的解决方案，公司相信能在周期中成为赢家 [81][84] 问题: AI驱动的业务回流趋势对公司的影响 - 公司认为这一趋势将有利于业务模式，可通过生成式AI自动化高容量、低复杂度任务，扩大可寻址市场机会，提高竞争力 [88][91] 问题: AI对公司业务的影响及定价策略 - 影响包括将生成式AI能力融入现有软件以提高客户保留率、根据价值定价、推出新软件模块以及内部使用AI提高效率 [97][99] 问题: 达到杠杆目标后对并购的考虑 - 公司有成功的并购历史，寻找技术、人员和客户契合的公司，将其整合到Waystar平台，目前有专门团队和丰富的机会管道，将保持谨慎和积极的态度 [104][106]

公司产品发布与战略 - Waystar举办创新展示会，发布涵盖其软件平台的多项新创新，包括首创的生成式AI功能和先进自动化技术，旨在解决美国医疗系统超过4400亿美元的管理浪费问题[1] - 公司推出AltitudeAI™综合套件，利用其庞大的数据网络（年处理超60亿笔交易，支持超100万提供商，覆盖约50%美国患者）来提升医疗支付的生产力和准确性[2] - 公司首席执行官表示其端到端平台十多年来一直利用AI提供有意义的投资回报和运营收益，此次展示反映了持续的承诺[3] 产品创新与效率提升 - 针对每年超4.5亿保险索赔被拒（其中超60%可避免），导致提供商损失约200亿美元上诉成本的问题，公司推出首创的生成式AI功能AltitudeAssist™，可将传统需3天的索赔流程缩短至约3分钟，在提交前自动修复问题以防止拒付[4][5] - 为加速支付，公司推出首创的全流程全自动保险识别功能，持续在多个接触点扫描覆盖范围，早期采用者在30秒内为零人工投入的情况下，为超过55%先前信息不正确的索赔找到了准确保险覆盖[7] - 为应对患者自付费用激增至4710亿美元，公司扩展数字优先账单服务，满足患者在线、移动端支付需求（近半数在线支付发生在非工作时间，56%通过移动设备），其客户观察到高达80%患者使用自助支付，动态打印抑制功能使现有客户的纸质账单减少35%[8][9] 行业地位与市场影响 - Waystar软件平台每季度发布数百项创新，持续获得行业创新领导力认可，包括KLAS最佳奖项、Black Book评定的头号AI医疗支付解决方案以及史蒂夫AI和自动化创新奖[10] - 公司为约3万家客户提供服务，代表超过100万 distinct 提供商，包括《美国新闻》最佳医院荣誉榜上20家机构中的16家，其企业级平台年处理超60亿笔医疗支付交易，包括超过1.8万亿美元的年毛索赔，覆盖约50%美国患者[11]