Alluvial Capital Management 2025年第四季度信函核心观点 - 基金在2025年第四季度取得了41.2%的卓越回报 使2025年成为基金成立以来表现最佳的一年[1] - 业绩主要由支持性的市场环境驱动 且收益高度集中于人工智能价值链中的少数几家公司[1] - 基金对其持有的优质且深度低估的公司组合充满信心[1] Garrett Motion Inc (GTX) 公司表现与股东回报 - 2025年公司表现卓越 股价翻倍 主要得益于回购了9%的流通股 启动股息支付 并承诺将75%的自由现金流返还给股东[3] - 公司计划继续产生大量自由现金流并积极减少股份数量[3] - 截至2026年3月11日 公司股价收于18.11美元 市值为34.6亿美元 过去52周股价上涨108.64% 但一个月内回报为-12.09%[2] Garrett Motion Inc (GTX) 历史挑战与现状转变 - 过去数年股价主要横盘整理 受制于两大因素：大量股票悬置以及对产品过时的担忧[3] - 股票悬置问题已基本消散 2022年四家对冲基金控制近80%股份 到2025年底这些基金的持股比例已降至不足10%[3] - 市场已逐渐重新评估其长期前景 认识到向电动汽车的过渡将比几年前投资者预期的要长得多[3] Garrett Motion Inc (GTX) 持股情况 - 截至2025年第四季度末 共有43只对冲基金投资组合持有该公司股份 较前一季度的37只有所增加[4] - 该公司未入选“2026年初对冲基金中最受欢迎的40只股票”名单[4]