文章核心观点 - 尽管标普500指数创下历史新高，许多股票估值昂贵，但金融板块仍存在被低估的投资机会 [1] - Ally Financial和Capital One两家银行股在公布财报后，因其当前估值和业务基本面，可能成为长期投资者的优秀选择 [1] Ally Financial (ALLY) 投资亮点 - 公司是美国最大的全数字化银行，拥有1440亿美元零售存款，同时也是最大的非汽车制造商持有的汽车贷款机构 [2] - 公司战略聚焦于核心业务，已退出信用卡等非核心业务，专注于汽车贷款、保险和消费者银行业务 [3] - 2025年业绩表现强劲：汽车贷款申请量创历史新高，新发放贷款437亿美元，保险承保保费创历史纪录 [4] - 信贷质量高：43%的借款人为顶级信用层级，平均贷款利率为9.74%，净息差为3.43%，显著高于多数银行2%-3%的范围 [4] - 估值具有吸引力：远期市盈率仅为8倍，是少数交易价格低于账面价值的主要银行之一 [5] - 若利率逐步下降刺激汽车金融需求，公司可能在2026年及以后成为大赢家 [5] Capital One (COF) 投资亮点 - 2026年初至今，公司股价已下跌约12% [6] - 股价下跌原因包括：作为以信用卡业务为核心的银行，投资者担忧特朗普总统推动将信用卡利率上限设定为10%的提案；同时市场对其以51.5亿美元收购金融科技公司Brex的计划持怀疑态度 [7] - 投资者需认识到，10%的利率上限提案不太可能成为现实，且公司业绩表现优异 [8] - 第四季度信用卡、汽车和商业贷款均实现增长，公司净息差高达8.26%，是大型银行平均水平的数倍 [8] - 公司估值约为远期市盈率的10.6倍，且与Discover合并的协同效应尚未完全体现，在当前股市处于历史高位附近时，该股可能是一个折价买入的良机 [8]

汽车经销商商业模式 - 汽车销售是薄利多销的业务 2025年新车平均价格约为50,000美元 但截至2025年8月 经销商平均单车零售利润约为2,202美元 [3] - 经销商利润的很大一部分来自融资和延保等附加产品 经销商可通过融资佣金赚取贷款金额约1%的利润 例如40,000美元的融资可为经销商带来约400美元的额外利润 [3] - 超过一半的汽车贷款由汽车制造商的专属金融公司提供 经销商可能因让客户办理长期贷款而获得奖金或激励 [4] 经销商定价策略与消费者应对 - 为汽车融资能使经销商更愿意协商车辆的前端价格 因为现金支付会消除经销商的后端收入流 导致经销商在得知客户支付现金时 可能不愿在标价上提供大幅折扣 [4] - 这种动态可能导致消费者在下一次购车时多花费数千美元 对退休人群构成特殊挑战 [5] - 消费者在购买新车时 为避免陷入长期债务又不愿多付钱 策略是避免告知经销商支付方式 通过将付款讨论分开 有可能在交易达成前协商到更好的价格 [6]

公司与行业动态 - Synchrony Financial与Discount Tire续签并延长长期合作伙伴关系 确保客户可在1200多家零售店及超过100万个Car Care网络地点使用其汽车金融服务[1] - 该合作强化了公司在汽车金融领域的地位 随着车辆持有成本上升及使用年限延长 消费者对轮胎等大额必需品的分期需求增长[2] - 合作通过灵活融资方案、特别促销和Apple Pay等支付工具提升消费便利性 有助于增强客户黏性[2][3] 财务与运营影响 - 合作将提升贷款量并增加利息收入 尤其当延期利息促销转化为实际支付时[3] - 保留Discount Tire等核心合作伙伴有助于稳定收入流 降低商户流失风险 兼容Apple Wallet及百万级受理网点将推高交易量[4] - 公司一季度数据显示总贷款应收款996亿美元同比下滑2% 购买量407亿美元下降4% 活跃账户6930万减少3%[5] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨31.5% 远超行业8.2%的涨幅[6] 同业比较 - Axos Financial当前年度盈利预期获3次上调 过去四季盈利均超预期 平均超出幅度4.5% 收入预计同比增长5.4%[10] - Intercorp Financial 2025年盈利预期同比增长41.6% 过去四季平均盈利超预期17.3%[11] - Oportun Financial当前年度盈利预期增长66.7% 收入预期9.624亿美元[12]