核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，持续经营业务产生7340万美元营运自由现金流，较第二季度增加1600万美元 [2] - 公司财务状况稳健，流动性增至5883亿美元，净现金头寸为2658亿美元，为高影响力增长计划提供资金保障 [2] - 黄金价格走高和稳定的矿山运营推动盈利能力显著提升，持续经营业务归属股东净利润为1236亿美元，环比增长0.26美元/股 [2][7] 现金与现金流 - 持续经营业务营运自由现金流为7340万美元，营运活动产生的净现金（扣除营运资本变动前）为1139亿美元，合每股0.37美元 [7] - 季度末现金余额为4383亿美元，环比增加5100万美元 [7] - 流动性增至5883亿美元，净现金头寸从2025年第二季度的2148亿美元增至2658亿美元 [7] - 第三季度支付了1360万美元预扣税，涉及从阿根廷和科特迪瓦汇回的1182亿美元资金 [7] 盈利能力 - 持续经营业务归属股东净利润为1236亿美元，合每股0.40美元，环比增长0.26美元/股 [7] - 经林德罗矿减值转回调整后，持续经营业务经调整归属股东净利润为5100万美元，合每股0.17美元，环比增长0.02美元/股 [7] - 经调整EBITDA利润率为52%，排除基于股票的薪酬和外汇损益影响后，利润率从55%改善至58% [7] - 销售收入为2514亿美元，同比增长40% [10] 运营表现 - 持续经营业务黄金当量产量为72,462盎司 [7] - 持续经营业务综合现金成本为942美元/盎司黄金当量，第二季度为929美元/盎司 [7] - 持续经营业务综合全部维持成本为1987美元/盎司黄金当量，第二季度为1932美元/盎司，包含80美元/盎司的基于股票的薪酬一次性影响 [7] - 截至目前的TRIFR（总可记录伤害频率）为0.86，季度内零工时损失事故 [7] 增长与业务发展 - 完成迪安巴南金矿项目的初步经济评估，确认了开发露天矿和传统炭浸厂的稳健项目经济性，使用每盎司2750美元金价计算的税后内部收益率为72%，净现值为563亿美元 [7] - 迪安巴南项目正朝着2026年上半年完成确定性可行性研究和建设决策推进 [7] - 林德罗矿的全部维持成本呈下降趋势，预计塞盖拉矿在完成关键投资以支持2026年16-18万盎司产量后将有类似改善 [2] 各矿山运营详情 塞盖拉矿（科特迪瓦） - 第三季度处理矿石435,770吨，生产黄金38,799盎司，平均品位3.01克/吨，分别较2024年同期增长11%和12% [25][28] - 现金成本为688美元/盎司，全部维持成本为1738美元/盎司 [26] - 当季剥离比为16.3:1，共移动废石4,433,994吨 [27] 林德罗矿（阿根廷） - 第三季度堆浸矿石1,699,007吨，平均金品位0.60克/吨，生产黄金24,417盎司 [31][34][35] - 现金成本为1117美元/盎司，全部维持成本为1570美元/盎司 [31] - 9月27日初级破碎机意外停机，预计11月下旬恢复运营，管理层评估不影响年度产量指引 [38][39][40] 卡约马矿（秘鲁） - 第三季度生产白银233,612盎司，平均品位63克/吨，同比下降24% [40][44] - 生产铅850万磅，锌1200万磅，平均品位分别为3.01%和4.27% [40][45] - 白银当量现金成本为1792美元/盎司，全部维持成本为2517美元/盎司 [42]

业绩总结 - 第三季度自由现金流创纪录达到16亿美元，连续第四个季度超过10亿美元[18] - 第三季度运营现金流为23亿美元，调整后的EBITDA为33亿美元[17] - 2025年第三季度，Newmont股东应占净收入为1,832百万美元，较2024年同期的922百万美元增长98%[41] - 2025年前九个月，Newmont股东应占净收入为5,784百万美元，较2024年同期的1,945百万美元增长197%[41] - 2025年第三季度EBITDA为3,202百万美元，较2024年同期的1,776百万美元增长80%[41] - 2025年前九个月EBITDA为10,148百万美元，较2024年同期的4,692百万美元增长116%[41] - 2025年第三季度自由现金流为1,571百万美元，较2024年同期的760百万美元增长107%[43] - 2025年前九个月自由现金流为4,486百万美元，较2024年同期的1,280百万美元增长251%[43] 用户数据 - 2025年9月30日，黄金总销售量为1,563千盎司，较上年同期增长41%[47] - 2025年9月30日，金属等价盎司总销售量为388千盎司，较上年同期增长9%[47] 未来展望 - 2025年预计黄金产量为560万盎司，第四季度预计产量为140万盎司[19] - 2025年调整后的净收入为18.83亿美元，每股收益为1.72美元[40] - 2025年金价假设为每盎司2500美元，价格变动100美元将影响收入5.17亿美元[35] - 2025年资本支出预计为16.5亿美元，开发资本支出为12.5亿美元[20] - 2025年探勘与高级项目费用预计为4.5亿美元，管理费用为3.9亿美元[37] 新产品和新技术研发 - 公司在2024和2025年完成非核心资产剥离计划，预计总现金收入为35亿美元[30] - TELFER & HAVIERON项目的现金收入为2.17亿美元，预计将获得额外的1.68亿美元的Greatland股份[30] - MUSSELWHITE项目的现金收入为7.99亿美元，未来两年内将根据黄金价格获得最多4000万美元的递延现金[30] - ÉLÉONORE项目的现金收入为7.84亿美元，全部为现金交易[30] - AKYEM项目的现金收入为8.88亿美元，满足采矿租约批准后将获得1亿美元的递延现金[30] 财务健康 - 2025年已偿还39亿美元的债务，第三季度末接近零净债务[23] - 向股东返还82.3亿美元，包括自2023年11月以来的普通股股息和股票回购[24] - 获得穆迪的信用评级升级至A3，展望稳定[13] 成本和费用 - 黄金的现金成本（CAS）预计为每盎司1180美元，第四季度预计为1260美元[19] - 黄金的全维持成本（AISC）预计为每盎司1620美元，第四季度预计为1670美元[19] - 2025年金矿销售成本（CAS）预计为61亿美元[51] - 2025年金矿的全维持成本（AISC）预计为83.9亿美元，每盎司全维持成本为1620美元[51] 其他信息 - 公司在2024年2月授权了10亿美元的股票回购计划，2024年10月又增加了20亿美元的回购计划，2025年7月再次增加了30亿美元的回购计划[57] - 未来的股息尚未获得董事会批准，2025年的股息支付范围为非约束性[58] - 自由现金流(FCF)为非GAAP指标，计算方法为从持续经营活动中提供的净现金减去对物业、厂房和矿山开发的增加[62] - 全部维持成本(AISC)为非GAAP指标，包含与当前黄金生产相关的所有直接和间接成本[64]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年7月28日盘后公布第二季度财报 [1] - 第二季度每股收益共识预期为10美分 较去年同期的2美分增长400% [1][4] - 过去60天每股收益预期保持稳定 未出现调整 [1][2] 历史业绩表现 - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度达79.2% [2][3] - 最近四个季度实际每股收益分别为0.02/0.07/0.08/0.02美元 均高于预期 [3] - 2025年第一季度黄金产量52,186盎司 占全年预期的15% 高于14%的目标 [8] 大宗商品价格影响 - 2025年第二季度黄金均价3,301.42美元/盎司 同比上涨41% [6] - 铜价同比上涨5% 预计将提振公司营收表现 [6] - 2025年至今黄金价格上涨29% 当前价格为3,367美元/盎司 [22] 产量与成本预测 - 2025年黄金产量指引325,000-365,000盎司 同比增长16% [7] - 第二季度黄金产量预计71,314-86,514盎司 同比增长4-26% [9] - 2025年AISC成本预计1,025-1,125美元/盎司 中点下降17% [14] - 预计未来三年AISC将下降65% [22] 项目与资产情况 - Rainy River项目2025年产量指引265,000-295,000盎司 同比增长20% [10] - New Afton项目2025年产量指引60,000-70,000盎司 [11] - 公司已100%控股New Afton矿 将增加未来自由现金流 [19] 同业比较 - 公司股价年内上涨76.6% 优于行业57.3%的涨幅 [17] - 远期市销率2.19X 低于行业平均3.39X [18] - 预计同业Kinross Gold和Agnico Eagle Mines第二季度盈利将分别增长107%和57% [16] 未来展望 - 2024-2027年黄金产量预计增长38% 铜产量预计增长94% [19] - 公司估值具有吸引力 生产成本持续优化 [23] - 黄金需求强劲 行业环境有利 [22]